NEW YORK - Trader bitcoin membayar harga tertinggi untuk perlindungan terhadap penurunan, menurut laporan Bitcoin ChainCheck pertengahan Maret 2026 dari VanEck.Seperti dikutip Coindesk, kondisi ini menunjukkan investor masih bersikap defensif meski harga spot mulai stabil.Dalam laporan tersebut, analis senior VanEck menyebut rata-rata harga bitcoin 30 hari turun 19% dibanding periode sebelumnya, sementara volatilitas terealisasi mereda dari sekitar 80 menjadi sedikit di atas 50.Tingkat pendanaan futures juga turun menjadi 2,7% dari 4,1%, menandakan spekulasi berbasis leverage mulai berkurang.Pasar opsi menunjukkan tingkat kehati-hatian yang tinggi.Rasio open interest put/call rata-rata mencapai 0,77 dan sempat menyentuh 0,84, tertinggi sejak Juni 2021 ketika China menindak penambangan bitcoin.Dalam 30 hari terakhir, trader mengeluarkan sekitar US$685 juta untuk opsi put, sementara premi call turun 12% menjadi sekitar US$562 juta.Dibanding volume spot, premi put mencapai sekitar 4 basis poin, level tertinggi sepanjang data VanEck.Artinya, investor semakin banyak membayar untuk “asuransi” terhadap potensi penurunan harga lebih lanjut.VanEck menilai tingkat ketakutan ekstrem seperti ini sering kali menjadi sinyal titik balik, bukan awal penurunan baru.Dalam enam tahun terakhir, kondisi opsi serupa diikuti kenaikan rata-rata bitcoin 13% dalam 90 hari dan 133% dalam 360 hari.Laporan tersebut juga mencatat aktivitas on-chain masih lemah, sementara tekanan jual dari penambang relatif terkendali. (DK)