JAKARTA - Paramount Skydance dilaporkan menaikkan tawarannya untuk mengakuisisi Warner Bros Discovery, sehingga memperketat persaingan dalam perebutan aset studio film bersejarah serta jaringan televisi siaran dan kabel milik perusahaan tersebut. Langkah ini bertujuan mengungguli pesaing utama, Netflix, yang telah lebih dulu mencapai kesepakatan awal dengan Warner Bros Discovery.
Meski demikian, rincian perubahan nilai tawaran belum diketahui. Warner Bros Discovery dan Paramount menolak memberikan komentar, sementara Netflix tidak dapat segera dihubungi, menurut laporan Reuters.
Dikutip dari theguardian (24/2), tawaran terbaru ini melampaui proposal sebelumnya Paramount Skydance sebesar US$30 per saham. Pengajuan tersebut dilakukan setelah tenggat waktu yang ditetapkan dewan Warner Bros Discovery pada pekan lalu, dengan persetujuan dari Netflix sebagai pihak yang telah memiliki kesepakatan awal.
Persaingan akuisisi ini turut berkembang menjadi isu politik. Pada Sabtu, Donald Trump meminta Netflix mencopot pakar kebijakan luar negeri Partai Demokrat Susan Rice dari dewan direksi atau &ldquo;menghadapi konsekuensinya&rdquo;.
Menanggapi hal tersebut, CEO Netflix Ted Sarandos mengatakan kepada BBC Radio 4, &ldquo;Ini adalah kesepakatan bisnis. Ini bukan kesepakatan politik.&rdquo; Ia menegaskan bahwa kesepakatan tersebut berada di bawah pengawasan Departemen Kehakiman AS dan regulator di berbagai negara.
Sebelumnya, Sarandos juga menyatakan Netflix memiliki &ldquo;sejarah yang kaya&rdquo; untuk &ldquo;bersedia untuk pergi begitu saja dan membiarkan orang lain membayar lebih untuk barang-barang tersebut&rdquo;. Namun, berdasarkan ketentuan kesepakatan yang ada, jika Warner Bros Discovery memutuskan menerima tawaran revisi dari Paramount Skydance, perusahaan tersebut wajib membayar biaya pembatalan (breakup fee) sebesar US$2,8 miliar kepada Netflix.(DH)

Paramount Skydance menaikkan tawaran akuisisi Warner Bros Discovery di atas US$30 per saham.

Tawar di atas US$30 per saham, Paramount tantang Netflix rebut WBD

JAKARTA &ndash; Upaya terbaru David Ellison untuk mengakuisisi Warner Bros. Discovery (WBD) kembali menemui jalan buntu. Pekan ini, dewan direksi WBD secara resmi menolak tawaran yang diajukan Paramount.
Namun, bagi Ellison&mdash;CEO Skydance sekaligus figur kunci di balik manuver Paramount&mdash;kabar tersebut tidak sepenuhnya buruk.
Pada Rabu, WBD menyatakan bahwa proposal Netflix senilai US$27,75 per saham dalam bentuk tunai dan saham untuk mengakuisisi bisnis studio serta streaming dinilai lebih menarik dibandingkan tawaran Paramount sebesar US$30 per saham tunai untuk seluruh WBD, termasuk jaringan TV kabelnya.
Penolakan itu didasarkan antara lain pada struktur tawaran Paramount yang dinilai mengandung risiko dan biaya tambahan. WBD menyoroti adanya potensi denda pembatalan sebesar US$2,8 miliar kepada Netflix jika terjadi perubahan arah, biaya US$1,5 miliar kepada kreditur apabila pertukaran utang gagal, serta sekitar US$350 juta biaya pendanaan tambahan. Secara total, beban tersebut setara dengan pengurangan sekitar US$1,79 per saham dari nilai tawaran Paramount, menurut perhitungan WBD.
Meski demikian, Ellison justru memperoleh semacam 'manfaat' tak terduga batalnya pembelian itu dari pergerakan harga pasar.
Seperti dikutip Business Insider, saham Versant&mdash;perusahaan hasil pemisahan aset TV kabel Comcast yang mencakup CNBC dan MS NOW (sebelumnya MSNBC)&mdash;anjlok sekitar 25% sejak mulai diperdagangkan pada Senin. Harga sahamnya turun dari US$45,17&nbsp;setelah IPO menjadi sekitar US$33,80.
Penurunan tajam tersebut memperkuat pandangan bahwa investor kini semakin enggan memberi valuasi tinggi pada aset TV kabel, sebuah tren yang sangat relevan bagi WBD yang masih memiliki jaringan seperti CNN, TNT, dan HGTV.
Perbandingan antara tawaran Paramount dan Netflix sangat bergantung pada bagaimana pasar menilai bisnis jaringan TV WBD.
Selisih harga kedua penawaran mencapai US$2,25 per saham. Jika nilai jaringan TV tersebut lebih tinggi dari angka itu, tawaran Netflix jelas unggul. Namun jika nilainya jauh lebih rendah, harga US$30 per saham yang diajukan Paramount justru bisa terlihat lebih menarik.
Dalam konteks ini, Paramount diuntungkan jika nilai TV kabel dipandang rendah, sementara Netflix berkepentingan menegaskan nilai aset yang sebenarnya tidak ingin mereka akuisisi.
Sejumlah analis media bahkan menjadikan Versant sebagai pembanding untuk menilai divisi Global Networks milik WBD. Dengan kapitalisasi pasar di bawah US$5 miliar dan nilai perusahaan sekitar US$7,25 miliar (termasuk utang bersih), Versant diproyeksikan menghasilkan EBITDA US$1,85&ndash;2 miliar pada 2026. Rasio EV/EBITDA-nya hanya sekitar 3,8 kali, jauh di bawah rata-rata perusahaan S&amp;P 500.
Jika divisi Global Networks WBD dinilai dengan rasio serupa, kontribusinya terhadap valuasi WBD diperkirakan hanya sekitar US$1,20 per saham, berdasarkan estimasi EBITDA 2026 sebesar US$4,8 miliar. Bahkan, menurut sumber yang memahami pemikiran internal Paramount, nilai jaringan TV WBD bisa lebih rendah lagi, yakni sekitar US$0,56 per saham. (DK)

Penurunan valuasi TV kabel menguatkan argumen Ellison meski tawarannya ditolak WBD.