JAKARTA – Kapitalisasi pasar gabungan perusahaan digital asset treasury (DAT), emiten yang menjadikan aset kripto sebagai strategi neraca utama, mencapai sekitar US$340 miliar, naik 10% sejak pertengahan Agustus seiring kenaikan saham perusahaan pemegang aset kripto.Dikutip dari The Block, valuasi sektor tersebut masih lebih rendah dibanding sekitar US$490 miliar pada Oktober–November 2025, saat bitcoin sempat mencapai rekor sekitar US$126.000.Model tersebut umumnya menggunakan penerbitan saham atau instrumen pendanaan lain untuk memperoleh modal, yang kemudian digunakan membeli aset kripto. Kinerja perusahaan dalam sektor ini berbeda-beda, tergantung jenis aset yang dimiliki.Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR), yang berfokus pada bitcoin, naik sekitar 30% sejak tren penguatan terbaru dimulai, bahkan mengungguli kenaikan bitcoin sekitar 10% sejak 17 Agustus. Sementara itu, BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) yang berfokus pada ethereum naik sekitar 27% pada periode yang sama, menurut data The Block.Namun, sejumlah perusahaan DAT berbasis altcoin mencatat kenaikan lebih besar. Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH), yang memiliki eksposur terhadap zcash, naik sekitar 142%, sedangkan Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR) yang berfokus pada Hyperliquid naik sekitar 62%.Sebagai perbandingan, harga zcash naik sekitar 56% dan HYPE naik sekitar 36% pada periode yang sama. Kinerja tersebut menunjukkan saham DAT dapat bergerak lebih besar dibanding aset kripto yang menjadi dasar kepemilikannya.Model bisnis perusahaan treasury altcoin berbeda dari Strategy yang sebagian besar hanya menyimpan bitcoin. Perusahaan ethereum, misalnya, dapat melakukan staking atas kepemilikannya untuk memperoleh imbalan sekaligus membantu mengamankan jaringan.PURR mengoperasikan validator Hyperliquid yang turut berpartisipasi dalam tata kelola jaringan, sedangkan CYPH menjalankan operasi penambangan untuk menyumbang hashrate ke jaringan zcash. Aktivitas semacam ini memberi perusahaan manfaat ekonomi tambahan di luar perubahan harga aset yang disimpan, sesuatu yang tidak tersedia bagi treasury bitcoin karena bitcoin tidak memakai mekanisme staking.Data CoinGecko yang dikutip sejumlah laporan mencatat jumlah perusahaan DAT tumbuh dari empat pada 2020 menjadi 142 pada akhir 2025, dengan 76 perusahaan baru terbentuk sepanjang tahun tersebut. Nilai aset kripto yang dimiliki perusahaan DAT mencapai sekitar US$137,3 miliar pada akhir Oktober 2025, dengan bitcoin menyumbang sekitar 82,6% dari nilai tersebut, disusul ethereum 13,2% dan solana 2,1%.Amerika Serikat memiliki jumlah perusahaan DAT terbanyak, sekitar 60 perusahaan pada periode tersebut, disusul Kanada dengan 19 perusahaan dan China dengan 10 perusahaan.Strategy tetap menjadi treasury bitcoin terbesar di dunia berdasarkan data CoinGecko tersebut. Pada akhir Agustus, perusahaan kembali membeli 4.603 bitcoin senilai sekitar US$369,7 juta, mengakhiri jeda pembelian sekitar 10 pekan.Baca Juga: Strategy kembali borong 4.603 bitcoin senilai US$369,7 jutaIDNFinancials.com pada 1 September melaporkan pembelian tersebut meningkatkan kepemilikan Strategy menjadi 845.050 bitcoin, dengan total biaya akuisisi sekitar US$63,73 miliar.Perusahaan treasury kripto juga menghadapi perdebatan mengenai klasifikasinya di indeks saham global.Baca Juga: MSCI ancam keluarkan dari indeks, Strategy: Bitcoin tak butuh MSCIIDNFinancials.com sebelumnya melaporkan MSCI tengah mengkaji perlakuan terhadap perusahaan yang lebih dari 50% asetnya berbentuk aset digital atau aset non-operasional lainnya. Konsultasi tersebut mencakup Strategy dan Metaplanet, dua perusahaan publik yang menggunakan bitcoin sebagai bagian utama strategi treasury mereka.Model DAT berkembang setelah Strategy mulai membeli bitcoin untuk neracanya pada Agustus 2020. Sejak itu, sejumlah perusahaan lain mengadopsi strategi serupa untuk bitcoin, ethereum, solana, dan aset digital lainnya. (JAM)

Valuasi naik 10% sejak pertengahan Agustus, didorong penguatan saham perusahaan treasury altcoin.

Kapitalisasi perusahaan treasury kripto capai US$340 miliar

JAKARTA - Dua raksasa korporasi kripto, MicroStrategy dan BitMine, kembali mengintensifkan akumulasi aset digital mereka.
Dikutip finance.yahoo.com (17/11), langkah agresif keduanya mempertegas tren baru: persaingan perusahaan dalam menguasai Bitcoin dan Ethereum sebagai bagian dari strategi treasury jangka panjang.
MicroStrategy membeli 8.178 BTC senilai sekitar US$835,6 juta, menambah kepemilikan menjadi 649.870 BTC. Michael Saylor kembali menegaskan ambisinya setelah sebelumnya mengatakan,&nbsp;&ldquo;Kami membeli cukup banyak orang akan terkejut secara positif,&rdquo;&nbsp;dan menyebut perusahaannya&nbsp;&ldquo;selalu membeli&rdquo;&nbsp;hingga kini menguasai 3,1% jaringan Bitcoin.
Meskipun harga sempat terkoreksi, Lookonchain mencatat MicroStrategy masih mengantongi keuntungan belum terealisasi US$12,88 miliar.
Sejumlah analis menilai struktur pendanaan perusahaan cukup kuat. Miles Deutscher menekankan,&nbsp;&ldquo;Bahkan jika BTC turun -70%, Saylor tetap tidak harus menjual tidak ada margin call.&rdquo;Jeff Dorman menambahkan bahwa kekhawatiran soal forced selling&nbsp;&ldquo;sama sekali bukan masalah.&rdquo;
Namun kritik tetap bermunculan. Figur seperti Peter Schiff dan Dom Kwok mempersoalkan kemampuan MSTR membayar beban bunga, dengan klaim,&nbsp;&ldquo;MSTR akan dipaksa menjual BTC-nya&hellip; ini antara menjual bitcoin atau bangkrut.&rdquo;
Analis AB Kuai Dong juga menyoroti kekacauan komunikasi perusahaan setelah pengumuman pembelian sempat dihapus, membuat saham MSTR turun 3% pada pra-pasar.
Di saat MicroStrategy memperluas dominasinya di Bitcoin, BitMine meningkatkan posisi pada Ethereum. Perusahaan milik Tom Lee itu kini memegang hampir 3,6 juta ETH sekitar 2,9% dari total suplai setelah membeli 54.156 ETH dalam sepekan.
BitMine memegang aset senilai US$11,8 miliar, termasuk 3.559.879 ETH, 192 BTC, dana tunai, serta investasi ekuitas strategis. Fundstrat dan dashboard StrategicETHReserve.xyz menempatkan BitMine sebagai treasury Ethereum terbesar di dunia dan treasury kripto terbesar kedua setelah MicroStrategy.
Dalam pembaruan November, Lee menyatakan bahwa puncak siklus kripto masih 12&ndash;36 bulan lagi dan menilai pelemahan harga baru-baru ini disebabkan tekanan neraca salah satu market maker. Ia menegaskan tokenisasi sebagai katalis utama dan membandingkan dinamika regulasi baru seperti GENIUS Act dan SEC Project Crypto dengan pergeseran besar pada 1971.&nbsp;
&ldquo;Harga kripto belum pulih sejak peristiwa likuidasi pada 10 Oktober Kelemahan yang tersisa ini memiliki ciri khas market maker yang mengalami kerusakan neraca,&rdquo; ujarnya. Saham BitMine juga menarik perhatian institusional dengan volume perdagangan harian mencapai US$1,4 miliar.
Akumulasi besar-besaran oleh kedua perusahaan menandakan pergeseran kekuatan pasar. MicroStrategy membangun dominasi di Bitcoin, sementara BitMine mempercepat ekspansi di Ethereum. Dengan ambisi Saylor memperdalam kontrol BTC dan BitMine mengejar target &ldquo;Alchemy of 5%,&rdquo; 2025 tampak menjadi tahun dimulainya kompetisi korporasi dalam menguasai aset kripto lintas jaringan.(DH)

“Bahkan jika BTC turun -70%, Michael Saylor tetap tidak harus menjual. Tidak ada margin call.”