JAKARTA - Kepala Ekonom Moody's Analytics, Mark Zandi, menilai ekonomi Amerika Serikat mulai menunjukkan tanda-tanda pelemahan meskipun produk domestik bruto (PDB) masih mencatat pertumbuhan.
Seperti dikutip Businessinsider, dalam analisis terbarunya, Zandi mengatakan laju pertumbuhan ekonomi saat ini masih berada di bawah potensi yang seharusnya dapat dicapai.
Kondisi tersebut membuat prospek ekonomi AS menjadi semakin rentan. "Ekonomi sedang tumbuh, tetapi dengan laju di bawah potensinya, jadi situasinya rapuh," kata Zandi.
"Kecuali pertumbuhan meningkat, pengangguran akan naik dan partisipasi akan turun, dan pada titik tertentu, akan merusak pertumbuhan secara keseluruhan."
Zandi selama beberapa waktu terakhir konsisten mengingatkan risiko yang muncul dari kebijakan tarif dan imigrasi Presiden AS Donald Trump. Pada 2025, ia bahkan memperingatkan ekonomi AS berada di ambang resesi sebelum kemudian memperburuk proyeksinya dalam beberapa bulan berikutnya.
Meski ekonomi masih mampu bertahan dari berbagai tekanan, Zandi melihat sejumlah risiko baru mulai bermunculan. Salah satunya berasal dari lonjakan harga energi akibat konflik Iran yang mendorong kenaikan inflasi.
Ia termasuk kelompok ekonom yang menilai dampak perang akan mengurangi manfaat dari kebijakan pemotongan pajak yang dijalankan pemerintahan Trump.
Selain tekanan inflasi, Zandi juga menyoroti pelemahan pasar tenaga kerja yang mulai menghambat pertumbuhan pendapatan masyarakat. "Pasar kerja yang lesu menekan pertumbuhan upah, dan dengan inflasi yang meningkat, pertumbuhan upah riil hampir terhenti."
Pendapatan riil yang dapat dibelanjakan tidak tumbuh selama setahun terakhir.Menurut Zandi, perlambatan pertumbuhan upah riil dan stagnasi pendapatan yang dapat dibelanjakan berpotensi menekan konsumsi rumah tangga, yang selama ini menjadi penopang utama ekonomi AS.
Ia juga mengingatkan tantangan yang dihadapi bank sentral dalam menentukan arah kebijakan suku bunga. Zandi menilai kondisi ekonomi sebenarnya mendukung pemangkasan suku bunga untuk menopang pertumbuhan dan pasar tenaga kerja.
"Pertumbuhan di bawah potensi dan adanya kelonggaran dalam perekonomian menunjukkan perlunya penurunan suku bunga, terutama karena target suku bunga dana federal tetap di atas perkiraan suku bunga netral," kata Zandi.
Namun, inflasi yang terdorong oleh tarif impor dan konflik Iran justru membatasi ruang gerak bank sentral. "Namun, tarif dan perang melawan Iran telah mendorong inflasi hingga jauh di atas 3% dan mendekati 4%, dua kali lipat target inflasi The Fed."
Menurutnya, jika ekspektasi inflasi terus meningkat, bank sentral kemungkinan akan memilih menaikkan suku bunga meski langkah tersebut berisiko mendorong ekonomi masuk ke jurang resesi. Zandi menilai prioritas utama saat ini adalah meredakan faktor-faktor yang memicu tekanan harga agar ekonomi tidak kehilangan momentum pertumbuhan.
"Agar perekonomian tidak terpuruk, pertama dan terutama, perang Iran harus segera berakhir, menormalkan produksi dan harga minyak global,"nya. "Pengembangan kecerdasan buatan dan kontribusinya terhadap pertumbuhan secara keseluruhan juga harus terus berlanjut dengan cepat."
Peringatan Zandi menambah daftar kekhawatiran terhadap prospek ekonomi AS yang saat ini menghadapi kombinasi pertumbuhan yang melambat, inflasi yang kembali meningkat, serta ketidakpastian geopolitik yang masih tinggi.(DH)

Moody's melihat risiko resesi meningkat akibat inflasi dan konflik Iran.

Moody's soroti sinyal bahaya di balik pertumbuhan ekonomi AS

NEW YORK - Ekonom Moody&rsquo;s Analytics Mark Zandi, membaca data Bureau of Economic Analysis dan menyimpulkan ekonomi Amerika bukan hanya melemah, tapi sedang mengalami struggle (kesulitan).
"Itulah pesan yang sangat jelas dari banjir data ekonomi yang dirilis hari ini." kata Zandi, Kamis, 28/526, seprti dikutip dari akunnya di X.
Zandi menjelaskan arti data itu, dari yang paling ringan hingga paling mengkhawatirkan:
Produk Domestik Bruto (PDB) riil kuartal pertama direvisi turun menjadi hanya 1,6%, dan angka ini bahkan sudah termasuk pemulihan setelah penutupan pemerintahan (government shutdown) di akhir tahun lalu.
Lalu ada laporan barang tahan lama (durable goods), yang menunjukkan penurunan pada barang modal inti di bulan April.
Penurunan ini memang terjadi setelah beberapa data yang kuat sebelumnya. "Tetapi tetap saja bukan kabar baik."
Penjualan rumah baru juga lebih lemah dari perkiraan, karena kenaikan suku bunga hipotek mengalahkan berbagai insentif yang diberikan para pengembang perumahan.
Kemudian ada penurunan pendapatan riil yang dapat dibelanjakan (real disposable income) serta penurunan tajam lain pada tingkat tabungan pribadi, yang sebelumnya hanya pernah lebih rendah secara singkat saat gelembung properti dua puluh tahun lalu.
Konsumen mulai kehabisan sumber daya finansial untuk mempertahankan pengeluaran mereka, yang bulan lalu nyaris berhenti bertumbuh.
'Dan tentu saja, ada lonjakan inflasi yang kini mendekati 4%, dua kali lipat dari target Federal Reserve.," kata Zandi.
Semua ini terjadi bahkan setelah adanya pemotongan pajak besar-besaran yang dibiayai defisit anggaran, yang dampaknya kini mulai cepat memudar.
"Perang Iran harus segera diakhiri, dan Selat Hormuz harus segera dibuka kembali. Jika tidak, kemungkinan resesi akan menjadi lebih besar daripada tidak terjadi resesi."
Seperti diketahui setiap rilis data ekonomi baru membuat tugas Federal Reserve untuk menjaga inflasi rendah sekaligus mempertahankan lapangan kerja tinggi semakin terlihat seperti dilema besar.
Serangkaian data ekonomi yang dirilis pada Kamis memperdalam kebingungan bank sentral dalam menjalankan mandat gandanya dari Kongres, yaitu menjaga stabilitas harga dan memaksimalkan lapangan kerja.&nbsp;
Seperti dikutip Investopedia, hampir semua indikator bergerak ke arah yang kurang menguntungkan dari perspektif Fed.
Inflasi kembali naik dan tetap berada jauh di atas target 2% untuk tahun kelima berturut-turut, memaksa rumah tangga mengurangi tabungan.
Pada saat yang sama, pertumbuhan ekonomi melambat.
Bureau of Economic Analysis memperkirakan produk domestik bruto (PDB) tumbuh 1,6% secara tahunan dan disesuaikan inflasi pada kuartal pertama.&nbsp;
Angka ini turun 0,4 poin persentase dari estimasi sebelumnya dan melambat dari pertumbuhan 2,1% pada tahun 2025, terutama akibat penurunan persediaan bisnis dan melemahnya konsumsi.
Para pejabat Fed kini dihadapkan pada pilihan sulit: menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi atau menurunkannya untuk mendukung ekonomi jika kondisi memburuk.&nbsp;
Dalam pernyataan terbaru, banyak pejabat menilai risiko inflasi masih lebih besar, sehingga pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun, meski data terbaru membuat prospek itu semakin tidak pasti.
Pejabat Fed lainnya juga mengakui adanya risiko pada kedua sisi mandat lembaganya.&nbsp;
Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, Alberto Musalem, menyebut kemungkinan skenario berbeda: jika inflasi tetap tinggi, suku bunga mungkin perlu dinaikkan. Namun,&nbsp; jika ekonomi melemah, penurunan suku bunga bahkan bisa dipertimbangkan.
Di sisi lain klaim pengangguran yang tetap rendah menjadi titik terang karena menunjukkan pasar tenaga kerja masih stabil untuk saat ini. Hal ini membuat fokus utama Fed masih tertuju pada risiko inflasi.
Gubernur Fed Lisa Cook menyatakan bank sentral masih berada dalam posisi &ldquo;menunggu dan melihat&rdquo;, namun menegaskan bahwa risiko inflasi masih lebih dominan.&nbsp;Ia juga menyebut bahwa jika inflasi tidak segera turun, kenaikan suku bunga tetap menjadi opsi yang terbuka. (DK)
<table border="0" cellspacing="3" cellpadding="0">

<tr>
<td>
Indikator
</td>
<td>
Data
</td>
</tr>


<tr>
<td>
PDB Riil Q1 2026
</td>
<td>
1,6% (direvisi turun dari 2,0%)
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Core capex (Apr, MoM)
</td>
<td>
-1,1%
</td>
</tr>
<tr>
<td>
New home sales (Apr, annualized)
</td>
<td>
665.000 unit
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Personal saving rate (Apr)
</td>
<td>
2,6% (terendah sejak 2008)
</td>
</tr>
<tr>
<td>
PCE inflation headline (Apr, YoY)
</td>
<td>
3,8%
</td>
</tr>
<tr>
<td>
Core PCE (Apr, YoY)
</td>
<td>
3,3%
</td>
</tr>

</table>

Ekonomi AS melambat dengan inflasi di atas target, bagaimana respons Bank Sentral Amerika?


Ekonom Moodys Mark Zandi: Ekonomi Amerika sedang struggle 

JAKARTA - Kepala Ekonom Moody&rsquo;s Analytics, Mark Zandi, memperingatkan adanya ketidakterhubungan yang semakin lebar antara pasar saham dan kondisi ekonomi riil.
Ia menilai pasar bergerak jauh melampaui fundamental, sehingga meningkatkan risiko koreksi tajam pada 2026.
Dikutip&nbsp;businessinsider,&nbsp;&nbsp; Mark Zandi, menyebut pasar saham tetap berada di level tinggi meskipun sejumlah indikator ekonomi mulai melemah, termasuk pertumbuhan lapangan kerja, belanja konsumen, dan aktivitas ekonomi di tingkat regional. Menurutnya, kondisi ini menunjukkan pasar tidak lagi mencerminkan kesehatan ekonomi secara menyeluruh.
Risiko utama yang disoroti adalah rapuhnya efek kekayaan. Zandi menilai konsumsi rumah tangga saat ini sangat bergantung pada kenaikan nilai aset finansial. Jika pasar saham terkoreksi signifikan, belanja masyarakat berpotensi turun tajam dan langsung menekan pertumbuhan ekonomi.
Ia juga menyoroti peran kecerdasan buatan (AI) dalam menopang pasar saham. Reli pasar dinilai terkonsentrasi pada saham-saham teknologi, sementara dampak ekonomi AI belum terasa luas dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, tekanan biaya hidup dan kebijakan perdagangan mulai membebani rumah tangga berpendapatan menengah dan rendah.
Ketidakpastian geopolitik dan kebijakan tarif turut menjadi faktor risiko. Zandi menilai gangguan rantai pasok dan hambatan perdagangan dapat menjadi pemicu utama hilangnya kepercayaan pasar, terutama mengingat ketergantungan perusahaan besar terhadap perdagangan global.
Zandi menegaskan risiko koreksi pasar tetap tinggi jika penyesuaian tidak terjadi. Ia menyatakan, &ldquo;Pasar saat ini bergerak berdasarkan narasi yang terputus dari realitas; jika fundamental ekonomi terus melemah sementara harga aset tetap tinggi, maka koreksi tajam yang menyakitkan hanyalah masalah waktu.&rdquo;(DH)

Bursa saham bergerak jauh lampaui fundamental, sehingga meningkatkan risiko koreksi tajam pada 2026.

Ekonom Moodys Mark Zandi: Pasar jauh dari fundamental, bisa koreksi

JAKARTA - Pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat pada kuartal III tampak impresif di atas kertas.
Data terbaru menunjukkan PDB AS tumbuh 4,3%, jauh melampaui perkiraan mayoritas ekonom. Namun, bagi Mark Zandi, Kepala Ekonom Moody&rsquo;s Analytics, angka tersebut belum mencerminkan kekuatan ekonomi yang sesungguhnya.
Dikutip&nbsp;Business Insider, Zandi menilai lonjakan PDB kuartalan itu menutupi pelemahan fundamental ekonomi.
&ldquo;Meskipun terjadi peningkatan besar dalam pertumbuhan PDB riil pada kuartal ini, pertumbuhan PDB riil yang mendasarinya dengan mengabaikan fluktuasi data triwulanan lebih mendekati 2%,&rdquo; kata Zandi. Ia menambahkan, &ldquo;Lumayan, tetapi tidak bagus, dan tidak cukup kuat untuk menciptakan lapangan kerja yang cukup, karena pengangguran terus meningkat.&rdquo;
Zandi menegaskan, sepanjang tahun ini ia telah memperingatkan bahwa ekonomi AS berada di ambang resesi, dan laporan PDB terbaru belum cukup untuk mengubah pandangannya. Meski angka pertumbuhan melampaui ekspektasi, ia menduga hasil tersebut dipengaruhi oleh faktor teknis, bukan dorongan permintaan yang berkelanjutan.
Menurut Zandi, penyempitan defisit perdagangan dan lonjakan belanja pemerintah dua faktor utama pendorong PDB sebagian besar dipicu oleh dampak tarif dan persoalan pengukuran data.
&ldquo;Perbedaan terbesar dengan perkiraan saya adalah penyempitan defisit perdagangan yang lebih substansial, tetapi ini disebabkan oleh fluktuasi yang ditimbulkan oleh tarif. Belanja pemerintah juga lebih kuat, tetapi ini kemungkinan disebabkan oleh masalah pengukuran,&rdquo; ujarnya.
Ia juga menyoroti risiko revisi data akibat penutupan pemerintah yang menunda rilis laporan tersebut. &ldquo;I can't explicitly connect the dots from the government shutdown, its impact on the government data, and on the GDP estimate,&rdquo; kata Zandi, seraya menambahkan, &ldquo;Namun, tidak akan mengejutkan jika data ini pada akhirnya direvisi secara signifikan.&rdquo;
Bagi Zandi, lonjakan PDB kuartal III belum cukup menjadi bukti bahwa ekonomi AS telah kembali ke jalur yang kuat, terutama ketika pengangguran terus merangkak naik dan pertumbuhan dasar dinilai masih rapuh.(DH)

PDB AS melonjak 4,3%, namun ekonom Moody's Mark Zandi, pertumbuhan riil mendasar hanya 2%.