JAKARTA – Kapitalisasi pasar gabungan perusahaan digital asset treasury (DAT), emiten yang menjadikan aset kripto sebagai strategi neraca utama, mencapai sekitar US$340 miliar, naik 10% sejak pertengahan Agustus seiring kenaikan saham perusahaan pemegang aset kripto.Dikutip dari The Block, valuasi sektor tersebut masih lebih rendah dibanding sekitar US$490 miliar pada Oktober–November 2025, saat bitcoin sempat mencapai rekor sekitar US$126.000.Model tersebut umumnya menggunakan penerbitan saham atau instrumen pendanaan lain untuk memperoleh modal, yang kemudian digunakan membeli aset kripto. Kinerja perusahaan dalam sektor ini berbeda-beda, tergantung jenis aset yang dimiliki.Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR), yang berfokus pada bitcoin, naik sekitar 30% sejak tren penguatan terbaru dimulai, bahkan mengungguli kenaikan bitcoin sekitar 10% sejak 17 Agustus. Sementara itu, BitMine Immersion Technologies (NYSE: BMNR) yang berfokus pada ethereum naik sekitar 27% pada periode yang sama, menurut data The Block.Namun, sejumlah perusahaan DAT berbasis altcoin mencatat kenaikan lebih besar. Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH), yang memiliki eksposur terhadap zcash, naik sekitar 142%, sedangkan Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR) yang berfokus pada Hyperliquid naik sekitar 62%.Sebagai perbandingan, harga zcash naik sekitar 56% dan HYPE naik sekitar 36% pada periode yang sama. Kinerja tersebut menunjukkan saham DAT dapat bergerak lebih besar dibanding aset kripto yang menjadi dasar kepemilikannya.Model bisnis perusahaan treasury altcoin berbeda dari Strategy yang sebagian besar hanya menyimpan bitcoin. Perusahaan ethereum, misalnya, dapat melakukan staking atas kepemilikannya untuk memperoleh imbalan sekaligus membantu mengamankan jaringan.PURR mengoperasikan validator Hyperliquid yang turut berpartisipasi dalam tata kelola jaringan, sedangkan CYPH menjalankan operasi penambangan untuk menyumbang hashrate ke jaringan zcash. Aktivitas semacam ini memberi perusahaan manfaat ekonomi tambahan di luar perubahan harga aset yang disimpan, sesuatu yang tidak tersedia bagi treasury bitcoin karena bitcoin tidak memakai mekanisme staking.Data CoinGecko yang dikutip sejumlah laporan mencatat jumlah perusahaan DAT tumbuh dari empat pada 2020 menjadi 142 pada akhir 2025, dengan 76 perusahaan baru terbentuk sepanjang tahun tersebut. Nilai aset kripto yang dimiliki perusahaan DAT mencapai sekitar US$137,3 miliar pada akhir Oktober 2025, dengan bitcoin menyumbang sekitar 82,6% dari nilai tersebut, disusul ethereum 13,2% dan solana 2,1%.Amerika Serikat memiliki jumlah perusahaan DAT terbanyak, sekitar 60 perusahaan pada periode tersebut, disusul Kanada dengan 19 perusahaan dan China dengan 10 perusahaan.Strategy tetap menjadi treasury bitcoin terbesar di dunia berdasarkan data CoinGecko tersebut. Pada akhir Agustus, perusahaan kembali membeli 4.603 bitcoin senilai sekitar US$369,7 juta, mengakhiri jeda pembelian sekitar 10 pekan.Baca Juga: Strategy kembali borong 4.603 bitcoin senilai US$369,7 jutaIDNFinancials.com pada 1 September melaporkan pembelian tersebut meningkatkan kepemilikan Strategy menjadi 845.050 bitcoin, dengan total biaya akuisisi sekitar US$63,73 miliar.Perusahaan treasury kripto juga menghadapi perdebatan mengenai klasifikasinya di indeks saham global.Baca Juga: MSCI ancam keluarkan dari indeks, Strategy: Bitcoin tak butuh MSCIIDNFinancials.com sebelumnya melaporkan MSCI tengah mengkaji perlakuan terhadap perusahaan yang lebih dari 50% asetnya berbentuk aset digital atau aset non-operasional lainnya. Konsultasi tersebut mencakup Strategy dan Metaplanet, dua perusahaan publik yang menggunakan bitcoin sebagai bagian utama strategi treasury mereka.Model DAT berkembang setelah Strategy mulai membeli bitcoin untuk neracanya pada Agustus 2020. Sejak itu, sejumlah perusahaan lain mengadopsi strategi serupa untuk bitcoin, ethereum, solana, dan aset digital lainnya. (JAM)

Valuasi naik 10% sejak pertengahan Agustus, didorong penguatan saham perusahaan treasury altcoin.

Kapitalisasi perusahaan treasury kripto capai US$340 miliar

NEW YORK - CEO Hyperion, DeFi Hyunsu Jung, menilai pasar masih belum sepenuhnya menghargai potensi Hyperliquid yang tengah bertransformasi dari sekadar bursa terdesentralisasi menjadi ekosistem blockchain yang lebih luas.
Dikutip dari The Block, Jung mengatakan transformasi tersebut dapat menjadi katalis baru bagi kenaikan harga token HYPE dalam jangka panjang.
Ia menyoroti valuasi terdilusi penuh (fully diluted valuation/FDV) Hyperliquid yang sebelum terjadi&nbsp; koreksi harga terbaru sempat mendekati angka US$75 miliar, setara dengan kapitalisasi pasar sejumlah operator bursa dan perusahaan pialang besar seperti CME Group, Interactive Brokers, dan Robinhood.
Meski demikian, Jung menilai Hyperliquid memiliki prospek yang melampaui model bisnis bursa aset digital konvensional.
Token HYPE baru-baru ini mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di atas US$76 sebelum mengalami koreksi.
Penguatan tersebut didorong oleh sejumlah faktor, mulai dari arus dana masuk ke ETF yang melacak HYPE, pertumbuhan pendapatan Hyperliquid, hingga program pembelian kembali token yang agresif.
Pada perdagangan Kamis siang waktu Amerika Serikat, HYPE berada di level US$67,14 atau sekitar 10% di bawah rekor tertingginya.
Dalam beberapa bulan terakhir, Hyperliquid menjadi salah satu proyek kripto dengan kinerja yang paling menonjol di pasar.
Salah satu faktor yang menarik perhatian investor adalah kemampuan platform tersebut menghasilkan arus kas yang kuat sembari menjalankan program buyback token dalam skala besar.
Selain itu, kontrak perpetual HIP-3 yang melacak saham SpaceX membukukan volume transaksi US$1,4 miliar pada hari pertama peluncurannya, setara sekitar 30% dari total volume perdagangan HIP-3 pada sesi tersebut.
Menariknya, harga HYPE tetap mencatat kenaikan meski Hyperliquid secara rutin melakukan pembukaan token (unlock). Sejak awal tahun, HYPE telah melonjak lebih dari 150%, sementara Bitcoin justru terkoreksi hampir 30% pada periode yang sama.
Jung meyakini Hyperliquid pada akhirnya dapat berkembang menjadi ekosistem blockchain yang lebih luas, serupa dengan ethereum.
Ia mencontohkan sejumlah aplikasi di jaringan ethereum seperti Uniswap, Aave, dan Lido yang mampu menghasilkan pendapatan jutaan dolar setiap hari.
Menurutnya, dinamika serupa berpotensi muncul di Hyperliquid seiring meningkatnya aliran modal ke dalam jaringan tersebut.
Jung juga menilai Hyperliquid berpeluang menikmati premi valuasi yang selama ini melekat pada sejumlah blockchain layer-1 seperti ethereum, solana, XRP, dan cardano.
Selain itu, regulasi yang semakin jelas di Amerika Serikat dinilai dapat membuka peluang bagi penasihat investasi terdaftar, dana asuransi, hingga dana pensiun untuk berpartisipasi dalam ekosistem Hyperliquid.
Selain mengoleksi token HYPE, hyperion juga memperoleh pendapatan dari berbagai aktivitas di dalam ekosistem Hyperliquid.
Perusahaan tersebut saat ini tercatat memiliki sekitar dua juta token HYPE.
Sejak awal tahun, Hyperion mulai menyediakan jaminan untuk transaksi opsi guna memperoleh pendapatan dari premi dan biaya transaksi. Selain itu, perusahaan juga menghasilkan pendapatan melalui aktivitas staking token HYPE yang dimilikinya. (ARF)

Salah satu faktor yang menarik perhatian adalah kemampuan platform itu hasilkan arus kas kuat.