JAKARTA - Kepala Ekonom Moody&rsquo;s Analytics, Mark Zandi, memperingatkan adanya ketidakterhubungan yang semakin lebar antara pasar saham dan kondisi ekonomi riil.
Ia menilai pasar bergerak jauh melampaui fundamental, sehingga meningkatkan risiko koreksi tajam pada 2026.
Dikutip&nbsp;businessinsider,&nbsp;&nbsp; Mark Zandi, menyebut pasar saham tetap berada di level tinggi meskipun sejumlah indikator ekonomi mulai melemah, termasuk pertumbuhan lapangan kerja, belanja konsumen, dan aktivitas ekonomi di tingkat regional. Menurutnya, kondisi ini menunjukkan pasar tidak lagi mencerminkan kesehatan ekonomi secara menyeluruh.
Risiko utama yang disoroti adalah rapuhnya efek kekayaan. Zandi menilai konsumsi rumah tangga saat ini sangat bergantung pada kenaikan nilai aset finansial. Jika pasar saham terkoreksi signifikan, belanja masyarakat berpotensi turun tajam dan langsung menekan pertumbuhan ekonomi.
Ia juga menyoroti peran kecerdasan buatan (AI) dalam menopang pasar saham. Reli pasar dinilai terkonsentrasi pada saham-saham teknologi, sementara dampak ekonomi AI belum terasa luas dalam waktu dekat. Pada saat yang sama, tekanan biaya hidup dan kebijakan perdagangan mulai membebani rumah tangga berpendapatan menengah dan rendah.
Ketidakpastian geopolitik dan kebijakan tarif turut menjadi faktor risiko. Zandi menilai gangguan rantai pasok dan hambatan perdagangan dapat menjadi pemicu utama hilangnya kepercayaan pasar, terutama mengingat ketergantungan perusahaan besar terhadap perdagangan global.
Zandi menegaskan risiko koreksi pasar tetap tinggi jika penyesuaian tidak terjadi. Ia menyatakan, &ldquo;Pasar saat ini bergerak berdasarkan narasi yang terputus dari realitas; jika fundamental ekonomi terus melemah sementara harga aset tetap tinggi, maka koreksi tajam yang menyakitkan hanyalah masalah waktu.&rdquo;(DH)

Bursa saham bergerak jauh lampaui fundamental, sehingga meningkatkan risiko koreksi tajam pada 2026.

Ekonom Moodys Mark Zandi: Pasar jauh dari fundamental, bisa koreksi

JAKARTA - Pertumbuhan ekonomi Amerika Serikat pada kuartal III tampak impresif di atas kertas.
Data terbaru menunjukkan PDB AS tumbuh 4,3%, jauh melampaui perkiraan mayoritas ekonom. Namun, bagi Mark Zandi, Kepala Ekonom Moody&rsquo;s Analytics, angka tersebut belum mencerminkan kekuatan ekonomi yang sesungguhnya.
Dikutip&nbsp;Business Insider, Zandi menilai lonjakan PDB kuartalan itu menutupi pelemahan fundamental ekonomi.
&ldquo;Meskipun terjadi peningkatan besar dalam pertumbuhan PDB riil pada kuartal ini, pertumbuhan PDB riil yang mendasarinya dengan mengabaikan fluktuasi data triwulanan lebih mendekati 2%,&rdquo; kata Zandi. Ia menambahkan, &ldquo;Lumayan, tetapi tidak bagus, dan tidak cukup kuat untuk menciptakan lapangan kerja yang cukup, karena pengangguran terus meningkat.&rdquo;
Zandi menegaskan, sepanjang tahun ini ia telah memperingatkan bahwa ekonomi AS berada di ambang resesi, dan laporan PDB terbaru belum cukup untuk mengubah pandangannya. Meski angka pertumbuhan melampaui ekspektasi, ia menduga hasil tersebut dipengaruhi oleh faktor teknis, bukan dorongan permintaan yang berkelanjutan.
Menurut Zandi, penyempitan defisit perdagangan dan lonjakan belanja pemerintah dua faktor utama pendorong PDB sebagian besar dipicu oleh dampak tarif dan persoalan pengukuran data.
&ldquo;Perbedaan terbesar dengan perkiraan saya adalah penyempitan defisit perdagangan yang lebih substansial, tetapi ini disebabkan oleh fluktuasi yang ditimbulkan oleh tarif. Belanja pemerintah juga lebih kuat, tetapi ini kemungkinan disebabkan oleh masalah pengukuran,&rdquo; ujarnya.
Ia juga menyoroti risiko revisi data akibat penutupan pemerintah yang menunda rilis laporan tersebut. &ldquo;I can't explicitly connect the dots from the government shutdown, its impact on the government data, and on the GDP estimate,&rdquo; kata Zandi, seraya menambahkan, &ldquo;Namun, tidak akan mengejutkan jika data ini pada akhirnya direvisi secara signifikan.&rdquo;
Bagi Zandi, lonjakan PDB kuartal III belum cukup menjadi bukti bahwa ekonomi AS telah kembali ke jalur yang kuat, terutama ketika pengangguran terus merangkak naik dan pertumbuhan dasar dinilai masih rapuh.(DH)

PDB AS melonjak 4,3%, namun ekonom Moody's Mark Zandi, pertumbuhan riil mendasar hanya 2%.