SINGAPURA - Yen menguat tipis terhadap dolar Amerika Serikat (AS) pada Jumat (26/6) di tengah meningkatnya spekulasi pasar bahwa otoritas Jepang dapat kembali melakukan intervensi jika pelemahan mata uangnya berlanjut. Di sisi lain, dolar melemah setelah data ekonomi AS dan pernyataan pejabat Federal Reserve meredam ekspektasi kenaikan suku bunga.
Dikutip dari Reuters, yen menguat 0,1% ke level 161,62 per dolar AS, setelah sehari sebelumnya sempat menyentuh 161,95, level terlemah dalam dua tahun. Jika menembus level 161,96, yen akan berada di posisi terlemah sejak 1986.
Meski demikian, nilai tukar yen masih tertahan di atas level 160 per dolar AS. Level tersebut dinilai pelaku pasar sebagai batas psikologis kritis bagi pemerintah Jepang untuk meluncurkan intervensi di pasar valuta asing (valas).
Analis ING mengatakan kenaikan harga minyak mulai mendorong tekanan inflasi lanjutan, sementara pejabat Bank of Japan (BOJ) menunjukkan sikap yang semakin hawkish. Mereka memperkirakan inflasi inti akan terus meningkat dalam beberapa bulan mendatang.
Data inflasi inti Tokyo yang dirilis pada Jumat (26/6) turut memperkuat ekspektasi bahwa Bank of Japan (BOJ) akan mempercepat kenaikan suku bunga. Sejumlah bank bahkan memajukan proyeksi kenaikan suku bunga BOJ dari Desember menjadi Oktober tahun ini.
Analis ING mengatakan kenaikan harga minyak mulai memicu tekanan inflasi lanjutan, sementara pejabat BOJ juga menunjukkan kecenderungan yang lebih hawkish. Menurut mereka, inflasi inti diperkirakan terus meningkat dalam beberapa bulan mendatang.
Sementara itu, indeks dolar AS yang mengukur kekuatan dolar terhadap enam mata uang utama turun 0,1% menjadi 101,38, menandai pelemahan selama dua hari berturut-turut.
Euro diperdagangkan stabil di level US$1,1373, sedangkan poundsterling naik 0,1% menjadi US$1,3197. Dolar Australia turun 0,3% ke US$0,6892 dan dolar Selandia Baru melemah 0,2% menjadi US$0,5641.
Serangkaian data ekonomi AS yang dirilis pada Kamis (25/6), termasuk inflasi, membuat pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed tahun ini.
Departemen Perdagangan AS melaporkan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (personal consumption expenditures/PCE) naik 4,1% secara tahunan pada Mei, tertinggi sejak April 2023. Meski demikian, angka tersebut sesuai dengan perkiraan ekonom yang disurvei Reuters.
Di sisi lain, belanja konsumen AS tetap tumbuh 0,7% pada Mei 2026. Angka tersebut lebih tinggi dibandingkan kenaikan 0,4% pada April dan melampaui proyeksi pasar sebesar 0,6%.
Presiden Federal Reserve Chicago, Austan Goolsbee, mengatakan terdapat sedikit harapan bahwa inflasi sektor jasa mulai mereda, meskipun tekanan harga secara keseluruhan masih tinggi. Senada, Presiden Federal Reserve New York, John Williams, menyebut tekanan inflasi diperkirakan akan berangsur menurun tahun ini, tetapi masih berada di atas target.
Berdasarkan FedWatch Tool milik CME Group, pasar kini memperkirakan peluang sebesar 69% bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan yang berakhir 29 Juli 2026, naik dari 65,8% sehari sebelumnya.
Di pasar kripto, bitcoin naik 0,7% ke US$59.802,13 setelah sempat menyentuh level terendah sejak September 2024 pada awal pekan ini. Sementara itu, ether turun 0,4% ke US$1.552,21 dan masih berada di level terendah sejak awal bulan. (ARF)

Yen menguat tipis di tengah kekhawatiran atas intervensi pemerintah Jepang.

Yen menguat jelang akhir pekan, risiko intervensi jadi sorotan

BENGALURU - Mantan pembuat kebijakan Bank of Japan (BOJ) Sayuri Shirai memperkirakan yen Jepang bisa melemah hingga 165 per dolar Amerika Serikat jika Federal Reserve kembali menaikkan suku bunga tahun ini, di tengah masih tingginya selisih suku bunga AS dan Jepang serta keraguan pasar terhadap peluang intervensi lanjutan dari Tokyo.
Dikutip dari Reuters, Shirai yang kini menjadi profesor di Keio University mengatakan nilai tukar dolar AS terhadap yen bisa bergerak secara bertahap ke kisaran 163 hingga 165. Menurut dia, tren pelemahan yen saat ini sulit dibalik, terutama karena Kementerian Keuangan Jepang dan BOJ sejauh ini membiarkan kurs bergerak di atas level 160 sejak awal Juni 2026.
Yen pada Senin (22/6) sempat menyentuh level terendah dalam dua tahun terakhir di angka 161,92 per dolar AS dan terakhir diperdagangkan di angka 161,45. Jika melemah ke 165 per dolar AS, posisi itu akan menjadi level terlemah yen sejak 1986.
Data terbaru juga menunjukkan posisi spekulatif net short terhadap yen naik ke level tertinggi sejak Juli 2024, yakni 150.132 kontrak.
Kenaikan suku bunga BOJ sebesar 25 basis poin ke level 1%, tertinggi sejak 1995, serta intervensi valas dalam jumlah besar sejauh ini belum banyak membantu penguatan yen.
Hal itu karena suku bunga kebijakan Jepang masih jauh di bawah kisaran suku bunga The Fed di level 3,50%-3,75%, sehingga selisih suku bunga kedua negara tetap menekan mata uang Jepang tersebut.
Prospek pelemahan yen juga diperkuat oleh perubahan sikap The Fed yang lebih hawkish di bawah Ketua baru, Kevin Warsh. Pasar kini memperkirakan sekitar dua kali kenaikan suku bunga The Fed masing-masing sebesar 25 basis poin hingga akhir tahun, dengan peluang sekitar 75% untuk kenaikan pertama pada September.
Sejumlah bank investasi seperti BofA Global Research dan Deutsche Bank juga telah meninggalkan proyeksi sebelumnya yang memperkirakan suku bunga tetap, dan kini memperkirakan The Fed akan kembali menaikkan suku bunga tahun ini.
Shirai memperkirakan BOJ masih akan menaikkan suku bunga seperempat poin lagi pada Oktober atau Desember tahun ini. Namun, menurut dia, penurunan harga minyak belakangan ini belum cukup membantu menopang yen.
Ia menambahkan pasar saat ini memperkirakan suku bunga BOJ akan naik lagi ke 1,5% tahun depan, yang menurutnya kemungkinan menjadi batas maksimum yang realistis bagi bank sentral Jepang.
Di sisi lain, Jesper Koll, Global Ambassador Monex Group Japan, memproyeksikan suku bunga terminal Jepang bisa mencapai sekitar 3% pada awal 2028. Menurut dia, berdasarkan pendekatan Taylor Rule, dengan potensi pertumbuhan ekonomi Jepang 1% dan target inflasi 2%, suku bunga kebijakan netral Jepang seharusnya berada di kisaran 3%.
Koll menilai pelemahan yen yang terus berlanjut menunjukkan investor ritel maupun profesional meyakini BOJ masih tertinggal dalam merespons perkembangan ekonomi dan inflasi.
Untuk menahan pelemahan yen, Tokyo tercatat telah menggelontorkan rekor 11,7 triliun yen atau sekitar US$72,44 miliar untuk intervensi di pasar valuta asing pada akhir April hingga awal Mei 2026.
Namun, Shirai mengatakan belum jelas apakah Kementerian Keuangan Jepang bisa kembali melakukan intervensi, mengingat Menteri Keuangan AS Scott Bessent sebelumnya memberi sinyal bahwa BOJ seharusnya menaikkan suku bunga untuk menahan depresiasi yen.
Menurut Shirai, intervensi valas biasanya dilakukan melalui penjualan surat utang pemerintah AS yang dimiliki Jepang. Karena itu, langkah tersebut berpotensi memengaruhi imbal hasil obligasi AS, sesuatu yang kemungkinan tidak diinginkan oleh Washington.
Selain faktor moneter, aset Jepang juga tertekan oleh kekhawatiran fiskal. Jepang tengah mengarah pada pemangkasan sementara pajak konsumsi untuk makanan menjadi 1% dari 8% tanpa sinyal yang jelas mengenai sumber pendanaannya.
Rencana belanja Perdana Menteri Sanae Takaichi juga membuat investor tetap waspada, sementara ekspektasi kenaikan suku bunga BOJ, risiko inflasi, dan kekhawatiran fiskal terus menjaga imbal hasil obligasi pemerintah Jepang di level tinggi.
Shirai mengatakan pasar memperkirakan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun bisa naik ke 3% atau lebih. Kondisi tersebut berpotensi meningkatkan beban pembayaran bunga pemerintah Jepang secara signifikan. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun terakhir tercatat di level 2,660%. (ARF)

Eks pejabat BOJ menilai yen bisa melemah ke 163-165 per dolar AS

Eks petinggi BOJ peringatkan yen bisa sentuh level terlemah sejak 1986

TOKYO - Pemerintah Jepang berencana mengkaji cara mengelola cadangan devisa senilai US$1,3 triliun dengan lebih efektif, termasuk untuk memperkuat amunisi intervensi yen di tengah tekanan berkepanjangan terhadap mata uang tersebut.
Seperti diikutip dari CNA, rencana itu tertuang dalam draf strategi pertumbuhan yang menjadi salah satu agenda utama Perdana Menteri Sanae Takaichi.
Pemerintah menyebut akan menelaah manfaat dari perbaikan pengelolaan serta pemanfaatan aset sektor publik secara lebih efektif, termasuk rekening khusus dana valuta asing, dengan tetap mempertimbangkan tujuan utama dana tersebut.
Langkah itu mencerminkan keinginan pemerintah Jepang untuk meningkatkan imbal hasil dari cadangan devisa sekaligus membantu memperbaiki kondisi fiskal yang tertekan. Takaichi sendiri selama ini mendorong kebijakan belanja yang lebih agresif untuk menopang ekonomi terbesar keempat di dunia.
Tokyo kembali melakukan intervensi besar di pasar valuta asing pada akhir April 2026 setelah yen melemah menembus level 160 per dolar AS.
Langkah itu membuat cadangan devisa Jepang turun 5,6% pada Mei 2026, setelah pemerintah menggelontorkan sekitar US$73 miliar untuk membeli yen. Kondisi ini menegaskan bahwa ruang Jepang untuk mempertahankan intervensi skala besar secara berkelanjutan kian terbatas.
Meski demikian, draf strategi tersebut belum menjelaskan perubahan spesifik pada komposisi aset cadangan devisa Jepang, yang selama ini diyakini sebagian besar ditempatkan pada obligasi pemerintah Amerika Serikat.
Sebagian besar surplus dari cadangan itu, termasuk pendapatan dari obligasi AS, selama ini dialihkan ke rekening umum sebagai salah satu sumber pembiayaan anggaran negara.
Wacana pengelolaan cadangan devisa ini juga berkaitan dengan perdebatan yang lebih luas di Jepang. Sejumlah anggota parlemen dari kubu pemerintah maupun oposisi mengusulkan agar cadangan devisa, kepemilikan ETF bank sentral, dan aset dana pensiun digabung ke dalam sovereign wealth fund demi mengejar imbal hasil yang lebih tinggi.
Namun, sejumlah pejabat pemerintah menilai perubahan drastis terhadap portofolio cadangan devisa tidak realistis karena dana itu pada dasarnya sebaiknya disimpan sebagai sumber likuiditas siap pakai untuk intervensi mata uang.
Seorang sumber yang mengetahui pembahasan tersebut mengatakan akan sulit mengejar keuntungan dengan cara yang bertentangan dengan tujuan utama cadangan devisa.
Kepala Strategi Pasar Aozora Bank, Akira Moroga, juga memperingatkan bahwa upaya mengejar imbal hasil lebih tinggi berpotensi mengurangi aspek keamanan cadangan dan dapat dipandang negatif oleh pasar.
Menurut dia, cadangan devisa pada akhirnya berfungsi menopang kredibilitas negara, sehingga seharusnya ditempatkan terutama pada aset yang sangat likuid dan andal, bukan investasi yang lebih berisiko.
Ekonom senior Mizuho Research Institute, Saisuke Sakai, menambahkan bahwa pemanfaatan cadangan devisa secara lebih agresif pada praktiknya bisa berarti menjual obligasi pemerintah AS.
Menurut dia, langkah seperti itu perlu dipertimbangkan dengan hati-hati, terutama saat imbal hasil obligasi jangka panjang AS sedang naik dan mengingat hubungan strategis Jepang dengan Washington. Jepang saat ini merupakan pemegang asing terbesar dari obligasi pemerintah AS.

Jepang berencana mengkaji cara mengelola lebih efektif cadangan devisa US$1,3 triliun