NEW YORK - Dolar Amerika Serikat (AS) bergerak stabil pada perdagangan Senin (14/9), sementara yen bertahan di dekat level tertinggi dalam tujuh bulan.Seperti dikutip Reuters, investor mencermati potensi kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed) dan Bank of Japan (BOJ) pada pekan penting bagi kebijakan moneter global.Para pembuat kebijakan moneter menghadapi tekanan inflasi yang tidak menentu akibat perang AS-Israel dengan Iran yang telah berlangsung selama enam bulan.Konflik tersebut mendorong harga minyak menembus US$100 per barel dan memicu gejolak di pasar obligasi jangka panjang.Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga pada pekan lalu dan mengisyaratkan kemungkinan kenaikan lanjutan.Kondisi tersebut menjadi perhatian menjelang keputusan The Fed pada Rabu dan kenaikan suku bunga BOJ yang diperkirakan berlangsung pada Jumat.Pelaku pasar meningkatkan taruhan terhadap kenaikan suku bunga The Fed setelah data pada Jumat menunjukkan inflasi konsumen AS meningkat pada Agustus.Berdasarkan CME FedWatch, pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed pekan ini mencapai 86%.Ekonom sekaligus Head of Investment Strategy AMP Shane Oliver mengatakan The Fed masih dapat memilih untuk menunggu.Namun, keputusan tersebut menjadi lebih rumit karena pertemuan The Fed pada Oktober berlangsung menjelang pemilihan paruh waktu AS.Indeks dolar AS yang mengukur kinerja greenback terhadap enam mata uang utama berada di level 99,15, relatif stabil setelah mencatat penurunan tipis selama dua pekan berturut-turut.Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah AS masih berada di dekat level tertinggi dalam beberapa tahun.Imbal hasil Treasury 2 tahun yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga The Fed turun tipis menjadi 4,6148% setelah melonjak 26 basis poin pada pekan lalu.Yen Mendekati Level Tertinggi 7 BulanYen Jepang berada di level 153,49 per dolar AS, tidak jauh dari level 152,89 per dolar AS yang dicapai pekan lalu dan menjadi posisi terkuat dalam tujuh bulan.Penguatan yen terjadi seiring perubahan sentimen pasar terhadap mata uang Jepang. Para spekulan bahkan untuk pertama kalinya sejak Februari tercatat mengambil posisi bersih long terhadap yen.Analis MUFG menilai kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh BOJ sudah hampir sepenuhnya diperhitungkan pasar.Agar yen kembali menguat, BOJ dinilai perlu memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga akan dilakukan dalam tempo yang lebih cepat.Yen telah menguat sekitar 4% sepanjang bulan ini karena meningkatnya ekspektasi bahwa BOJ akan mempercepat kenaikan suku bunga. Potensi pemulangan aset oleh investor domestik Jepang juga turut menopang mata uang tersebut.Analis Marlborough James Athey menilai BOJ akan menghadapi risiko besar jika tidak menaikkan suku bunga atau gagal memberikan komunikasi yang tegas mengenai arah kebijakannya.Di sisi lain, harga minyak Brent naik hampir 3% menjadi US$107,51 per barel pada awal perdagangan Asia. (DK)

Investor mencermati arah suku bunga The Fed dan BOJ yang berpotensi mengubah pasar mata uang.

Dolar AS stabil, yen dekati level tertinggi 7 bulan jelang The Fed

TOKYO — Penguatan yen ke level tertinggi dalam tujuh bulan membuat investor mulai mempertanyakan keberlanjutan yen carry trade yang selama ini menjadi salah satu penopang pasar keuangan global.Dikutip dari Reuters, strategi tersebut menghadapi tekanan seiring dengan meningkatnya ekspektasi bahwa Bank of Japan (BOJ) akan mempercepat kenaikan suku bunga.Kenaikan suku bunga bahkan diperkirakan dapat dilakukan dalam pertemuan BOJ pekan depan.Berikut penjelasan mengenai cara kerja yen carry trade dan seberapa besar pengaruhnya terhadap pasar global.Cara Kerja Yen Carry TradeCarry trade dilakukan dengan meminjam yen atau mata uang lain yang memiliki suku bunga rendah.Dana tersebut kemudian digunakan untuk membeli mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi, seperti dolar AS, peso Meksiko, dolar Selandia Baru, dan mata uang negara berkembang lainnya.Selama bertahun-tahun, yen menjadi salah satu mata uang pilihan untuk pendanaan carry trade.Investor memanfaatkan dana hasil pinjaman yen untuk membeli obligasi atau instrumen investasi lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi.Pada akhir periode investasi yang biasanya berlangsung singkat, investor menukar kembali hasil investasinya ke yen untuk melunasi pinjaman.Imbal hasil tahunan dari carry trade dolar-yen saat ini biasanya berada di kisaran 2,5% hingga 3,5%.Angka tersebut mencerminkan selisih suku bunga AS dan Jepang dan masih bisa bertambah jika yen melemah selama periode tersebut.Imbal hasil tersebut lebih rendah dibandingkan sekitar 5% hingga 6% yang diperoleh investor dari strategi tersebut pada 2024.Setelah Tokyo dan Washington melakukan intervensi untuk membeli yen pada akhir Juli, investor carry trade mulai terlihat mengalihkan pendanaan ke franc Swiss.Carry trade berbasis yen yang berkembang saat ini mulai populer pada 2013 di era Perdana Menteri Shinzo Abe.Saat itu, Jepang menjalankan kebijakan pelonggaran moneter kuantitatif dan kualitatif ketika suku bunga AS mulai naik dan yen melemah.Strategi tersebut semakin populer pada 2022 dan 2023 ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga secara agresif untuk menekan inflasi.Pada saat yang sama, BOJ masih mempertahankan suku bunga jangka pendek di wilayah negatif dan yen terus melemah.Skala Yen Carry TradeTidak ada angka pasti mengenai besarnya yen carry trade.Nilai keseluruhan transaksi yang didanai dengan yen sulit dihitung secara langsung, sehingga investor menggunakan sejumlah indikator untuk memperkirakan skalanya.Menurut analisis Jefferies terhadap data Bank for International Settlements, pinjaman yen lintas negara mencapai rekor 360 triliun yen atau sekitar US$2,34 triliun pada Maret.Angka tersebut menjadi akumulasi carry trade terbesar dalam tiga dekade terakhir.Indikator lain dapat dilihat dari posisi jual yen.Data Commodity Futures Trading Commission AS menunjukkan posisi net short yen mencapai 92.227 kontrak pada pekan hingga 1 September.Angka tersebut meningkat untuk pekan ketiga berturut-turut, tetapi masih jauh di bawah rekor dua tahun sebesar 163.412 kontrak pada pekan hingga 1 Juli.Posisi carry trade sebenarnya bisa lebih besar karena hedge fund dan dana yang menggunakan sistem komputer kerap memanfaatkan leverage.Risiko Pembalikan Carry TradeBerapa pun besar skalanya, pembalikan carry trade secara tiba-tiba dapat berdampak besar terhadap pasar global.Kondisi tersebut terjadi ketika BOJ secara mengejutkan menaikkan suku bunga pada Juli 2024 ke level tertinggi dalam 15 tahun.Yen kemudian melonjak dari sekitar 154 per dolar AS menjadi sekitar 141 hanya dalam hitungan hari.Investor carry trade terpaksa melepas posisinya.Aksi tersebut memicu aksi jual berantai di pasar saham global, termasuk penurunan 12,4% dalam sehari pada indeks Nikkei Jepang.Belum ada tanda bahwa kondisi serupa terjadi saat ini.Pejabat BOJ telah memberi sinyal selama beberapa pekan bahwa kenaikan suku bunga sudah dekat dan kemungkinan masih diperlukan kenaikan berikutnya.Pasar saham juga mampu menyerap sinyal pengetatan moneter tersebut di tengah penguatan yen.Analis menilai pergerakan yen masih berlangsung teratur, yang menunjukkan adanya perubahan sikap investor menjelang pertemuan penting BOJ pekan depan. (ARF)

Trump menyampaikan keinginan tersebut dalam percakapan telepon dengan Putin pada Selasa (8/9).

Apa itu yen carry trade dan mengapa pasar mengkhawatirkannya?

TOKYO — Bank of Japan (BOJ) diperkirakan menaikkan suku bunga pada September dan melanjutkan kenaikan secara bertahap hingga Januari tahun depan, menurut Takuji Aida, penasihat ekonomi Perdana Menteri Jepang Sanae Takaichi.Seperti dikutip Reuters, Aida, yang dikenal sebagai ekonom pro-reflasi dan salah satu suara paling vokal yang menentang kenaikan suku bunga BOJ, mengatakan dirinya memajukan proyeksi kenaikan suku bunga berikutnya dari Januari 2027 menjadi September 2026.Menurut Aida, September menjadi kesempatan yang relatif sempit bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga sebelum parlemen Jepang menggelar sidang luar biasa pada awal Oktober.Dalam sidang tersebut, parlemen antara lain akan membahas rancangan kebijakan Takaichi untuk menangguhkan pungutan sebesar 8% atas sejumlah produk makanan selama dua tahun.Setelah kenaikan pada September, BOJ diperkirakan kembali menaikkan suku bunga paling lambat Januari tahun depan.Setelah itu, bank sentral Jepang kemungkinan kembali menerapkan pola kenaikan sekitar sekali setiap enam bulan."Kenaikan suku bunga yang terlalu dini dan terlalu cepat akan membebani perekonomian," kata Aida, yang juga menjabat sebagai Chief Japan Economist di Credit Agricole, dalam catatan risetnya.Konsensus soal Kenaikan BOJ MeluasPernyataan Aida mengindikasikan semakin meluasnya pandangan di pemerintahan Takaichi yang cenderung dovish bahwa BOJ perlu melanjutkan kenaikan suku bunga.Kebijakan tersebut dinilai dapat membantu membendung pelemahan yen yang tidak diinginkan pemerintah Jepang.Pasar kini hampir sepenuhnya memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga BOJ sebesar 25 basis poin menjadi 1,25% dalam pertemuan kebijakan pada 17-18 September.Ekspektasi kenaikan pada September semakin menguat setelah Menteri Keuangan AS Scott Bessent kembali menyerukan suku bunga BOJ yang lebih tinggi pada pekan lalu.Bessent menyatakan dukungan kuat terhadap langkah moneter yang "tegas" untuk mengatasi pelemahan yen.Gubernur BOJ Kazuo Ueda juga mengatakan pekan lalu bahwa bank sentral akan membahas kemungkinan kenaikan suku bunga, termasuk pada September, dengan fokus pada apakah risiko inflasi semakin meningkat.Pernyataan tersebut memperkuat ekspektasi bahwa BOJ memiliki peluang besar untuk menaikkan suku bunga pada bulan ini.Sementara itu, Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama berulang kali menegaskan bahwa keputusan kebijakan moneter merupakan kewenangan bank sentral ketika ditanya mengenai pernyataan Bessent.Takaichi sendiri belum memberikan komentar terbaru mengenai arah kebijakan moneter Jepang. (DK)

Penasihat Takaichi melihat BOJ berpeluang naikkan suku bunga September dan Januari.

Penasihat Takaichi proyeksikan BOJ naikkan suku bunga pada September

JAKARTA - Upah riil Jepang naik 2,4% secara tahunan pada Juli 2026. Kenaikan ini menjadi yang terbesar sejak Mei 2021 sekaligus memperpanjang tren pertumbuhan selama tujuh bulan berturut-turut.Seperti dikutip Reuters, Data Kementerian Kesehatan, Tenaga Kerja dan Kesejahteraan Jepang pada Selasa (8/9) menunjukkan pemulihan pertumbuhan upah mulai menguat. Kenaikan upah tersebut juga memperkuat alasan bagi Bank of Japan (BOJ) untuk kembali menaikkan suku bunga dalam pertemuan kebijakan pekan depan.Pertumbuhan upah riil Juli juga melampaui kenaikan 2,2% pada Juni setelah pemerintah merevisi data bulan sebelumnya.Pejabat Kementerian Tenaga Kerja Jepang mengatakan pembayaran khusus, pertumbuhan upah nominal yang stabil, serta inflasi yang relatif moderat turut mendorong kenaikan upah riil.Rata-rata upah nominal atau total pendapatan tunai pekerja naik 4,7% menjadi 436.401 yen atau sekitar US$2.799,96 per bulan. Angka tersebut mencatat pertumbuhan tertinggi sejak Januari 1997 dan melampaui kenaikan 4% pada Juni setelah revisi.Gaji pokok atau upah reguler meningkat 4,1%, mencatat pertumbuhan tercepat sejak April 1992. Angka itu juga meningkat dari 3,5% pada Juni setelah revisi.Sementara itu, pertumbuhan upah lembur melambat menjadi 3,1% pada Juli dari 3,4% pada Juni.Pembayaran khusus, yang sebagian besar berasal dari bonus satu kali dan cenderung fluktuatif, melonjak 6,3% pada Juli setelah tumbuh 4,7% pada Juni berdasarkan revisi.Kenaikan upah tersebut memperkuat ekspektasi pasar terhadap langkah pengetatan kebijakan BOJ. Data menunjukkan tekanan upah mulai menguat ketika inflasi bergerak lebih moderat dibandingkan tahun sebelumnya.Tingkat inflasi yang digunakan Kementerian Tenaga Kerja untuk menghitung indikator upah riil naik menjadi 2,2% pada Juli dari 1,9% pada Juni. Angka tersebut untuk pertama kalinya mencapai 2% sepanjang tahun ini, tetapi masih berada di bawah level 3,6% pada periode yang sama tahun lalu.Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan pekan lalu bahwa bank sentral akan membahas kemungkinan kenaikan suku bunga dalam sejumlah pertemuan mendatang, termasuk September. BOJ akan berfokus pada perkembangan risiko inflasi sebagai salah satu pertimbangan utama.(DH)

Upah riil Jepang mencatat pertumbuhan terbesar sejak 2021, mendukung kebijakan pengetatan BOJ.

Upah riil Jepang tumbuh 2,4%, tertinggi dalam 5 tahun

JAKARTA - Yen Jepang menguat ke level tertinggi dalam tujuh bulan terhadap dolar AS pada Senin (7/9). Seperti dikutip Reuters, dolar AS turun hingga 154,05 yen, level terendah sejak Februari. Pada perdagangan terakhir, dolar melemah 1,1% menjadi 154,4 yen.Pergerakan tersebut membawa dolar menembus level 155 yen yang sebelumnya menjadi titik terendah setelah Amerika Serikat dan Jepang melakukan intervensi bersama untuk menopang yen. Saat itu, yen berada di posisi terlemah dalam 40 tahun.Kenaikan yen setelah intervensi sempat mereda. Namun, arus repatriasi modal, pembalikan transaksi carry trade, serta tekanan politik dari Amerika Serikat kembali mendorong investor mengurangi posisi bearish terhadap yen.Tembus Level 155 YenLee Hardman, analis mata uang senior MUFG, menilai penembusan level 155 yen memperkuat sentimen positif terhadap mata uang Jepang."Sejauh tahun ini, saat kita melihat yen menguat setelah serangkaian intervensi, level 155 merupakan titik di mana pasangan mata uang dolar/yen cenderung mencapai titik terendahnya. Penembusan di atas level tersebut merupakan sinyal bullish, dan kita bisa melihat potensi penguatan lebih lanjut bagi yen," ujarnya.Penguatan yen berlangsung cepat. Pada Selasa pekan lalu, dolar masih diperdagangkan di atas 160 yen.Investor juga mulai mengantisipasi pembalikan transaksi carry trade berbasis yen yang selama ini ikut menekan nilai tukar Jepang. Dalam strategi tersebut, investor meminjam yen dengan biaya rendah untuk membeli aset dalam mata uang lain yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi.Eric Robertsen, kepala penelitian dan kepala strategi global Standard Chartered, mengatakan penguatan yen berkelanjutan dapat mengubah pola alokasi aset investor.“Jika JPY terus menguat, ini mungkin menandakan bahwa kenaikan suku bunga JPY dan USD mulai memicu perubahan alokasi aset,” katanya.Pasar Tunggu Inflasi ASPenguatan yen turut menekan dolar AS terhadap mata uang utama lainnya. Euro naik 0,15% menjadi US$1,1630, sedangkan poundsterling menguat dengan persentase yang sama menjadi US$1,3539.Perhatian pasar kini beralih ke data inflasi Amerika Serikat yang akan dirilis Jumat. Data tersebut menjadi salah satu indikator penting bagi Federal Reserve dalam menentukan kebijakan suku bunga pada pertemuan akhir bulan ini.Pasar memperkirakan peluang kenaikan suku bunga The Fed bulan ini sekitar 60% setelah data nonfarm payrolls AS pada Jumat pekan lalu menunjukkan hasil lebih kuat dari perkiraan.Elias Haddad, global head of markets strategy BBH, mengatakan data inflasi akan menjadi penentu utama arah kebijakan The Fed dan pergerakan dolar AS."CPI yang bagus akan menutup kenaikan di bulan September dan mendukung penguatan dolar AS. Data yang lebih dingin akan memperkuat kemungkinan untuk mempertahankannya ⁠dan membuat dolar AS rentan terhadap penetapan harga yang dovish oleh The Fed," katanya.Menurut Haddad, penguatan dolar tetap menahan batas meskipun The Fed menaikkan suku bunga pada bulan September. Kebijakan pengetatan dari bank sentral utama lainnya berpotensi membatasi perbedaan kebijakan moneter global.“Bahkan jika kenaikan suku bunga Fed pada bulan September menjadi kesepakatan, kami ragu dolar AS akan mencapai siklus tertinggi baru. Pengetatan yang dilakukan oleh bank sentral besar lainnya membatasi perbedaan kebijakan.”Selain The Fed, European Central Bank (ECB) juga akan menggelar pertemuan kebijakan pada Kamis dan pasar secara luas memperkirakan bank sentral tersebut menaikkan suku bunga zona euro.(DH)

Yen menguat ke level tertinggi tujuh bulan saat pasar mengantisipasi pengetatan kebijakan BOJ.

Yen menguat ke level tertinggi tujuh bulan

JAKARTA - Ekonomi Jepang tumbuh 1,4% secara tahunan pada kuartal II 2026, lebih tinggi dari estimasi awal 1,1%.Seperti dikutip Reuters, Data Cabinet Office Jepang pada Selasa (8/9) menunjukkan Produk Domestik Bruto (PDB) Jepang tumbuh 1,4% secara tahunan pada April-Juni 2026. Angka ini masih di bawah konsensus ekonom sebesar 1,6%.Secara kuartalan tanpa annualisasi, ekonomi Jepang tumbuh 0,4%, sesuai proyeksi ekonom dan meningkat dari estimasi awal sebesar 0,3%.Kento Minami, Senior Economist Daiwa Securities, menilai pertumbuhan tersebut cukup kuat di tengah tekanan dari konflik di Timur Tengah."Mengingat kuartal April-Juni merupakan periode di mana situasi di Timur Tengah berpotensi memberikan tekanan penurunan, fakta bahwa pertumbuhan akhirnya berada di kisaran tingkat ini patut dicatat," ujar Kento Minami, ekonom senior di Daiwa Securities."Situasi ini sama sekali tidak mengharuskan kita untuk mengkhawatirkan kondisi ekonomi... Hal itu berarti Bank of Japan pastinya dapat melanjutkan langkah kenaikan suku bunga."Belanja Modal Masih TertekanBelanja modal perusahaan turun 0,9% pada kuartal II. Namun, angka tersebut lebih baik dibandingkan estimasi awal yang menunjukkan penurunan 1,2%.Kinerja tersebut sedikit lebih buruk dari proyeksi ekonom yang memperkirakan penurunan 0,8%.Sementara itu, konsumsi swasta tidak berubah pada kuartal II. Komponen ini menyumbang lebih dari separuh aktivitas ekonomi Jepang dan hasilnya sesuai dengan data awal.Permintaan eksternal, yang menghitung ekspor dikurangi impor, menyumbang 0,5 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB. Kontribusi tersebut tidak berubah dari estimasi awal.Permintaan domestik mengurangi pertumbuhan PDB sebesar 0,1 poin persentase, lebih baik dibandingkan estimasi awal yang menunjukkan penurunan 0,2 poin persentase.Revisi PDB tersebut juga sejalan dengan data belanja modal yang dirilis pekan lalu. Data tersebut menunjukkan perusahaan Jepang meningkatkan belanja pabrik dan peralatan sebesar 1,6% secara tahunan pada kuartal II.Pasar Antisipasi Kenaikan Bunga BOJPasar kini menantikan keputusan Bank of Japan (BOJ) pada pekan depan. Pelaku pasar secara luas memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada September.Namun, investor masih mencermati dampak konflik Timur Tengah dan efek kenaikan suku bunga sebelumnya terhadap perekonomian Jepang.Data upah juga memperkuat ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter. Upah riil Jepang yang telah disesuaikan dengan inflasi naik 2,4% pada Juli secara tahunan.Kenaikan tersebut menjadi yang terbesar sejak Mei 2021 sekaligus memperpanjang pertumbuhan upah riil selama tujuh bulan berturut-turut.BOJ menaikkan suku bunga acuannya menjadi 1% pada Juni, level tertinggi dalam 31 tahun. Namun, tekanan harga akibat konflik Timur Tengah dan pelemahan yen kembali meningkatkan dorongan bagi bank sentral untuk menaikkan biaya pinjaman.Data swap menunjukkan peluang BOJ menaikkan suku bunga 25 basis poin menjadi 1,25% pada pertemuan September mencapai 98%, menurut broker pasar uang Tokyo Tanshi.Pelaku pasar juga sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga berikutnya menjadi 1,5% pada pertemuan Januari.(DH)

Ekonomi Jepang tumbuh 1,4% pada kuartal II, memperkuat peluang BOJ menaikkan suku bunga.

Ekonomi Jepang tumbuh 1,4%, BOJ bersiap naikkan bunga

ASHEVILLE — Jepang dan Amerika Serikat sepakat melanjutkan koordinasi untuk menjaga pergerakan yen tetap teratur. Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, mengatakan stabilitas yen penting bagi pasar keuangan global.Seperti dikutip Reuters, kesepakatan tersebut dicapai dalam pertemuan Katayama dengan Menteri Keuangan AS Scott Bessent. Pertemuan berlangsung di sela-sela pertemuan para menteri keuangan negara-negara G20 di Asheville, North Carolina.Yen kembali melemah ke sekitar 160 per dolar. Level tersebut meningkatkan perhatian pasar terhadap kemungkinan intervensi valuta asing untuk menopang yen.“Kami pada dasarnya menegaskan kembali apa yang telah kami sampaikan saat melakukan intervensi yen bersama bulan lalu,” kata Katayama kepada wartawan pada Senin (31/8).Katayama mengatakan tidak ada perubahan dalam posisi Jepang untuk tetap siap bertindak jika pergerakan pasar menjadi tidak teratur. Menurutnya, koordinasi antara Jepang dan AS akan terus berlangsung.Pertemuan tersebut menjadi pertemuan tatap muka pertama antara Katayama dan Bessent sejak intervensi bersama Jepang-AS bulan lalu. Pertemuan G20 di Asheville dijadwalkan berakhir pada Selasa (1/9).Katayama enggan berkomentar ketika ditanya apakah pelemahan yen mendekati 160 per dolar masih tergolong teratur. Dia mengatakan sulit untuk dapat menilai faktor yang mendorong pergerakan nilai tukar.Pernyataan Katayama berbeda dengan Bessent. Dalam wawancara dengan Reuters pada Minggu (30/8), Bessent mengatakan pergerakan yen belakangan ini “cukup terkendali”. Pernyataan tersebut mengindikasikan pelemahan yen belum dianggap sebagai pergerakan tidak teratur yang memicu intervensi bersama bulan lalu.“Kami menegaskan bahwa nilai tukar yen yang teratur sangat penting bagi stabilitas pasar keuangan global, termasuk Amerika Serikat,” kata Katayama. Ia menambahkan bahwa koordinasi berkelanjutan antara Jepang dan AS berkontribusi terhadap tujuan tersebut.Katayama juga mengatakan telah menjelaskan kepada mitra-mitranya, jika diperlukan, bahwa intervensi bersama dengan AS dilakukan sesuai kesepakatan internasional, termasuk kesepakatan negara-negara G7.Diplomat valuta asing utama Jepang, Atsushi Mimura, yang hadir dalam pertemuan tersebut mengatakan kedua negara membahas kerja sama kebijakan valuta asing secara konstruktif.Intervensi bersama sebulan lalu sempat mendorong yen menjauh dari level terlemahnya dalam 40 tahun, yakni hampir 164 per dolar. Namun, langkah tersebut belum mampu menopang yen secara berkelanjutan.Yen sempat turun melewati level 160 per dolar pada Jumat (28/8) setelah pernyataan Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, kembali memicu ekspektasi kenaikan suku bunga AS dalam waktu dekat. Pada Selasa (1/9), yen berada di sekitar 159,80 per dolar di pasar Asia.BOJ dan Yield JGBPelemahan yen telah meningkatkan harga barang impor dan tekanan inflasi secara lebih luas. Kondisi tersebut menjadi tantangan bagi pembuat kebijakan Jepang .Katayama mengatakan dirinya juga menjelaskan kepada Bessent upaya Jepang untuk menurunkan rasio utang terhadap produk domestik bruto (PDB) secara bertahap sembari mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang kuat. Menurut Katayama, Bessent merespons penjelasan tersebut secara “sangat positif”.Katayama enggan berkomentar mengenai kenaikan imbal hasil atau yield obligasi pemerintah Jepang (JGB) tenor 10 tahun yang mendekati 3%.Ketika ditanya mengenai laporan bahwa Bessent meminta Gubernur BOJ, Kazuo Ueda, untuk menaikkan suku bunga dalam pertemuan bilateral terpisah, Katayama menegeskan bahwa keputusan kebijakan moneter merupakan kewenangan BOJ.Pernyataan terbaru Bessent yang kembali menyerukan kenaikan suku bunga membuat pasar semakin memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada September. Tekanan terhadap BOJ juga meningkat untuk mempercepat kenaikan suku bunga berikutnya.Ueda turut berada di Asheville untuk menghadiri pertemuan para menteri keuangan G20. BOJ dijadwalkan untuk menggelar rapat kebijakan pada 17–18 September mendatang. Pasar hampir sepenuhnya memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga menjadi 1,25% dari 1% setelah kenaikan pada Juni. (ARF)

Jepang dan AS sepakat melanjutkan koordinasi untuk menjaga pergerakan yen

Jepang dan AS sepakat lanjutkan koordinasi untuk stabilkan yen

TOKYO — Imbal hasil atau yield obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun menembus level 3% untuk pertama kalinya sejak September 1996.Kenaikan tersebut mencerminkan meningkatnya tekanan inflasi, kekhawatiran terhadap kondisi fiskal, serta perubahan arah kebijakan moneter Jepang.Seperti dikutip Reuters, kenaikan yield terjadi di tengah kekhawatiran inflasi global akibat krisis Timur Tengah.Pasar juga semakin memperkirakan Bank of Japan (BOJ) akan mempercepat kenaikan suku bunga.Yield JGB 10 tahun telah meningkat lebih dari tiga kali lipat dalam dua tahun terakhir.Pada tenor lima tahun, yield berada di level tertinggi sepanjang masa.Sementara itu, yield tenor dua tahun mencapai level tertinggi dalam 31 tahun karena pasar hampir sepenuhnya memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga dalam pertemuan bulan ini.Tekanan inflasi dan nilai tukar yen yang berada di sekitar level terlemah dalam hampir empat dekade turut mendorong BOJ untuk mempercepat kenaikan suku bunga.Bank sentral tersebut juga menghadapi kritik dari dalam maupun luar negeri karena dinilai terlambat dalam menormalisasi kebijakan moneter. Proses normalisasi tersebut mencakup pengurangan bertahap kepemilikan JGB dalam jumlah besar.Tekanan jual di pasar obligasi Jepang menjadi perhatian karena tingginya beban utang membuat negara tersebut rentan terhadap kenaikan biaya pinjaman. Permintaan dalam lelang JGB tenor 10 tahun pada Agustus juga menjadi yang terlemah dalam setahun terakhir.Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, mendorong strategi pertumbuhan berbasis investasi dengan fokus pada sektor-sektor strategis sejak menjabat pada Oktober.Rencana belanja tersebut, ditambah pemangkasan pajak, memicu kekhawatiran kondisi fiskal Jepang akan semakin memburuk. Rasio utang Jepang saat ini telah melampaui 200% terhadap produk domestik bruto (PDB).Tekanan di pasar obligasi juga terjadi di sejumlah negara lain.Di tengah konflik Amerika Serikat (AS) dan Iran yang belum menunjukkan tanda-tanda berakhir serta harga minyak yang masih tinggi, yield obligasi AS, Jerman, dan Prancis naik ke level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir.Kenaikan tersebut didorong oleh ekspektasi inflasi yang lebih tinggi dan potensi pengetatan kebijakan moneter oleh bank sentral. (ARF)

Yield JGB 10 tahun menembus 3% untuk pertama kali sejak September 1996.

Yield obligasi Jepang 10 tahun naik capai level tertinggi sejak 1996

JAKARTA - Bank of Japan (BOJ) berpotensi mempercepat pengetatan kebijakan moneter dengan menaikkan suku bunga acuan menjadi 1,25% pada September 2026, menurut mayoritas ekonom dalam jajak pendapat Reuters.Seperti dikutip Reuters, perubahan ekspektasi tersebut menandai pergeseran tajam dibandingkan survei sebelumnya.Dalam jajak pendapat Reuters pada 17-24 Agustus, sebanyak 57% ekonom memperkirakan BOJ menaikkan suku bunga pada bulan depan. Pada survei Juli, hanya 5% yang memperkirakan kenaikan terjadi pada kuartal III.Tekanan inflasi akibat perang AS-Israel dengan Iran serta pelemahan yen menjadi faktor utama yang mendorong BOJ mempercepat normalisasi kebijakan.Tekanan jual terhadap yen tetap tinggi meski Jepang dan Amerika Serikat melakukan intervensi pasar valuta asing pada bulan lalu.Reuters sebelumnya melaporkan BOJ tengah mempertimbangkan kenaikan suku bunga pada September dan kemungkinan mempercepat laju pengetatan setelahnya. Langkah tersebut akan lebih agresif dibandingkan pola kenaikan sekitar dua kali dalam setahun yang selama ini dijalankan.Ekspektasi kenaikan September juga semakin kuat setelah Menteri Keuangan AS Scott Bessent mendorong BOJ untuk memperketat kebijakan."Mengingat pasar sebagian besar telah memperhitungkan kenaikan suku bunga bulan September, penundaan kenaikan tersebut kemungkinan akan mengguncang stabilitas pasar," ujar Kepala Ekonom Jepang di JPMorgan Securities, Ayako Fujita. "Penyesuaian kebijakan lebih awal pun menjadi hal yang tak terelakkan."BOJ menaikkan suku bunga ke 1% pada Juni, level tertinggi dalam tiga dekade.Ekonom Naikkan Proyeksi Suku BungaEkspektasi kenaikan suku bunga tidak berhenti pada September. Sebanyak 35 dari 54 ekonom, atau hampir dua pertiga responden, memperkirakan suku bunga BOJ mencapai sedikitnya 1,5% pada akhir Maret 2027.Proyeksi tersebut berarti BOJ berpotensi mencapai level 1,5% tiga bulan lebih cepat dibandingkan perkiraan dalam survei Juli.Sekitar 60% ekonom juga memperkirakan suku bunga mencapai sedikitnya 1,75% pada akhir kuartal III 2027.Dari 36 ekonom yang menjawab pertanyaan tambahan mengenai level terminal rate, separuh memperkirakan suku bunga akhir berada di 1,75%. Porsi tersebut melonjak dari 19% pada survei bulan sebelumnya.Sementara itu, 36% responden memperkirakan terminal rate mencapai 2% atau lebih, naik dari 23% pada survei Juli.Intervensi Yen Dinilai Belum EfektifPercepatan pengetatan BOJ juga berkaitan dengan tekanan terhadap yen. Jepang dan AS melakukan intervensi bersama dengan membeli yen pada bulan lalu setelah mata uang tersebut menyentuh level terlemah dalam 40 tahun.Langkah tersebut bertujuan meredam pelemahan yen sekaligus tekanan terhadap obligasi pemerintah Jepang yang berpotensi menimbulkan dampak lebih luas, termasuk mendorong kenaikan imbal hasil US Treasury.Namun, hasil survei menunjukkan intervensi tersebut belum menyelesaikan persoalan fundamental. Sebanyak 18 dari 26 ekonom, atau lebih dari dua pertiga responden, menilai intervensi tersebut "tidak terlalu efektif" atau "sama sekali tidak efektif”.Banyak ekonom menilai intervensi hanya menunda tekanan terhadap yen, bukan mengatasi penyebab utamanya.Kebijakan Fiskal Takaichi Jadi Risiko TambahanKebijakan fiskal pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi juga menjadi perhatian. Sebanyak 25 dari 28 ekonom, atau 89% responden, menilai kebijakan fiskal pemerintah berpotensi memperlemah yen.Kekhawatiran tersebut muncul di tengah rencana pemotongan pajak makanan dan peningkatan belanja investasi, sementara sumber pembiayaannya masih menjadi perhatian pasar."Kebijakan fiskal pemerintahan Takaichi ... meningkatkan ekspektasi inflasi dan memperkuat kekhawatiran bahwa BOJ tertinggal dalam merespons situasi," kata Kepala Ekonom Nomura Securities, Kyohei Morita."Terutama, jika pemotongan pajak konsumsi diterapkan di tengah kekhawatiran pasar mengenai minimnya dukungan pendanaan, depresiasi yen dapat dengan mudah berakselerasi, termasuk akibat aksi penjualan obligasi pemerintah Jepang oleh investor asing."(DH)

Mayoritas ekonom memperkirakan BOJ menaikkan bunga ke 1,25% pada September di tengah tekanan yen.

BOJ siap naikkan bunga ke 1,25% pada September

TOKYO &mdash; Jepang dinilai dapat kembali melakukan intervensi untuk menopang yen sewaktu-waktu. Tokyo juga perlu memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga dapat dilakukan lebih cepat dari perkiraan untuk menghentikan pelemahan mata uang tersebut.
Dikutip dari Reuters, mantan pejabat senior Jepang yang menangani urusan internasional di Kementerian Keuangan, Mitsuhiro Furusawa, mengatakan bahwa yen saat ini jelas terlalu lemah.
Pelemahan yen meningkatkan biaya impor dan mulai membebani perekonomian Jepang.
Furusawa yang juga menjabat sebagai Presiden Institute for Global Financial Affairs, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), mengatakan Jepang dan Amerika Serikat (AS) dapat kembali melakukan intervensi jika yen kembali melemah ke level sebelum kedua negara tersebut melakukan&nbsp; intervensi bersama pada bulan lalu.
"Intervensi mungkin tidak dilakukan secara khusus pada level, misalnya, 160 atau 162 yen per dolar AS. Namun, intervensi dapat kembali dilakukan kapan saja, termasuk melalui tindakan bersama dengan AS," kata Furusawa kepada Reuters pada Kamis (13/8).
Intervensi bersama Jepang dan AS pada bulan lalu mendorong yen menguat dari level terlemahnya dalam 40 tahun, yakni 163,99 yen per dolar AS, menjadi sekitar 155,20 yen per dolar AS. Namun, yen kembali melemah dan kini berada di sekitar 159,50 yen per dolar AS.
Menurut Furusawa, intervensi hanya mengulur waktu bagi pemerintah. Jepang tetap membutuhkan kebijakan yang lebih mendasar untuk membalikkan tren pelemahan yen, salah satunya dengan mempercepat kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ).
"Sebagian besar pelaku pasar memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga pada September dan saya pikir memang seharusnya begitu. Namun, yang lebih penting adalah bank sentral memberikan sinyal bahwa kenaikan suku bunga dapat dilakukan dengan lebih cepat," kata Furusawa.
Sejak mengakhiri kebijakan stimulus besar-besaran selama satu dekade pada 2024, BOJ menaikkan suku bunga sekitar dua kali dalam setahun. Pada Juni, BOJ menaikkan suku bunga ke level 1%, tertinggi dalam 31 tahun.
Furusawa memperkirakan BOJ ingin menaikkan suku bunga hingga sekitar 1,5%-1,75%. Perkiraan tersebut mengacu pada estimasi BOJ bahwa suku bunga netral Jepang, yakni tingkat yang tidak mendorong maupun menekan pertumbuhan ekonomi, berada dalam kisaran 1,1%-2,5%.
"Setelah September, kenaikan berikutnya kemungkinan dilakukan pada Desember atau Januari. Setelah itu, kenaikan berikutnya dapat dilakukan pada tahun fiskal berikutnya yang dimulai April 2027, selama perekonomian tidak kehilangan momentumnya," ujarnya.
Dorongan dari Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, dan sejumlah pernyataan BOJ yang lebih tegas terkait inflasi telah memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga pada September.
Berdasarkan data Tokyo Tanshi, pasar kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada September mencapai 76%, naik dari 24% pada 30 Juli.
Furusawa mengatakan pemerintahan Perdana Menteri Sanae Takaichi, perlu memastikan tidak menghambat kenaikan suku bunga BOJ. Pemerintah juga perlu memenuhi komitmennya terhadap keberlanjutan fiskal.
"Hasil yang ideal adalah menggunakan kebijakan moneter dan fiskal untuk keluar dari kondisi ketika yen mengalami tekanan jual berlebihan. Pada saat yang sama, strategi pertumbuhan mulai membuahkan hasil dan memperkuat perekonomian Jepang," kata Furusawa.
"Hal itu akan memungkinkan yen menguat secara bertahap dari waktu ke waktu," lanjutnya.
Furusawa pernah bekerja di Kementerian Keuangan Jepang sebelum menjabat sebagai wakil direktur pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) hingga 2021. Saat ini, ia menjabat sebagai presiden Institute for Global Financial Affairs milik Sumitomo Mitsui Banking Corp.
Furusawa bertemu Bessent pada tahun lalu sebagai anggota ABAC, kelompok pelaku usaha yang memberikan masukan kepada para pemimpin Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC). (ARF)

BOJ disarankan menaikkan suku bunga pada September dan mempercepat kenaikan berikutnya.

Mitsuhiro Furusawa: Jepang intervensi yen hanya untuk membeli waktu

TOKYO — Bank of Japan (BOJ) berpeluang menaikkan suku bunga lebih awal. Namun, bank sentral menghadapi tekanan politik untuk kembali menopang pasar obligasi Jepang di tengah kenaikan imbal hasil surat utang pemerintah.
Dikutip dari Reuters, rencana belanja pemerintah yang ekspansif telah mendorong naiknya imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB). Kondisi tersebut meningkatkan biaya utang Jepang dan membuat BOJ berada dalam posisi yang sulit.
Perdana Menteri Sanae Takaichi, mendorong agenda fiskal yang ekspansif. Namun, kebijakan tersebut memicu kekhawatiran pasar dan meningkatkan imbal hasil JGB.
Kenaikan yield juga meningkatkan biaya pembayaran utang Jepang. Jika dibandingkan dengan negara-negara maju lainnya,Jepang merupakan negara  dengan beban utang terbesar di antara negara-negara maju.
Kondisi tersebut turut memicu kekhawatiran Washington karena pergerakan pasar obligasi Jepang dapat berdampak ke pasar Treasury Amerika Serikat.
Takaichi menyadari bahwa kenaikan yield dapat meningkatkan biaya pembayaran utang pemerintah. Karena itu, pada bulan lalu ia berjanji untuk memperkuat komunikasi dengan pasar untuk menjaga kepercayaan terhadap kondisi keuangan Jepang.
Media domestik Jepang sebelumnya melaporkan bahwa Takaichi meminta Gubernur BOJ Kazuo Ueda membeli lebih banyak obligasi jika diperlukan. Langkah tersebut ditujukan untuk menahan kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang. Permintaan tersebut disampaikan dalam pertemuan pada Mei.
Pernyataan sejumlah sekutu Takaichi setelahnya juga menunjukkan kekhawatiran pemerintah akan kenaikan yield dan pengurangan neraca BOJ.
Pada Juli, seorang penasihat Takaichi yang mendukung kebijakan reflasi mengatakan pemerintah sangat memperhatikan pergerakan yield obligasi. Ia juga menyampaikan kekhawatiran investor mengenai pengurangan neraca BOJ yang dinilai terlalu cepat.
"Takaichi lebih menekankan aspek kuantitatif kebijakan moneter dibandingkan instrumen konvensional seperti kenaikan suku bunga," kata Toshihiro Nagahama, yang dipilih langsung Takaichi untuk bergabung dalam panel pemerintah.
Berdasarkan notulen rapat BOJ pada Juni, Menteri Ekonomi, Minoru Kiuchi, yang juga mendukung kebijakan reflasi Takaichi, memperingatkan dampak pengurangan neraca BOJ terhadap perekonomian. Ia meminta pembuat kebijakan untuk memprioritaskan stabilitas pasar.
Sejumlah analis menilai tekanan tersebut mungkin sudah memengaruhi kebijakan BOJ. Mereka menunjuk keputusan bank sentral pada Juni untuk menggabungkan kenaikan suku bunga dengan penghentian rencana pengurangan pembelian obligasi mulai tahun fiskal berikutnya.
Pasar masih mencermati waktu dan kecepatan kenaikan suku bunga berikutnya. Namun, sebagian analis kini menyoroti perdebatan politik soal kenaikan yield obligasi. Mereka juga mencermati dampaknya terhadap rencana pengurangan pembelian obligasi BOJ saat pasar tertekan.
"Meminta BOJ membeli obligasi ketika suku bunga jangka panjang naik justru bisa menjadi bumerang. Langkah tersebut dapat memicu kekhawatiran mengenai dominasi fiskal dan menimbulkan keraguan terhadap kemampuan bank sentral dalam mengendalikan inflasi," kata mantan pejabat BOJ, Nobuyasu Atago.
Takaichi dikenal sebagai pendukung kebijakan "Abenomics" yang diperkenalkan mendiang Perdana Menteri Shinzo Abe. Kebijakan tersebut mengandalkan stimulus moneter besar dan pembelian aset untuk mendorong pertumbuhan ekonomi.
Biaya Pelonggaran
Bagi BOJ, kembali membeli obligasi akan bertentangan dengan upaya yang telah berlangsung selama bertahun-tahun untuk mengakhiri stimulus moneter luar biasa.
Bank sentral Jepang mengakhiri kebijakan pengendalian kurva imbal hasil pada 2024. Setelah itu, BOJ mulai mengurangi pembelian obligasi sebagai bagian dari strategi normalisasi kebijakan moneter.
Membalikkan arah kebijakan saat ini dapat mengurangi kredibilitas proses tersebut. Langkah itu juga berisiko mengganggu upaya menghidupkan kembali pasar obligasi yang sebelumnya tertekan akibat pembelian besar-besaran oleh BOJ selama bertahun-tahun.
BOJ menegaskan hanya akan meningkatkan pembelian obligasi melalui operasi darurat jika kenaikan yield berlangsung tidak terkendali. Intervensi juga dapat dilakukan jika pergerakan tersebut tidak sejalan dengan kondisi fundamental ekonomi dan mengancam stabilitas keuangan.
Tekanan dari Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, mungkin dapat membuat pemerintah Jepang tidak menentang kenaikan suku bunga lebih awal. Di sisi lain, BOJ memperkuat langkah untuk menghadapi tekanan politik agar kembali meningkatkan pembelian obligasi.
Dalam makalah penelitian yang diterbitkan pekan lalu, BOJ menyatakan kenaikan inflasi menjadi faktor utama yang mendorong kenaikan yield JGB. Bank sentral menilai kenaikan tersebut bukan terutama akibat pengurangan pembelian obligasi.
Notulen rapat kebijakan BOJ pada Juni juga menunjukkan para anggota dewan mulai membahas ukuran neraca bank sentral dalam jangka panjang. Pembahasan tersebut menjadi sinyal bahwa BOJ tetap berkomitmen pada normalisasi kebijakan meski menghadapi tekanan politik.
"Jika pasar menilai pembelian obligasi BOJ bertujuan memonetisasi utang atau menurunkan yield, hal itu dapat merusak kredibilitas bank sentral," kata salah satu anggota dewan dalam notulen tersebut.
Atago menilai pembahasan tersebut menunjukkan para pembuat kebijakan mungkin mulai menyiapkan dasar untuk menerbitkan perkiraan mengenai target akhir ukuran neraca BOJ.
"Publikasi hasil tersebut akan membantu BOJ menghadapi kritik bahwa bank sentral mengubah laju pembelian obligasi sebagai respons terhadap tekanan pemerintah," kata Atago.
Namun, kondisi pasar pada akhirnya dapat memaksa BOJ mengambil tindakan. Investor masih mengkhawatirkan agenda fiskal ekspansif Takaichi yang terus mendorong yield JGB lebih tinggi.
Yield JGB bertenor 10 tahun naik menjadi 2,805% pada Senin (10/8). Level tersebut semakin mendekati 3%, yang menurut sejumlah analis dapat memicu gelombang aksi jual baru.
BOJ tidak menargetkan tingkat yield tertentu. Namun, bank sentral dapat melakukan intervensi jika kenaikan berlangsung terlalu cepat dan satu arah hingga mengancam stabilitas keuangan, menurut sumber yang mengetahui pemikiran BOJ.
"BOJ mungkin tidak punya pilihan selain turun tangan jika minimnya permintaan dari investor domestik memicu lonjakan yield," kata Mari Iwashita, ahli strategi suku bunga eksekutif di Nomura Securities.
"Ini adalah biaya yang harus ditanggung BOJ karena terlalu lama mendominasi pasar obligasi melalui pelonggaran moneter berkepanjangan." (ARF)

Tekanan politik berisiko menghambat upaya BOJ untuk menormalisasikan kebijakan moneter.

Kebijakan fiskal Takaichi menguji rencana kenaikan bunga BOJ

SINGAPURA &mdash; Intervensi bersama Amerika Serikat dan Jepang berhasil mengangkat nilai tukar yen dalam beberapa hari terakhir. Namun, sejumlah analis menilai penguatan tersebut sulit bertahan karena fundamental mata uang Jepang masih lemah.
Dikutip dari CNBC, yen sempat menguat sekitar 5% setelah intervensi bersama kedua negara. Nilai tukarnya naik ke kisaran 157 per dolar AS dari sebelumnya di atas 163 per dolar AS, yang merupakan level terendah dalam empat dekade.
Meski demikian, pelaku pasar menilai intervensi saja belum cukup untuk membalikkan tren pelemahan yen.
Strategis UBS, Teck Leng Tan dan Dominic Schnider, mengatakan bahwa kombinasi kebijakan ekonomi Jepang belum mampu menciptakan penguatan yen yang berkelanjutan.
Menurut mereka, normalisasi kebijakan BOJ diperkirakan tetap berlangsung secara bertahap. Di sisi lain, suku bunga riil Jepang masih berada di wilayah negatif.
Kondisi tersebut membuat yen lebih banyak ditopang oleh risiko intervensi pemerintah dibandingkan fundamental kebijakan moneternya.
Peran BOJ
Sejumlah analis menilai perubahan arah kebijakan BOJ menjadi faktor terpenting untuk menopang penguatan yen dalam jangka panjang.
HSBC menilai yen sulit memasuki tren penguatan yang berkelanjutan jika BOJ tidak mempercepat kenaikan suku bunga.
Pemerintah Jepang juga dinilai perlu menunjukkan sikap yang lebih tegas dalam mendukung penguatan yen serta mengurangi ambisi ekspansi fiskal.
Di sisi lain, muncul laporan bahwa Departemen Keuangan AS kemungkinan menggunakan euro, bukan dolar AS, untuk membeli yen dalam intervensi terbaru.
Pada intervensi yang dilakukan Jepang pada 2022 dan 2024, otoritas moneter menjual dolar AS untuk membeli yen. Kali ini, meski Jepang diyakini tetap menggunakan skema yang sama, sejumlah laporan menyebut pemerintah AS justru menjual euro untuk mendukung pembelian yen.
Meski begitu, reaksi dolar AS terhadap intervensi tersebut relatif terbatas.
Kepala Pasar ING Chris Turner menilai ketahanan dolar AS dipengaruhi ketidakpastian mengenai arah kebijakan suku bunga Federal Reserve pada September. Ekspektasi kenaikan suku bunga masih menopang imbal hasil obligasi pemerintah AS dan menjaga permintaan terhadap aset tersebut.
Efektivitas Dipertanyakan
Sejumlah pengamat juga mempertanyakan efektivitas intervensi terbaru tersebut.
Peneliti Senior Brookings Institution Robin Brooks menilai penggunaan euro dalam intervensi justru berpotensi melemahkan kepercayaan pasar terhadap yen.
Menurut Brooks, jika pemerintah AS benar-benar menjual euro, investor bisa menafsirkan langkah tersebut sebagai upaya menghindari penjualan obligasi pemerintah AS yang dimiliki Jepang untuk membiayai intervensi.
Ia menilai penggunaan euro juga berbeda dari praktik intervensi bersama yang selama ini umumnya didanai menggunakan aset dalam bentuk dolar AS.
"Langkah seperti ini justru membuat pasar bertanya mengapa AS tidak menggunakan dolar AS secara langsung untuk membeli yen," ujar Brooks. (ARF)

Analis menilai penguatan yen sulit bertahan tanpa perubahan kebijakan BOJ

Intervensi AS-Jepang angkat yen, analis ragukan keberlanjutannya

SINGAPURA &mdash; Jepang dan Korea Selatan disebut melakukan intervensi bersama di pasar valuta asing untuk menopang nilai tukar mata uang masing-masing. Sejumlah sumber dan analis bahkan menyebut Amerika Serikat kemungkinan turut terlibat dalam operasi tersebut.
Dikutip dari Reuters, intervensi tersebut mendorong yen mencatat penguatan terbesar dalam hampir dua tahun. Berdasarkan pengalaman sebelumnya, keterlibatan Amerika Serikat dalam intervensi semacam ini dinilai dapat memberikan dampak yang lebih besar terhadap pergerakan yen.
Seorang sumber pasar mengatakan kepada Reuters bahwa Jepang membeli yen dan menjual dolar AS pada perdagangan Kamis (30/7) di New York. Sumber lain menyebut otoritas valuta asing Korea Selatan juga menjual dolar AS pada waktu yang hampir bersamaan.
Sebelumnya, harian Nikkei melaporkan otoritas Amerika Serikat melakukan rate check selama perdagangan berlangsung. Langkah tersebut memunculkan dugaan bahwa Washington ikut terlibat dalam operasi itu.
Rate check merupakan proses ketika otoritas moneter meminta bank menginformasikan nilai tukar untuk menjual suatu mata uang. Langkah tersebut sering kali menjadi sinyal awal sebelum intervensi dilakukan.
Reuters belum dapat memastikan apakah otoritas Amerika Serikat benar-benar melakukan rate check. Sementara itu, Federal Reserve Bank of New York, yang pernah melakukan langkah serupa pada Januari lalu, menolak memberikan komentar.
"Kami menerima dukungan dari Amerika Serikat yang lebih dari sekadar dukungan psikologis, dan saya terus berkomunikasi dengan otoritas terkait," ujar diplomat mata uang utama Jepang, Atsushi Mimura, saat ditanya mengenai kemungkinan intervensi bersama dengan Amerika Serikat.
Intervensi tersebut sempat mengangkat nilai tukar yen pada Kamis (30/7) malam dari level terendah dalam 40 tahun yang sempat dicapai pekan ini. Namun, sebagian penguatan itu terkikis pada Jumat (31/7) setelah Bank of Japan (BOJ) mempertahankan suku bunga acuannya di level 1%, sesuai dengan ekspektasi pasar.
Pada saat yang hampir bersamaan, won Korea Selatan juga menguat sekitar 2% dan mencapai level tertinggi dalam sembilan bulan.
"Kepentingan kedua negara sejalan. Bagi Jepang dan Korea Selatan, pergerakan won dan yen sangat berkaitan sehingga intervensi bersama dapat melipatgandakan dampaknya," kata analis KB Kookmin Bank Lee Min-hyuk.
Menurut Lee, Amerika Serikat juga berkepentingan agar nilai tukar kedua mata uang tersebut menguat karena Jepang dan Korea Selatan merupakan investor penting di AS. Nilai tukar yang dinilai terlalu tinggi belakangan ini juga menjadi perhatian Washington.
Berdasarkan analisis strategis mata uang Spectra Markets Brent Donnelly, Jepang telah lima kali melakukan intervensi pasar valuta asing bersama Amerika Serikat atau negara-negara G7 sejak 1985. Sementara itu, Jepang tercatat delapan kali melakukan intervensi secara mandiri.
Analisis tersebut juga menunjukkan sebagian besar intervensi bersama bertepatan dengan perubahan arah pergerakan pasangan dolar AS terhadap yen.
Meski demikian, sejumlah analis menilai intervensi saja tidak cukup untuk memperkuat yen dalam jangka panjang. Mereka berpendapat BOJ tetap perlu melanjutkan kenaikan suku bunga, terutama karena posisi spekulatif yang bertaruh terhadap pelemahan yen kini mencapai sekitar US$11,65 miliar.
Pada perdagangan Jumat (31/7), yen berada di level 160,41 per dolar AS atau melemah sekitar 0,5% dibandingkan hari sebelumnya. Sebelumnya, mata uang Jepang itu sempat menguat hingga 157,8 per dolar AS.
BOJ pada Jumat (31/7) tetap mempertahankan suku bunga di level 1%, yang merupakan level tertinggi dalam 31 tahun. Namun, untuk pertama kalinya bank sentral memperingatkan inflasi inti berpotensi melampaui targetnya. Sinyal tersebut membuka peluang kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Perdana Menteri Jepang, Sanae Takaichi, dikenal mendukung suku bunga rendah dan meningkatan belanja pemerintah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Sikap tersebut juga membuat pasar semakin sensitif terhadap risiko inflasi dan memberi tekanan terhadap yen dalam beberapa bulan terakhir.
Anggota dewan BOJ, Hajime Takata, menjadi satu-satunya pejabat yang menolak keputusan untuk mempertahankan suku bunga. Ia mengusulkan agar suku bunga dinaikkan menjadi 1,25% sebagai respons terhadap meningkatnya risiko inflasi akibat guncangan permintaan dari luar negeri.
"Saya kira hanya ada satu suara yang berbeda. Artinya, belum terlihat adanya pandangan yang luas di kalangan pejabat BOJ bahwa kenaikan suku bunga memang diperlukan," kata Kepala Strategi Makro Nomura Securities, Naka Matsuzawa.
Menurut Matsuzawa, kondisi saat ini merupakan peluang bagi otoritas Jepang untuk mengubah arah pergerakan yen, terutama ketika ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed mulai mereda.
"Namun pada akhirnya, saya rasa Takaichi sendiri belum siap mengambil langkah tersebut," ujarnya.
Sementara itu, won Korea Selatan sempat menyentuh level terendah dalam 17 tahun, yakni 1.561,50 per dolar AS, bulan lalu. Pada perdagangan Jumat (31/7), won berada di level 1.437,62 per dolar AS atau melemah hampir 1% dibandingkan hari sebelumnya. Meski demikian, mata uang tersebut masih menguat hampir 8% sepanjang bulan ini berkat arus repatriasi dolar oleh perusahaan-perusahaan Korea Selatan.
Awal bulan ini, SK Hynix menghimpun dana sebesar US$26,5 miliar melalui penawaran saham di Amerika Serikat. Menurut sumber Reuters, perusahaan kemudian mengonversi sebagian dana hasil penerbitan American depositary receipts (ADR) tersebut ke dalam won.
"Pasar sempat mempertanyakan apakah nilai tukar akan kembali naik setelah penawaran ADR selesai," kata Lee.
"Setelah proses ADR berakhir dan Jepang melakukan intervensi untuk menopang yen, otoritas kami kemungkinan memanfaatkan momentum tersebut untuk menekan nilai tukar dan mematahkan ekspektasi pasar terhadap pelemahan won." (ARF)

Sejumlah sumber bahkan menyebut Amerika Serikat kemungkinan turut terlibat dalam operasi tersebut.

Topang mata uang, Korea dan Jepang intervensi bersama?

TOKYO - Yen Jepang menguji level psikologis 160 per dolar AS pada Jumat (5/6), memicu peringatan dari pejabat Jepang, sementara dolar AS berada di jalur penguatan mingguan karena ketegangan di kawasan Teluk mendorong permintaan aset safe haven.
Yen sempat melemah hingga menyentuh level 160 per dolar pada awal perdagangan, menandai sesi ketiga berturut-turut di level tersebut meskipun otoritas Jepang telah melontarkan peringatan verbal.&nbsp;
Seperti dikutip Reuters, di pasar, level 160 dipandang sebagai batas penting yang dapat memicu intervensi pemerintah.
Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama mengatakan pemerintah siap merespons pasar valuta asing kapan saja dan tidak menutup kemungkinan mengambil "tindakan tegas" untuk mengatasi volatilitas yang berlebihan.
Yen kini menuju pelemahan mingguan keempat berturut-turut, rangkaian terpanjang sejak Februari.&nbsp;
Pelemahan tersebut hampir menghapus seluruh dampak intervensi pemerintah bulan lalu yang menghabiskan sekitar US$73 miliar.
Analis pasar IG, Tony Sycamore, menilai pertanyaan utama saat ini adalah apakah pemerintah Jepang bersedia kembali melawan tekanan makro yang kuat, termasuk harga energi yang tinggi, data ekonomi AS yang solid, dan imbal hasil obligasi AS yang tetap tinggi.
Menurutnya, intervensi pada akhir April hanya memberikan dampak sementara, dan dolar perlu turun secara berkelanjutan di bawah level 155 yen agar tren penguatannya benar-benar terganggu.
Data pemerintah Jepang menunjukkan upah riil naik 1,9% pada April dibandingkan setahun sebelumnya, mencatat kenaikan bulanan keempat berturut-turut.&nbsp;
Data tersebut menjadi perhatian Bank of Japan, yang akan menggelar rapat kebijakan moneter pada 15-16 Juni.
Sumber Reuters menyebut BOJ masih diperkirakan akan menaikkan suku bunga, kecuali jika konflik Timur Tengah meningkat tajam dan mengguncang pasar keuangan. Kenaikan harga energi akibat konflik dinilai dapat menambah tekanan inflasi di Jepang.
Upaya Presiden AS Donald Trump untuk menghentikan konflik di Timur Tengah menghadapi hambatan baru setelah kelompok Hizbullah yang didukung Iran menolak proposal gencatan senjata baru di Lebanon.
Sementara itu, Israel menyatakan tidak akan menarik pasukannya dari negara tersebut.
Meningkatnya ketegangan pekan ini, termasuk saling serang antara pasukan Iran dan AS, mendorong harga minyak Brent bertahan di atas US$90 per barel dan meningkatkan permintaan terhadap dolar sebagai aset aman.
Euro diperdagangkan di US$1,1612, sedangkan poundsterling berada di US$1,3423.&nbsp;
Keduanya menuju pelemahan tipis secara mingguan.
Dolar Australia turun 0,1% ke US$0,7127, sementara dolar Selandia Baru stabil di US$0,5867 meski masih mencatat kenaikan sekitar 2% sepanjang pekan.
Indeks dolar AS, yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama termasuk yen dan euro, berada di level 99,434 dan menuju kenaikan mingguan sekitar 0,5%.
Pelaku pasar kini menantikan data nonfarm payrolls AS yang akan dirilis kemudian.&nbsp;
Survei Reuters memperkirakan penambahan 85.000 lapangan kerja pada Mei, lebih rendah dibandingkan 115.000 pada April, sementara tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,3%. (DK)

Yen melemah untuk hari ketiga di level 160 per dolar, pasar waspadai intervensi Jepang.

Yen melemah hari ketiga di level 160 per dolar

TOKYO - Yen melemah mendekati level yang memicu intervensi pemerintah Jepang setelah dolar AS menguat di tengah meningkatnya ketegangan perang Iran.
Mata uang Jepang turun 0,14% ke 159,51 per dolar AS pada Rabu (27/5), level terlemah sejak 30 April ketika otoritas Jepang terakhir kali turun tangan menopang yen.&nbsp;
Seperti dikutip Reuters, pelaku pasar menilai level 160 yen per dolar menjadi batas penting yang berpotensi memicu intervensi baru.
Kepala structuring Amerika Utara di Moneycorp, Eugene Epstein, mengatakan pasar kembali menguji keseriusan Bank of Japan setelah intervensi sebelumnya gagal membalikkan tren pelemahan yen secara permanen.
&ldquo;Pola ini pernah terjadi sebelumnya. Pemerintah melakukan intervensi, pasar tidak percaya, lalu otoritas kembali masuk dan pasar akhirnya merespons,&rdquo; ujarnya.
Pasar kini memperkirakan peluang sekitar 70% bagi Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga seperempat poin pada rapat kebijakan 15&ndash;16 Juni, menurut data LSEG.
Di sisi lain, dolar AS bertahan kuat setelah Presiden AS Donald Trump mengatakan masih ada sejumlah persoalan dalam pembicaraan damai dengan Iran.&nbsp;
Pernyataan itu meredam harapan berakhir cepatnya konflik setelah Washington membantah laporan televisi pemerintah Iran terkait kesepakatan awal pemulihan pelayaran di Selat Hormuz.
Penguatan dolar menekan mata uang utama lain. Euro turun tipis ke US$1,1631, poundsterling melemah 0,11% ke US$1,3432, sementara dolar naik 0,13% terhadap franc Swiss.&nbsp;
Indeks dolar bertahan di 99,2 dan menuju penguatan dua hari beruntun.
Sementara itu, dolar Selandia Baru atau kiwi menjadi mata uang dengan kinerja terbaik setelah bank sentral negara itu memberi sinyal potensi kenaikan suku bunga lebih cepat dan agresif dari perkiraan pasar.
Reserve Bank of New Zealand mempertahankan suku bunga acuan, namun keputusan berlangsung ketat dengan tiga anggota mendukung kenaikan seperempat poin dan tiga lainnya memilih menahan suku bunga.
Kiwi melonjak 1,11% ke US$0,59, berbalik menguat dari pelemahan sebelumnya. Sebaliknya, dolar Australia turun 0,35% ke US$0,71415 setelah data menunjukkan inflasi tahunan melambat menjadi 4,2% pada April.
Dolar Australia juga anjlok 1,39% terhadap kiwi ke level 1,202, mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir satu dekade. (DK)

Yen melemah ke 159,5 per dolar AS di tengah tensi Iran dan penguatan dolar global.