JAKARTA – Ketua Federal Reserve (The Fed) Kevin Warsh menghadapi ujian besar setelah lonjakan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah Amerika Serikat memicu gejolak di pasar keuangan. Kenaikan yield terjadi di tengah meningkatnya kekhawatiran inflasi akibat konflik geopolitik, kenaikan harga minyak, serta ekspektasi pasar terhadap kemungkinan kenaikan suku bunga.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sempat menyentuh sekitar 4,71%, sementara imbal hasil riil obligasi 30 tahun naik ke level tertinggi sejak krisis keuangan global. Kondisi tersebut meningkatkan biaya pinjaman bagi rumah tangga dan dunia usaha, sekaligus memperketat kondisi keuangan di pasar.

Dikutip, reuters.com, Berbeda dengan pendahulunya, Warsh memilih pendekatan komunikasi yang lebih minim arahan (no forward guidance). Strategi tersebut dinilai memberi fleksibilitas bagi bank sentral, namun juga meningkatkan ketidakpastian di kalangan investor mengenai arah kebijakan suku bunga.

Pelaku pasar kini meningkatkan taruhan bahwa The Fed berpotensi kembali menaikkan suku bunga dalam waktu dekat setelah data ekonomi tetap solid dan tekanan inflasi belum mereda. Probabilitas kenaikan suku bunga meningkat signifikan dibandingkan sepekan sebelumnya.

Analis menilai lonjakan yield tidak hanya dipengaruhi faktor fiskal, tetapi juga kombinasi ekspektasi inflasi, harga energi yang lebih tinggi, serta ketidakpastian arah kebijakan moneter. Jika volatilitas terus berlanjut, pasar obligasi diperkirakan akan tetap menjadi perhatian utama investor global dalam beberapa bulan ke depan. (GA)