JAKARTA - Strategi agresif Michael Saylor, mengakumulasi bitcoin melalui Strategy Inc. (dahulu MicroStrategy) mulai menghadapi ujian berat setelah harga aset kripto tersebut terkoreksi tajam. Model bisnis yang sebelumnya dipuji saat pasar bullish kini memunculkan kekhawatiran baru seiring meningkatnya tekanan terhadap struktur permodalan perusahaan.
Seperti dikutip Finance.yahoo,&nbsp;ketika harga bitcoin sempat menembus lebih dari US$126.000 pada Oktober tahun lalu, pendekatan Strategy yang menghimpun dana melalui penerbitan saham, obligasi konversi, dan saham preferen untuk membeli bitcoin dianggap mampu menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi bagi pemegang saham.
Namun, kondisi berubah drastis setelah harga bitcoin merosot ke kisaran US$60.000. Penurunan tersebut ikut menyeret saham Strategy yang kini telah kehilangan sekitar 82% dari posisi puncaknya.
Tekanan tidak hanya tercermin pada harga saham. Sejumlah analis mulai menyoroti kondisi neraca perusahaan, khususnya indikator enterprise mNAV, yang untuk pertama kalinya turun di bawah level 1,0.
Berbeda dengan market mNAV yang hanya membandingkan kapitalisasi pasar dengan nilai kepemilikan bitcoin, enterprise mNAV turut memperhitungkan utang dan saham preferen sebagai bagian dari struktur modal perusahaan. Turunnya rasio tersebut dinilai mencerminkan meningkatnya beban ekonomi yang harus ditanggung pemegang saham.
Kondisi itu juga dinilai dapat membatasi ruang Strategy untuk kembali menghimpun pendanaan baru. Penerbitan saham tambahan berpotensi memicu dilusi yang lebih besar, sementara akses terhadap pembiayaan utang diperkirakan semakin sulit apabila tingkat leverage terus meningkat.
Di sisi lain, perubahan sikap Michael Saylor terhadap kepemilikan bitcoin turut menjadi perhatian pasar.
Selama bertahun-tahun, pendiri Strategy tersebut berulang kali menegaskan perusahaan tidak akan pernah menjual bitcoin. Namun belakangan Strategy diketahui telah melepas sebagian kepemilikannya, sementara Saylor juga mengakui penjualan bitcoin dapat dilakukan apabila kondisi mengharuskannya.
Perubahan tersebut dipandang sebagai pengakuan bahwa strategi investasi berbasis akumulasi bitcoin tidak sepenuhnya kebal terhadap tekanan pasar.
Sejumlah lembaga riset bahkan masih memperkirakan bitcoin berpotensi melanjutkan koreksi menuju kisaran US$50.000. Beberapa proyeksi yang lebih pesimistis memperkirakan harga dapat turun hingga US$20.000 apabila tekanan jual meningkat.
Apabila skenario tersebut terjadi, Strategy diperkirakan memiliki pilihan pendanaan yang semakin terbatas. Salah satu opsi yang dinilai paling realistis adalah menjual sebagian kepemilikan bitcoin untuk memenuhi kewajiban keuangan atau memperkuat neraca perusahaan.
Situasi tersebut memperlihatkan bagaimana strategi yang sangat bergantung pada kenaikan harga aset digital menjadi jauh lebih berisiko ketika pasar memasuki tren bearish.
Investor legendaris Warren Buffett sebelumnya pernah mengingatkan bahwa keberhasilan saat pasar naik belum tentu mencerminkan kualitas strategi investasi.
"Di pasar (bullish), semua orang adalah jenius."
Buffett juga menambahkan bahwa risiko sesungguhnya baru terlihat ketika kondisi pasar berubah.
"Baru saat air surutlah Anda mengetahui siapa yang selama ini berenang tanpa busana." (DH)
&nbsp;

Rasio enterprise mNAV turun di bawah 1,0 dan memunculkan risiko baru bagi Strategy.

Harga bitcoin terus turun, struktur modal Strategy tertekan

NEW YORK - Harga bitcoin telah turun lebih dari 40% sejak Strategy meluncurkan STRC, instrumen saham preferen yang menjadi salah satu kendaraan utama perusahaan untuk menghimpun dana pembelian bitcoin, pada akhir Juli 2025.
Dikutip dari TradingView, tekanan pada STRC kembali memicu perdebatan soal model pendanaan Strategy. Sejumlah pengkritik, termasuk Peter Schiff, menilai instrumen tersebut menyerupai skema Ponzi terpusat. Namun, analis lain berpendapat bahwa penurunan STRC lebih mencerminkan aksi pelepasan posisi berleverage ketimbang memburuknya fundamental perusahaan.
STRC dirancang untuk diperdagangkan di sekitar nilai par US$100 agar Strategy dapat menerbitkan saham baru dan menghimpun modal untuk membeli lebih banyak bitcoin. Namun, instrumen tersebut kini diperdagangkan dengan diskon cukup dalam, menandakan salah satu saluran pendanaan pembelian bitcoin perusahaan sedang tertekan.
Pada Kamis, STRC sempat menyentuh rekor terendah di US$82,53 sebelum ditutup di US$88,59, masih jauh di bawah nilai pari US$100.
Diluncurkan pada Juli 2025, STRC dirancang agar tetap bergerak dekat nilai pari melalui skema dividen yang dapat disesuaikan. Saat ini, tingkat dividen tahunannya berada di kisaran 11,5%, sementara dana yang dihimpun terutama digunakan untuk membeli bitcoin.
Melebarnya diskon terhadap nilai pari telah mendorong imbal hasil efektif STRC ke atas 12,9% dan berkontribusi pada penghentian sementara penerbitan saham melalui skema at-the-market. Kondisi ini berisiko memperlambat mesin penghimpunan modal di balik strategi treasury bitcoin Strategy, yang saat ini memegang lebih dari 846.000 bitcoin.
Dalam dunia keuangan, flywheel merujuk pada model bisnis yang saling menguatkan, ketika pertumbuhan pada satu sisi langsung mendorong pertumbuhan di sisi lain sehingga momentum terus membesar.
Namun, ketika STRC diperdagangkan sekitar 13% di bawah nilai pari, model pendanaan Strategy kembali menuai kritik.
Pengkritik bitcoin Peter Schiff berulang kali menyebut STRC sebagai &ldquo;skema Ponzi terpusat klasik&rdquo; karena, menurutnya, instrumen itu bergantung pada kemampuan Strategy menghimpun modal baru lewat penjualan saham tambahan atau menjual bitcoin untuk memenuhi kewajibannya.
Trader kripto DonAlt juga mempertanyakan pergerakan harga STRC, dengan menilai instrumen itu diperdagangkan &ldquo;seperti Ponzi&rdquo; setelah anjlok tajam di bawah nilai pari.
Hingga kini, Strategy belum menanggapi kritik tersebut secara langsung. Dalam pernyataan terbarunya, perusahaan tetap memosisikan STRC sebagai instrumen ekuitas preferen yang ditopang strategi treasury berbasis bitcoin.
Meski demikian, perusahaan telah mengubah jadwal pembayaran dividen STRC menjadi dua kali sebulan, dari sebelumnya sekali sebulan.
Pembelian Bitcoin Melambat
Laju akumulasi bitcoin Strategy juga melambat tajam seiring STRC diperdagangkan di bawah nilai pari.
Perusahaan membeli 1.550 bitcoin senilai US$101 juta pada pekan yang berakhir 8 Juni, lalu menambah 1.587 bitcoin senilai US$100 juta pada pekan yang berakhir 15 Juni. Dengan tambahan tersebut, total kepemilikan bitcoin Strategy naik menjadi 846.842 bitcoin.
Meski tetap tergolong pembelian besar, nilainya jauh lebih kecil dibandingkan pembelian mingguan Strategy pada awal 2026.
Sebagai perbandingan, pada April perusahaan sempat membeli 34.164 bitcoin senilai US$2,54 miliar hanya dalam satu pekan. Pada Mei, Strategy kembali menambah 24.869 bitcoin senilai sekitar US$2,01 miliar. Sementara itu, sepanjang Juni, tambahan pembelian mingguannya hanya berada di kisaran US$100 juta.
Perlambatan tersebut juga bertepatan dengan penjualan kecil 32 bitcoin pada awal Juni senilai sekitar US$2,5 juta untuk membantu memenuhi kewajiban pembayaran dividen.
Nilainya memang sangat kecil dibandingkan total cadangan bitcoin Strategy, tetapi langkah itu menunjukkan kewajiban kas tetap dapat memaksa perusahaan menjual sebagian bitcoin ketika pendanaan yang ditopang STRC menjadi kurang efisien.
Head of Bitcoin Strategy The Smarter Web Company, Jesse Myers, menilai aksi jual STRC lebih mencerminkan pelepasan posisi berleverage daripada penurunan fundamental Strategy. &ldquo;Strategy baik-baik saja,&rdquo; kata Myers dalam unggahan pada Kamis.
Menurut dia, jika kondisinya tidak berubah, perusahaan masih mampu membayar dividen STRC selama 32 tahun. Bahkan, pembayaran itu dapat dipertahankan tanpa batas waktu jika harga bitcoin naik sekitar 2% per tahun.
Myers menjelaskan, pergerakan STRC yang lama bertahan di kisaran US$99 hingga US$100 mendorong sebagian investor memakai leverage tinggi, dengan asumsi harga instrumen itu tidak akan turun di bawah US$95. Ketika harga mulai melemah, margin call dan aksi jual paksa mempercepat penurunan.
Di sisi lain, analis Scott Melker menilai diskon STRC justru bisa menarik investor yang mencari imbal hasil. Dalam unggahannya pada Minggu, ia menekankan dividen STRC didasarkan pada nilai likuidasi US$100, bukan harga pasar.
Dengan tingkat dividen 11,5%, investor yang membeli STRC di harga US$90 bisa memperoleh imbal hasil sekitar 12,8%, sedangkan pembelian di harga US$85 berpotensi memberikan imbal hasil sekitar 13,5%.
Pada harga saat ini, STRC menawarkan imbal hasil efektif sekitar 13%. Strategy diperkirakan akan mengumumkan tingkat dividen berikutnya pada 30 Juni, sambil tetap memiliki opsi lain&mdash;termasuk penerbitan saham MSTR dan penggunaan cadangan kas&mdash;untuk mendanai pembelian bitcoin. (ARF)

STRC jatuh di bawah nilai pari, model pendanaan Strategy kembali disorot

Harga bitcoin turun 40% sejak STRC diluncurkan

JAKARTA - Executive Chairman Strategy Inc., Michael Saylor, menyerukan persatuan di kalangan pendukung bitcoin di tengah memanasnya perdebatan mengenai strategi akumulasi aset kripto.
Melalui unggahan di platform X pada Minggu (21/06/26), Saylor mengajak komunitas bitcoin untuk lebih fokus pada peluang jangka panjang dibandingkan perbedaan pandangan yang muncul di antara pelaku industri.
"Para pendukung bitcoin sepakat pada 99% hal yang penting. Kita tidak boleh membiarkan 1% memecah belah kita sementara hampir seluruh modal global belum masuk ke jaringan moneter bitcoin. Peluangnya lebih besar daripada perdebatannya," tulis Saylor.&nbsp;
Pernyataan tersebut,&nbsp;&nbsp;seperti dikutip dari TradingView,&nbsp;muncul ketika salah satu instrumen pendanaan utama Strategy menghadapi tekanan pasar.
Saham preferen Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) diperdagangkan jauh di bawah nilai penerbitannya sebesar US$100 per saham.
Dokumen pengajuan mingguan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menunjukkan Strategy tidak menerbitkan saham STRC baru selama dua pekan berturut-turut.
Kondisi ini memicu spekulasi bahwa perusahaan menghentikan sementara program penjualan saham tersebut setelah harga STRC merosot hingga US$88,59.
Pada perdagangan Jumat, STRC ditutup di level US$88 per saham, jauh di bawah nilai nominalnya.
Penurunan harga STRC semakin mempertajam perdebatan mengenai model pendanaan yang digunakan perusahaan-perusahaan pemegang cadangan bitcoin.
CEO Twenty One Capital, Jack Mallers, menjadi salah satu pengkritik paling vokal terhadap pendekatan tersebut.
Dalam konferensi BTC Prague awal bulan ini dan podcast lanjutan setelahnya, Mallers menilai perusahaan treasury bitcoin yang menerbitkan saham preferen perpetual pada dasarnya menciptakan kewajiban keuangan yang tidak akan pernah berakhir. "Menandatangani perjanjian untuk berutang selamanya."
Mallers secara khusus menyoroti saham preferen STRC milik Strategy. Menurutnya, instrumen tersebut tidak dapat ditarik kembali (non-callable), tidak dapat dikonversi menjadi saham biasa, serta menawarkan imbal hasil sekitar 11,5% secara berkelanjutan.
Ia membandingkan STRC dengan obligasi konversi yang sebelumnya digunakan Strategy untuk membiayai akumulasi Bitcoin. Instrumen tersebut memiliki kupon yang jauh lebih rendah, bahkan mendekati nol persen, dan pada akhirnya dapat keluar dari struktur modal perusahaan setelah dikonversi menjadi saham.
"Obligasi abadi yang baru tidak akan pernah bisa dihapus,"kata Mallers.
Menurut dia, karakteristik tersebut menciptakan risiko jangka panjang yang lebih besar bagi perusahaan yang mengandalkan instrumen perpetual untuk membiayai pembelian Bitcoin.
Mallers juga menilai perusahaan treasury bitcoin berpotensi menghadapi tekanan serius apabila saham mereka tidak lagi diperdagangkan dengan premi dan nilai kepemilikan Bitcoin turun di bawah harga akumulasi.
Dalam situasi tersebut, menurutnya, perusahaan hanya memiliki beberapa opsi untuk memenuhi kewajiban kepada pemegang saham preferen, yakni menjual bitcoin, menerbitkan saham baru yang berpotensi mengencerkan kepemilikan investor, menghentikan pembayaran dividen saham preferen, atau mencari sumber arus kas lain.
Mallers kemudian membandingkan model tersebut dengan Strike, perusahaan yang dipimpinnya. Ia menilai bisnis pinjaman berbasis bitcoin milik Strike mampu menghasilkan arus kas berulang yang lebih berkelanjutan untuk mendukung strategi treasury jangka panjang.
Di tengah perdebatan tersebut, tekanan juga terlihat pada saham utama Strategy yaitu MSTR&nbsp; yang ditutup melemah lebih dari 3% pada perdagangan Jumat.
Mengapa MSTR Turun
Seperti diketahui, Strategy menerbitkan instrumen keuangan berupa floating-rate preferred shares (saham preferen dengan bunga mengambang).
Produk ini dipasarkan sebagai instrumen yang relatif stabil layaknya pasar uang, memiliki nilai nominal (par) US$100, serta menawarkan imbal hasil tinggi sekitar 11,5% per tahun.
Dana yang dihimpun dari investor kemudian digunakan Strategy untuk membeli bitcoin dalam jumlah lebih besar.
Imbal hasil yang tinggi tersebut menarik minat banyak investor institusi, bahkan sebagian di antaranya menggunakan dana pinjaman (leverage) untuk memperbesar investasinya.
Namun, ketika harga bitcoin anjlok dan muncul ketidakpastian mengenai pembayaran dividen, investor yang menggunakan leverage menghadapi margin call dan diwajibkan menambah dana jaminan. Banyak yang tidak mampu memenuhi kewajiban tersebut sehingga posisi mereka dilikuidasi secara massal.
Akibatnya, harga STRC sempat anjlok hingga sekitar US$82,50, jauh di bawah nilai nominalnya sebesar US$100, dengan volume perdagangan mencapai miliaran dolar, sebelum akhirnya perlahan pulih ke kisaran US$88. (DH)

Harga saham STRC jatuh di bawah nilai nominal dan memanaskan debat treasury bitcoin.

STRC anjlok, kritik terhadap strategi bitcoin Saylor menguat

NEW YORK - Saham preferen milik Strategy yang menjadi salah satu instrumen utama untuk mendanai pembelian nitcoin turun ke level terendah sejak pertama kali diluncurkan.
Dikutip dari CoinDesk, Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) ditutup di level US$89 pada perdagangan Rabu (17/6), sekitar 11% di bawah nilai nominalnya sebesar US$100.
Pelemahan tersebut berpotensi membatasi salah satu sumber pendanaan yang selama ini digunakan Strategy untuk menambah kepemilikan bitcoin.
STRC merupakan saham preferen dengan dividen berimbal hasil variabel. Saat ini, instrumen tersebut menawarkan tingkat dividen efektif sekitar 12,9% yang disesuaikan setiap bulan guna menjaga harga saham tetap mendekati nilai nominalnya.
Pergerakan harga STRC menjadi perhatian pasar karena berkaitan langsung dengan strategi akumulasi bitcoin perusahaan.
Ketika diperdagangkan di atas nilai nominal US$100, Strategy dapat menerbitkan saham STRC baru melalui skema at-the-market offering dan menjualnya langsung ke pasar. Dana hasil penjualan tersebut kemudian digunakan untuk membeli bitcoin.
Namun, karena harga STRC kini berada di bawah nilai nominal, perusahaan menghentikan sementara penerbitan saham baru melalui program tersebut.
Akibatnya, salah satu sumber pendanaan yang selama ini menopang strategi akumulasi bitcoin Strategy menjadi kurang efektif.
STRC juga merupakan saham preferen Strategy dengan volume perdagangan terbesar di antara instrumen sejenis yang diterbitkan perusahaan.
Tekanan pada STRC turut menjadi sorotan karena sebelumnya mendorong Strategy menjual bitcoin untuk pertama kalinya sejak memulai strategi akumulasi aset kripto tersebut pada 2022.
Pada 1 Juni lalu, perusahaan mengungkapkan telah melepas 32 Bitcoin senilai sekitar US$2,5 juta pada akhir Mei untuk membiayai pembayaran dividen STRC.
Langkah tersebut sempat mengejutkan pasar karena bertolak belakang dengan komitmen Executive Chairman Strategy, Michael Saylor, yang selama ini dikenal sebagai pendukung strategi menyimpan bitcoin untuk jangka panjang.
Meski demikian, pekan lalu Strategy menyatakan telah membangun cadangan kas khusus senilai US$1,1 miliar untuk memenuhi kewajiban pembayaran dividen saham preferen dan utang perusahaan.
Di saat yang sama, perusahaan masih menambah 1.587 bitcoin melalui hasil penjualan saham biasa.
Saat ini, Strategy tercatat memiliki sekitar 846.842 bitcoin atau setara hampir 4% dari total pasokan bitcoin yang akan pernah beredar.
Jumlah tersebut menjadikan perusahaan sebagai pemegang bitcoin korporasi terbesar di dunia.
Meski STRC pernah beberapa kali diperdagangkan di bawah nilai nominal, kondisi tersebut umumnya terjadi ketika pasar bitcoin mengalami volatilitas tinggi.
Sementara itu, harga bitcoin bergerak di kisaran US$64.000 hingga US$65.000 sepanjang pekan ini. Saham Strategy (MSTR) juga melemah sekitar 5% pada perdagangan Rabu dan ditutup di level US$116,52. (ARF)

STRC kini berada di bawah nilai nominal, perusahaan menghentikan sementara penerbitan saham baru.

Saham preferen Strategy anjlok di bawah nilai nominal

&nbsp;NEW YORK - Executive Chairman Strategy, Michael Saylor, menilai gelombang investasi besar-besaran di sektor kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) telah mengalihkan sebagian modal dari bitcoin.
Dikutip dari Yahoo Finance,&nbsp;Saylor menyebut fenomena tersebut sebagai "AI summer", yakni periode ketika investor lebih tertarik menempatkan dana pada perusahaan-perusahaan AI dibandingkan aset kripto.
Dalam wawancara dengan Natalie Brunell, Saylor mengatakan tren tersebut bersifat sementara dan memperkirakan arus modal akan kembali ke bitcoin menjelang akhir tahun.
Menurutnya, sejumlah perusahaan teknologi seperti OpenAI, Anthropic, Google, Meta, dan SpaceX tengah menggalang dana dalam jumlah besar sehingga menyerap perhatian dan modal investor.
Saylor mengatakan transaksi-transaksi besar tersebut menyedot dana dari berbagai kelas aset, termasuk bitcoin.
Ia memperkirakan siklus tersebut dapat berlangsung selama 12 hingga 24 pekan. Setelah transaksi selesai dan periode penguncian saham berakhir, investor akan mulai merealisasikan keuntungan. Setelah itu, sebagian dana diperkirakan akan kembali mengalir ke bitcoin.
"Menjelang akhir tahun, kita seharusnya mulai melihat pembalikan tren," ujar Saylor.
Meski harga bitcoin mengalami tekanan, Saylor menyebut 2026 sebagai tahun yang paling menarik dalam sejarah aset kripto tersebut.
Ia menyoroti perkembangan produk kredit dan imbal hasil yang didukung bitcoin sebagai faktor yang berpotensi mendorong pertumbuhan pasar ke depan.
Menurut Saylor, kenaikan valuasi bitcoin pada masa mendatang akan sangat bergantung pada masuknya modal baru dari pasar kredit, baik melalui instrumen yang diterbitkan perusahaan maupun lembaga keuangan besar.
Ia menilai partisipasi bank-bank besar seperti JPMorgan, Morgan Stanley, dan Citigroup akan menjadi faktor penting bagi pertumbuhan bitcoin dalam jangka panjang.
"Jika bank-bank tersebut tidak terlibat, bitcoin berisiko dapat mengalami stagnasi," katanya.
Saylor juga mengatakan target kenaikan harga bitcoin hingga mencapai US$20 juta per koin hanya dapat tercapai apabila aliran modal dari pasar kredit terus berlanjut.
Pandangan serupa sebelumnya juga disampaikan Chief Executive Officer Galaxy Digital, Mike Novogratz. Ia menilai perhatian investor ritel maupun institusi saat ini lebih banyak tertuju pada sektor AI, pusat data, dan komoditas dibandingkan dengan aset kripto.
Meski demikian, Saylor menilai pergeseran minat ke sektor AI hanya bersifat sementara dan tidak mengubah prospek jangka panjang bitcoin. (ARF)
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;

Kenaikan valuasi bitcoin mendatang akan sangat bergantung pada masuknya modal baru.

Michael Saylor: Investasi besar-besaran di AI tekan permintaan bitcoin

PRAHA - Pendiri Strategy Inc. Michael Saylor menanggapi kritik atas penjualan 32 Bitcoin yang dilakukan perusahaannya dan menegaskan bahwa pernyataannya untuk tidak menjual bitcoin ditujukan kepada investor individu, bukan kepada perusahaan.
Dikutip dari Yahoo Finance, Saylor menyampaikan klarifikasi tersebut dalam konferensi BTC Prague pada Kamis (12/6).
Ia mengakui pernah menyarankan investor untuk tidak menjual bitcoin, tetapi menegaskan bahwa nasihat tersebut tidak pernah berlaku bagi Strategy sebagai entitas perusuhaan.
"Saya mengatakan kepada Anda untuk tidak menjual bitcoin. Saya tidak pernah mengatakan perusahaan tidak akan menjual bitcoin," kata Saylor dalam sebuah video yang diunggah pada platform X.
Menurut Saylor, Strategy selama bertahun-tahun telah secara terbuka menjelaskan bahwa perusahaan dapat menjual sebagian kepemilikan Bitcoin apabila diperlukan untuk memenuhi kebutuhan keuangan tertentu.
Penjualan tersebut relatif kecil dibandingkan dengan total cadangan Bitcoin yang dimiliki perusahaan. Strategy menjual 32 Bitcoin senilai sekitar US$2,5 juta dari total cadangan bitcoin senilai US$62 miliar guna memenuhi kewajiban pembayaran dividen saham preferen.
Pada pekan yang sama, perusahaan kembali membeli 1.550 Bitcoin dengan harga rata-rata US$65.332 per koin. Dengan transaksi tersebut, total kepemilikan Bitcoin Strategy meningkat menjadi 845.256 BTC dan cadangan kas dolar AS perusahaan mencapai US$1 miliar.
Perhatian investor kini tertuju pada pembayaran dividen saham preferen berikutnya yang jatuh tempo pada 30 Juni. Pelaku pasar akan mencermati apakah perusahaan akan menggalang dana baru atau kembali menjual sebagian cadangan Bitcoin untuk memenuhi kewajiban tersebut.
Struktur saham preferen yang diterbitkan perusahaan memberikan kupon tahunan tetap sebesar 11,5%, sehingga menciptakan kewajiban pembayaran tunai yang berulang seiring bertambahnya penerbitan saham baru.
Sebelumnya, Saylor dikenal sebagai pendukung bitcoin yang vokal. Ia bahkan pernah menyarankan para pengikutnya untuk menjual ginjal sebelum menjual Bitcoin, sehingga penjualan aset digital oleh perusahaan memicu kritik dari sebagian investor.
Saham Strategy ditutup naik 4,16% menjadi US$120,15 pada perdagangan Kamis (12/6). Namun, sejumlah indikator teknikal masih menunjukkan tekanan terhadap tren jangka pendek saham perusahaan tersebut. (ARF)

Kritik muncul setelah Strategy menjual sebagian cadangan Bitcoin

Michael Saylor: Saya tak pernah katakan perusahaan tidak jual bitcoin

NEW YORK - Executive Chairman Strategy, Michael Saylor, menilai aksi jual bitcoin yang terjadi belakangan ini lebih mencerminkan pergeseran aliran modal ke sektor kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) dibandingkan melemahnya fundamental bitcoin itu sendiri.
Dikutip dari Bitcoin Magazine, Saylor menyampaikan pandangannya melalui platform X ketika harga bitcoin turun tajam hingga menembus level US$62.000.
Bitcoin sempat merosot hingga US$61.400 dalam perdagangan semalam sebelum memangkas sebagian kerugiannya dan kembali ke kisaran US$62.400 pada perdagangan prapasar Kamis.
Dalam 24 jam terakhir, harga bitcoin turun sekitar 7%, sementara dalam sepekan terakhir telah melemah lebih dari 14%.Saham Strategy yang diperdagangkan dengan kode MSTR juga terkoreksi hampir 15% dalam lima hari perdagangan terakhir.
Penurunan tersebut mendorong bitcoin masuk ke wilayah bear market secara teknis setelah harganya turun sekitar 22,7% dari puncak tertinggi dalam empat pekan terakhir. Koreksi tersebut juga menghapus lebih dari US$600 miliar nilai pasar aset kripto secara keseluruhan.
Di tengah perdebatan mengenai penyebab pelemahan harga Bitcoin, Saylor menegaskan bahwa pasar modal saat ini tengah mengalihkan pendanaan dalam skala besar ke pembangunan infrastruktur AI.
"Pasar modal mendanai pembangunan AI dalam skala bersejarah, sekitar US$400 miliar dalam enam bulan terakhir. ETF Bitcoin mencatat arus keluar sekitar US$4 miliar sejak 14 Mei yang memberikan tekanan terhadap BTC. Ini adalah rotasi modal, bukan penurunan kualitas aset bitcoin. Volatilitas menciptakan peluang," tulis Saylor.
Menurutnya, sejumlah investor institusi saat ini menarik sebagian dana dari Bitcoin untuk dialihkan ke investasi infrastruktur AI.
Belanja AI Melonjak
Argumen Saylor mendapat dukungan dari besarnya investasi yang mengalir ke sektor AI.
Konsensus Wall Street memperkirakan belanja modal gabungan perusahaan hyperscaler dapat melampaui US$600 miliar pada 2026.
Sementara itu, CreditSights memperkirakan sekitar US$450 miliar dari jumlah tersebut akan dialokasikan untuk perangkat keras AI, server, dan infrastruktur jaringan.
Namun demikian, pernyataan Saylor muncul bersamaan dengan langkah yang memicu perhatian pasar.
Strategy, yang merupakan pemegang bitcoin korporasi terbesar di dunia dengan kepemilikan 843.706 BTC, mengungkapkan dalam dokumen Form 8-K tertanggal 1 Juni 2026 bahwa perusahaan menjual 32 bitcoin pada periode 26-31 Mei dengan harga rata-rata US$77.135 per koin.
Penjualan tersebut menghasilkan dana bersih sekitar US$2,5 juta setelah dikurangi biaya transaksi.
Dana tersebut digunakan untuk membayar dividen saham preferen STRC milik perusahaan.
Secara nilai, transaksi tersebut relatif kecil dibandingkan total kepemilikan Bitcoin Strategy yang bernilai sekitar US$61 miliar.
Namun secara psikologis, pasar memandang langkah tersebut sebagai perubahan sikap yang cukup signifikan.
Sejak akhir 2022, Strategy tidak pernah menjual bitcoin. Selama ini, Saylor dikenal sebagai salah satu tokoh yang secara konsisten mengakumulasi bitcoin dalam jumlah besar.
Sejumlah analis menilai langkah penjualan tersebut memperburuk sentimen pasar dan turut mempercepat penurunan harga Bitcoin.
Perkuat neraca keuangan
Dua pekan sebelum penjualan Bitcoin dilakukan, Strategy juga mulai mengalihkan fokus dari akumulasi aset kripto menuju penguatan neraca keuangan perusahaan.
Perusahaan membeli kembali obligasi konversi berbunga 0% yang jatuh tempo pada 2029 senilai US$1,5 miliar dengan pembayaran tunai sekitar US$1,38 miliar.
Transaksi tersebut dilakukan dengan diskon sekitar 8% dan berhasil mengurangi kewajiban utang perusahaan sekitar US$120 juta.
Langkah itu menurunkan total utang obligasi konversi yang beredar dari US$8,2 miliar menjadi US$6,7 miliar.
Meski demikian, Strategy masih memiliki cadangan kas sebesar US$871 juta.
Pada saat itu, perusahaanyang tercatat memiliki 843.738 Bitcoin tersebut, menyatakan berencana membangun kembali cadangan likuiditas melalui penggalangan modal pada masa mendatang. (ARF)

Saylor menilai dana investor bergeser ke AI, bukan meninggalkan bitcoin. 

Bitcoin turun di bawah US$62.000, ini kata Michael Saylor

JAKARTA - Executive Chairman Strategy, Michael Saylor, menegaskan fokus perusahaan pada instrumen saham preferen perpetual STRC setelah perusahaan menjual sebagian kepemilikan bitcoin untuk mendanai pembayaran dividen.
Dalam unggahan di platform X pada Senin, Saylor menyatakan, "Tujuan kami adalah menjadikan STRC sebagai instrumen kredit terbaik di dunia."
Seperti dikutip Coindesk, pernyataan itu muncul setelah Strategy mengungkapkan penjualan 32 bitcoin senilai sekitar US$2,5 juta pada pekan lalu. Berdasarkan dokumen 8-K yang disampaikan kepada regulator, hasil penjualan tersebut "diharapkan akan digunakan untuk mendanai pembagian dividen saham preferen."
Meski dokumen perusahaan secara langsung mengaitkan penjualan bitcoin dengan pembayaran dividen, Saylor memilih menyoroti pengembangan STRC dibanding transaksi aset kripto tersebut. Langkah itu dinilai memperkuat pandangan investor bahwa Strategy semakin berfokus membangun instrumen saham preferennya sambil tetap meningkatkan eksposur bitcoin per saham.
Saylor sebelumnya berulang kali menegaskan bahwa keputusan pendanaan dan alokasi modal perusahaan tidak semata-mata bertujuan menambah jumlah bitcoin yang dimiliki, melainkan meningkatkan nilai bagi pemegang saham melalui pertumbuhan bitcoin per saham.
Penjualan terbaru ini juga menarik perhatian komunitas kripto. Di kalangan pengguna Crypto Twitter, beredar lelucon bahwa Strategy kerap membeli bitcoin pada harga tertinggi mingguan.
Namun, catatan perusahaan menunjukkan penjualan bitcoin bukan hal yang sering dilakukan. Sebelum transaksi terbaru, Strategy hanya pernah menjual bitcoin sekali, yakni pada Desember 2022 saat harga aset kripto tersebut berada di kisaran US$18.000, tidak lama setelah runtuhnya bursa kripto FTX yang menekan harga hingga mendekati US$15.000.
Pada transaksi terbaru, Strategy melepas bitcoin dengan harga rata-rata US$77.135 per koin. Saat ini bitcoin diperdagangkan di kisaran US$70.000 setelah sempat turun hingga sekitar US$60.000 pada Februari.(DH)

Strategy menjual 32 bitcoin senilai US$2,5 juta untuk membayar dividen saham preferen STRC.

Strategy lepas bitcoin US$2,5 juta untuk danai dividen STRC

Jakarta - Perusahaan treasury bitcoin milik Michael Saylor, Strategy, menjual 32 bitcoin senilai sekitar US$2,5 juta pada periode 26&ndash;31 Mei dengan harga rata-rata US$77.135 per BTC, menurut laporan 8-K ke Securities and Exchange Commission (SEC), Senin.
Seperti dikutip Theblock, penjualan ini menjadi yang pertama sejak Desember 2022, ketika perusahaan melepas 704 BTC, berdasarkan data analis onchain Ai Yi.
Tak lama setelah transaksi tersebut, Strategy dilaporkan kembali membeli 810 BTC dengan harga lebih rendah dalam strategi tax loss trade. Dana hasil penjualan digunakan untuk membiayai distribusi saham preferen, menurut keterangan perusahaan.
Setelah transaksi tersebut, total kepemilikan Strategy turun menjadi 843.706 BTC atau senilai sekitar US$61 miliar. Aset tersebut dibeli dengan harga rata-rata US$75.699 per BTC, dengan total biaya sekitar US$63,9 miliar termasuk biaya dan pengeluaran.
Kepemilikan tersebut setara lebih dari 4% dari total suplai bitcoin maksimal 21 juta koin. Saat ini, posisi tersebut mencatat potensi rugi sekitar US$2,9 miliar berdasarkan harga pasar.
Sebelumnya, Strategy juga menjual 801.994 saham MSTR senilai US$128,3 juta, dengan sisa kapasitas program at-the-market sekitar US$26,1 miliar.
Perusahaan memperluas program pendanaan dengan tambahan hingga US$21 miliar MSTR, US$21 miliar saham preferen STRC, dan US$2,1 miliar STRK.
Langkah penjualan bitcoin ini sebelumnya telah diantisipasi pasar setelah data Arkham Intelligence menunjukkan perpindahan 411,6 BTC ke cold wallet pada 28 Mei.
Dalam laporan kuartalan, manajemen Strategy menyebut penjualan sebagian bitcoin dapat digunakan untuk mendanai dividen STRC, sekaligus menjaga struktur modal perusahaan.
Michael Saylor sebelumnya menegaskan strategi akumulasi bersih bitcoin. Ia menyebut perusahaan akan membeli 10 hingga 20 bitcoin untuk setiap satu bitcoin yang dijual. Namun, sebagian investor mulai mempertanyakan perubahan strategi tersebut di tengah tekanan harga saham dan aset kripto.
Strategy juga melaporkan telah membeli kembali obligasi konversi 2029 senilai US$1,5 miliar dengan harga US$1,38 miliar, menggunakan cadangan kas perusahaan. Per 31 Mei, cadangan dolar AS Strategy tercatat sekitar US$900 juta.
Di pasar, 198 perusahaan publik telah mengadopsi strategi akumulasi bitcoin, menurut Bitcoin Treasuries.
Namun, sebagian besar saham perusahaan treasury bitcoin masih tertekan. Saham MSTR turun sekitar 65% dari puncak musim panas 2025, sementara mNAV perusahaan berada di level 0,97.
Saham Strategy turun 3,1% pekan lalu dan ditutup di US$159,09, meski masih naik 2,9% sejak awal tahun. Bitcoin sendiri melemah sekitar 4,7% pada periode yang sama. (DH)

Strategy menjual 32 BTC untuk pertama kali sejak 2022, kepemilikan turun ke 843.706 BTC.

Strategy jual bitcoin, akhiri stance 'never sell' Michael Saylor

JAKARTA - Michael Saylor membuka opsi penjualan bitcoin untuk memenuhi kewajiban dividen, setelah Strategy mencatat kerugian besar pada awal tahun ini.&nbsp;
Seperti dikutip CoinDesk, dalam paparan kinerja kuartal I-2026, perusahaan yang dikenal sebagai pemegang bitcoin korporasi terbesar di dunia menyatakan kemungkinan melepas sebagian aset kriptonya guna mendukung pembayaran dividen.
Saylor menegaskan langkah tersebut sebagai sinyal strategis kepada pasar. &ldquo;Kami mungkin akan menjual sebagian bitcoin untuk membayar dividen hanya untuk menstabilkan pasar dan mengirimkan pesan bahwa kami telah melakukannya.&rdquo;
Strategy melaporkan kerugian bersih sebesar US$12,54 miliar, sementara total kepemilikan bitcoin mencapai 818.334 BTC dengan harga rata-rata akuisisi US$75.537 per koin.
Perusahaan juga menghadapi kewajiban dividen sekitar US$1,5 miliar, termasuk dividen saham preferen dan beban bunga utang. Dengan cadangan kas saat ini, Strategy diperkirakan memiliki ruang pendanaan dividen hingga sekitar 18 bulan.
Saylor menggambarkan pendekatan tersebut sebagai strategi memanfaatkan pembiayaan untuk mengakumulasi bitcoin, membiarkan nilainya meningkat, lalu menjual sebagian untuk memenuhi kewajiban kepada investor.
"Anda membeli bitcoin dengan kredit, Anda membiarkannya meningkat nilainya, dan kemudian Anda menjual bitcoin untuk membayar dividen."
Rencana ini memicu respons negatif pasar. Saham Strategy turun lebih dari 4% pada perdagangan setelah jam bursa, sementara harga bitcoin melemah hingga di bawah level US$81.000. (DH)

Rencana ini memicu respons negatif pasar. Saham Strategy turun lebih dari 4% pada perdagangan setela

Strategy pertimbangkan jual bitcoin, apa alasan Michael Saylor?

JAKARTA - Founder Strategy (MSTR) Michael Saylor menyatakan Bitcoin tidak lagi mengikuti siklus empat tahunan yang selama ini dikaitkan dengan peristiwa halving.
Ia menilai pasar telah memasuki fase baru di mana arus modal dan sistem kredit menjadi penentu utama pergerakan harga.
[[&nbsp;Halving dalam konteks bitcoin adalah peristiwa pengurangan setengah (50%) imbalan yang diterima penambang setiap kali mereka berhasil menambahkan blok baru ke blockchain. Awalnya, penambang dapat 50 BTC per blok, lalu turun jadi 25 BTC, kemudian 12.5 BTC dan sekarang sekitar 6.25 BTC (dan akan terus turun tiap halving). Peristiwa ini terjadi kira-kira setiap 4 tahun sekali. ]]
Dikutip&nbsp;crypto.news, Saylor menegaskan pola lama berbasis pemangkasan imbalan penambang tidak lagi menjadi pendorong utama. &ldquo;Harga sekarang didorong oleh aliran modal,&rdquo; tulisnya, seraya menambahkan bahwa peran perbankan dan kredit digital akan semakin membentuk arah pertumbuhan Bitcoin.
Selama ini, banyak pelaku pasar mengaitkan kenaikan dan penurunan harga Bitcoin dengan siklus halving yang mengurangi pasokan baru. Saylor menilai pendekatan tersebut tidak lagi relevan, seiring perubahan struktur pasar dan meningkatnya partisipasi institusi.
Ia menyoroti pergeseran fokus ke akses finansial yang lebih luas, termasuk keterlibatan bank, dana investasi, dan korporasi besar yang mulai menempatkan Bitcoin sebagai bagian dari strategi kas dan cadangan aset.
Komentar ini muncul di tengah berkembangnya produk dan layanan berbasis Bitcoin yang memperluas akses melalui platform keuangan teregulasi. Menurut Saylor, adopsi oleh sektor keuangan tradisional kini lebih berpengaruh dibanding pola historis berbasis siklus.
Perdebatan juga mengarah pada posisi besar MicroStrategy dalam kepemilikan Bitcoin. Sejumlah pelaku pasar menilai strategi akumulasi agresif perusahaan tersebut memperkuat perannya dalam adopsi institusional.
Pernyataan Saylor menambah diskusi di pasar mengenai perubahan faktor penggerak harga Bitcoin, dari siklus halving menuju dominasi permintaan institusi dan arus modal global.(DH)

Saylor nilai arus modal dan institusi kini dorong harga Bitcoin, bukan lagi siklus halving.

Institusi kuasai arah harga, Saylor: Siklus 4 tahun bitcoin berakhir

JAKARTA - Perusahaan Michael Saylor, pemilik Strategy Inc mencatat kerugian yang belum direalisasikan (unrealized loss) sebesar US$14,5 miliar atau sekitar Rp247 triliun pada kuartal pertama 2026.
Dikutip&nbsp;bloombergtechnoz, kerugian ini dipicu penurunan nilai kepemilikan Bitcoin yang melemah sekitar 20% dalam tiga bulan terakhir, menjadi penurunan terdalam sejak 2018. Dengan total portofolio kripto mencapai sekitar US$50 miliar, fluktuasi harga berdampak langsung terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Perubahan standar akuntansi yang diadopsi sejak 2025 membuat nilai wajar Bitcoin harus diakui dalam laporan laba rugi, sehingga meningkatkan volatilitas hasil.
Perusahaan melaporkan telah membeli 4.871 Bitcoin senilai sekitar US$330 juta pada awal April, dengan harga rata-rata US$67.700 per koin. Akuisisi ini didanai melalui penerbitan saham biasa dan saham preferen, sebagaimana dilaporkan ke U.S. Securities and Exchange Commission.
Penurunan harga Bitcoin dari level tertinggi tahun lalu membuat nilai kepemilikan perusahaan berada di bawah harga rata-rata pembelian yang melebihi US$75.000 pada akhir kuartal. Meski sempat diperdagangkan di kisaran US$70.000, tekanan pasar mengurangi premi saham perusahaan yang sebelumnya menjadi andalan untuk mendanai akumulasi aset kripto.
Dalam kondisi pasar yang lebih ketat, Strategy kini lebih mengandalkan penerbitan saham preferen untuk membiayai pembelian Bitcoin. Instrumen ini menawarkan imbal hasil tahunan sekitar 11,5% dan menghindari dilusi kepemilikan, meski meningkatkan kewajiban tetap. Perusahaan juga mengumumkan rencana penghimpunan dana hingga US$42 miliar melalui kombinasi saham biasa dan preferen.
Keberlanjutan model bisnis ini bergantung pada kemampuan Bitcoin untuk naik lebih cepat dibandingkan pertumbuhan kewajiban perusahaan. Saat ini, Strategy memiliki cadangan kas sekitar US$2,25 miliar, yang dinilai cukup untuk menutup kewajiban bunga dan distribusi selama lebih dari dua tahun.(DH)

Strategy Inc. mencatat unrealized loss total US$14,5 miliar usai bitcoin turun 20% 

Strategy Inc. 'duduk' di atas unrealized loss US$14,5 miliar

JAKARTA - Strategy (MSTR) kembali memperkuat kepemilikan bitcoin dengan membeli aset digital ini dua pekan berturut-turut.
Perusahaan yang dipimpin Michael Saylor itu, membeli 10.645 bitcoin dalam dua pekan kemarin, dalam transaksi yang diperkirakan mencapai US$980,3 juta.
Laporan Coindesk menyebut Strategy membeli bitcoin di harga rata-rata US$92.098 per bitcoin.
Dengan transaksi tersebut, Strategy kini menguasai 671.268 bitcoin yang diperoleh dengan modal US$50,33 miliar. Harga rata-rata perolehan Strategi pun diperkirakan setara US$74.972 per bitcoin.
Strategi menggunakan dana dari penjualan saham biasa yang nilainya mencapai senilai US$888,2 juta, ditambah dana dari penjualan saham preferen seri STRD, sebagaimana tercantum dalam laporan perusahaan.
Ini merupakan pembelian mingguan kedua secara berturut-turut yang dilakukan oleh Strategy. Sebelumnya, Strategy cenderung mengakumulasi bitcoin dalam jumlah yang relatif lebih kecil akibat keterbatasan ruang pendanaan.
Namun dalam dua pekan terakhir, manajemen memilih langkah agresif dengan menjual saham biasa meski berpotensi menimbulkan dilusi bagi pemegang saham.
Harga saham MSTR tercatat relatif stabil pada perdagangan prapembukaan Senin, sementara harga bitcoin mengalami koreksi ke kisaran US$89.600.
Di luar aktivitas pembelian aset kripto, Strategy dipastikan tetap menjadi konstituen indeks Nasdaq 100. Namun perusahaan ini telah menyampaikan keberatan kepada MSCI, atas rencana pengecualian aset digital. (DH/KR)

Strategy kembali membeli bitcoin senilai hampir US$1 miliar, kepemilikan kini tembus 671.268 BTC.

Strategy borong bitcoin hampir US$1 miliar dua pekan beruntun

WASHINGTON - Peringatan JPMorgan &amp; Chase soal potensi dikeluarkannya MicroStrategy (MSTR) dari indeks MSCI kembali menekan pasar, mendorong Executive Chairman Michael Saylor untuk memberi pernyataan publik kedua kalinya dalam dua minggu.Harga saham MSTR yang terus melemah membuat Saylor merasa perlu menenangkan investor.Seperti dikutip coindesk.com, pekan lalu, ia membantah rumor bahwa perusahaan menjual bitcoin, menegaskan bahwa kabar tersebut &ldquo;tidak benar.&rdquo;Namun pada Kamis, kekhawatiran pasar kembali meningkat setelah JPMorgan menyebut keputusan MSCI yang akan datang berpotensi mengeluarkan MSTR dari indeks saham utama, sebuah langkah yang bisa memicu volatilitas tambahan.Menanggapi hal itu, Saylor kembali berbicara melalui X. Ia menegaskan bahwa MicroStrategy adalah perusahaan operasional publik dengan bisnis inti perangkat lunak senilai sekitar US$500 juta, bukan dana investasi atau perusahaan holding.&ldquo;MicroStrategy bukan fund, bukan trust, dan bukan holding company. Kami adalah perusahaan operasional publik dengan bisnis perangkat lunak US$500 juta dan strategi treasury unik yang menggunakan bitcoin sebagai modal produktif,&rdquo; ujar Saylor.Ia menambahkan bahwa berbeda dari dana atau trust yang hanya menahan aset secara pasif, MicroStrategy aktif menciptakan, menyusun, dan menerbitkan produk, menempatkannya sebagai bentuk baru perusahaan structured finance berbasis bitcoin.
&ldquo;Tahun ini saja, kami telah menyelesaikan lima penawaran publik sekuritas kredit digital, STRK, STRF, STRD, STRC, dan STRE, dengan nilai nosional lebih dari US$7,7 miliar,&rdquo; kata Saylor.Ia menutup dengan menyatakan bahwa tidak ada kendaraan investasi pasif atau perusahaan holding yang dapat menyaingi apa yang telah dibangun MicroStrategy. (DK)

Tahun ini saja, MSTR telah menyelesaikan lima penawaran publik sekuritas kredit digital.