JAKARTA - Executive Chairman Strategy Inc., Michael Saylor, menyerukan persatuan di kalangan pendukung bitcoin di tengah memanasnya perdebatan mengenai strategi akumulasi aset kripto.
Melalui unggahan di platform X pada Minggu (21/06/26), Saylor mengajak komunitas bitcoin untuk lebih fokus pada peluang jangka panjang dibandingkan perbedaan pandangan yang muncul di antara pelaku industri.
"Para pendukung bitcoin sepakat pada 99% hal yang penting. Kita tidak boleh membiarkan 1% memecah belah kita sementara hampir seluruh modal global belum masuk ke jaringan moneter bitcoin. Peluangnya lebih besar daripada perdebatannya," tulis Saylor.&nbsp;
Pernyataan tersebut,&nbsp;&nbsp;seperti dikutip dari TradingView,&nbsp;muncul ketika salah satu instrumen pendanaan utama Strategy menghadapi tekanan pasar.
Saham preferen Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) diperdagangkan jauh di bawah nilai penerbitannya sebesar US$100 per saham.
Dokumen pengajuan mingguan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menunjukkan Strategy tidak menerbitkan saham STRC baru selama dua pekan berturut-turut.
Kondisi ini memicu spekulasi bahwa perusahaan menghentikan sementara program penjualan saham tersebut setelah harga STRC merosot hingga US$88,59.
Pada perdagangan Jumat, STRC ditutup di level US$88 per saham, jauh di bawah nilai nominalnya.
Penurunan harga STRC semakin mempertajam perdebatan mengenai model pendanaan yang digunakan perusahaan-perusahaan pemegang cadangan bitcoin.
CEO Twenty One Capital, Jack Mallers, menjadi salah satu pengkritik paling vokal terhadap pendekatan tersebut.
Dalam konferensi BTC Prague awal bulan ini dan podcast lanjutan setelahnya, Mallers menilai perusahaan treasury bitcoin yang menerbitkan saham preferen perpetual pada dasarnya menciptakan kewajiban keuangan yang tidak akan pernah berakhir. "Menandatangani perjanjian untuk berutang selamanya."
Mallers secara khusus menyoroti saham preferen STRC milik Strategy. Menurutnya, instrumen tersebut tidak dapat ditarik kembali (non-callable), tidak dapat dikonversi menjadi saham biasa, serta menawarkan imbal hasil sekitar 11,5% secara berkelanjutan.
Ia membandingkan STRC dengan obligasi konversi yang sebelumnya digunakan Strategy untuk membiayai akumulasi Bitcoin. Instrumen tersebut memiliki kupon yang jauh lebih rendah, bahkan mendekati nol persen, dan pada akhirnya dapat keluar dari struktur modal perusahaan setelah dikonversi menjadi saham.
"Obligasi abadi yang baru tidak akan pernah bisa dihapus,"kata Mallers.
Menurut dia, karakteristik tersebut menciptakan risiko jangka panjang yang lebih besar bagi perusahaan yang mengandalkan instrumen perpetual untuk membiayai pembelian Bitcoin.
Mallers juga menilai perusahaan treasury bitcoin berpotensi menghadapi tekanan serius apabila saham mereka tidak lagi diperdagangkan dengan premi dan nilai kepemilikan Bitcoin turun di bawah harga akumulasi.
Dalam situasi tersebut, menurutnya, perusahaan hanya memiliki beberapa opsi untuk memenuhi kewajiban kepada pemegang saham preferen, yakni menjual bitcoin, menerbitkan saham baru yang berpotensi mengencerkan kepemilikan investor, menghentikan pembayaran dividen saham preferen, atau mencari sumber arus kas lain.
Mallers kemudian membandingkan model tersebut dengan Strike, perusahaan yang dipimpinnya. Ia menilai bisnis pinjaman berbasis bitcoin milik Strike mampu menghasilkan arus kas berulang yang lebih berkelanjutan untuk mendukung strategi treasury jangka panjang.
Di tengah perdebatan tersebut, tekanan juga terlihat pada saham utama Strategy yaitu MSTR&nbsp; yang ditutup melemah lebih dari 3% pada perdagangan Jumat.
Mengapa MSTR Turun
Seperti diketahui, Strategy menerbitkan instrumen keuangan berupa floating-rate preferred shares (saham preferen dengan bunga mengambang).
Produk ini dipasarkan sebagai instrumen yang relatif stabil layaknya pasar uang, memiliki nilai nominal (par) US$100, serta menawarkan imbal hasil tinggi sekitar 11,5% per tahun.
Dana yang dihimpun dari investor kemudian digunakan Strategy untuk membeli bitcoin dalam jumlah lebih besar.
Imbal hasil yang tinggi tersebut menarik minat banyak investor institusi, bahkan sebagian di antaranya menggunakan dana pinjaman (leverage) untuk memperbesar investasinya.
Namun, ketika harga bitcoin anjlok dan muncul ketidakpastian mengenai pembayaran dividen, investor yang menggunakan leverage menghadapi margin call dan diwajibkan menambah dana jaminan. Banyak yang tidak mampu memenuhi kewajiban tersebut sehingga posisi mereka dilikuidasi secara massal.
Akibatnya, harga STRC sempat anjlok hingga sekitar US$82,50, jauh di bawah nilai nominalnya sebesar US$100, dengan volume perdagangan mencapai miliaran dolar, sebelum akhirnya perlahan pulih ke kisaran US$88. (DH)

Harga saham STRC jatuh di bawah nilai nominal dan memanaskan debat treasury bitcoin.

STRC anjlok, kritik terhadap strategi bitcoin Saylor menguat

JAKARTA &ndash; Kekhawatiran pasar bahwa Strategy (sebelumnya MicroStrategy) akan mulai menjual cadangan bitcoin-nya mereda setelah perusahaan tersebut menarik kembali 411,5 bitcoin (BTC) dari Coinbase Prime hanya beberapa jam setelah melakukan setoran ke bursa kripto tersebut.
Seperti dikutip dari Be (in) Crypto pada hari Sabtu (30/5), sebelumnya, data blockchain menunjukkan adanya transfer bitcoin milik Strategy ke Coinbase Prime.
Langkah tersebut memicu spekulasi bahwa perusahaan yang dipimpin oleh Michael Saylor tengah mempersiapkan penjualan bitcoin pertamanya dalam beberapa tahun terakhir.
Transfer awal tersebut menjadi sorotan karena merupakan perpindahan langsung ke bursa pertama yang dilakukan Strategy dalam hampir dua tahun terakhir.
Transaksi itu terbagi dalam dua pengiriman utama masing-masing sekitar 205 BTC, disertai sejumlah aktivitas dari dompet lain yang terkait.
Sentimen pasar semakin sensitif setelah Saylor sebelumnya mengisyaratkan bahwa perusahaan berpotensi menjual sebagian kepemilikan bitcoin sebelum akhir tahun guna memenuhi kebutuhan modal dan pembayaran dividen.
Pernyataan tersebut mendorong pasar prediksi memperkirakan peluang Strategy menjual bitcoin pada 2026 meningkat tajam.
Bahkan, probabilitas di platform prediksi sempat melampaui 90% setelah transfer ke Coinbase terdeteksi.
Namun, penarikan kembali bitcoin dari Coinbase Prime meredakan kekhawatiran tersebut. Meski demikian, ekspektasi pasar terkait kemungkinan penjualan aset masih berada di level yang relatif tinggi.
Saat ini, Strategy tercatat masih memiliki sekitar 843.738 BTC dengan nilai pasar lebih dari US$62 miliar.
Perusahaan juga belum melakukan pembelian bitcoin baru sejak 18 Mei 2026, menandai jeda terpanjang dalam pola akumulasi mingguan yang selama ini menjadi ciri khas perusahaan.
Di sisi lain, perusahaan investasi aset digital milik analis pasar Tom Lee, yakni BitMine Immersion Technologies, justru memperbesar eksposurnya terhadap Ethereum.
BitMine membeli tambahan 25.000 Ethereum (ETH) senilai sekitar US$50,6 juta ketika harga ETH berada di bawah level US$2.100 per koin.
Akuisisi tersebut memperkuat salah satu program akumulasi Ethereum korporasi terbesar di pasar saat ini.
Secara total, BitMine kini menguasai sekitar 5,39 juta ETH atau setara dengan sekitar 4,47% dari total pasokan Ethereum yang beredar.
Angka tersebut mendekati target Tom Lee untuk menguasai 5% pasokan Ethereum pada tahun ini.
Sebagian besar kepemilikan Ethereum tersebut juga telah di-staking melalui jaringan validator perusahaan, yang diperkirakan menghasilkan imbal hasil tahunan sekitar US$276 juta.
Tom Lee memandang pelemahan harga Ethereum dalam beberapa bulan terakhir sebagai peluang akumulasi.
Ia menilai prospek pertumbuhan tokenisasi aset dunia nyata (real-world asset tokenization) serta meningkatnya kebutuhan komputasi berbasis kecerdasan buatan (AI) dapat menjadi katalis positif bagi Ethereum dalam jangka panjang.
Meski demikian, pasar Ethereum masih menghadapi tekanan jual dari sejumlah pemegang lama.
alam sepekan terakhir, salah satu dompet lama tercatat menjual Ethereum senilai sekitar US$112 juta, menunjukkan bahwa sebagian investor masih memilih merealisasikan keuntungan di tengah volatilitas pasar kripto. (BS)

Strategy membatalkan transfer BTC ke bursa, sementara BitMine menambah Ethereum.

Strategy batal jual bitcoin di Coinbase, ada apa? 

JAKARTA - Perusahaan Michael Saylor, pemilik Strategy Inc mencatat kerugian yang belum direalisasikan (unrealized loss) sebesar US$14,5 miliar atau sekitar Rp247 triliun pada kuartal pertama 2026.
Dikutip&nbsp;bloombergtechnoz, kerugian ini dipicu penurunan nilai kepemilikan Bitcoin yang melemah sekitar 20% dalam tiga bulan terakhir, menjadi penurunan terdalam sejak 2018. Dengan total portofolio kripto mencapai sekitar US$50 miliar, fluktuasi harga berdampak langsung terhadap kinerja keuangan perusahaan.
Perubahan standar akuntansi yang diadopsi sejak 2025 membuat nilai wajar Bitcoin harus diakui dalam laporan laba rugi, sehingga meningkatkan volatilitas hasil.
Perusahaan melaporkan telah membeli 4.871 Bitcoin senilai sekitar US$330 juta pada awal April, dengan harga rata-rata US$67.700 per koin. Akuisisi ini didanai melalui penerbitan saham biasa dan saham preferen, sebagaimana dilaporkan ke U.S. Securities and Exchange Commission.
Penurunan harga Bitcoin dari level tertinggi tahun lalu membuat nilai kepemilikan perusahaan berada di bawah harga rata-rata pembelian yang melebihi US$75.000 pada akhir kuartal. Meski sempat diperdagangkan di kisaran US$70.000, tekanan pasar mengurangi premi saham perusahaan yang sebelumnya menjadi andalan untuk mendanai akumulasi aset kripto.
Dalam kondisi pasar yang lebih ketat, Strategy kini lebih mengandalkan penerbitan saham preferen untuk membiayai pembelian Bitcoin. Instrumen ini menawarkan imbal hasil tahunan sekitar 11,5% dan menghindari dilusi kepemilikan, meski meningkatkan kewajiban tetap. Perusahaan juga mengumumkan rencana penghimpunan dana hingga US$42 miliar melalui kombinasi saham biasa dan preferen.
Keberlanjutan model bisnis ini bergantung pada kemampuan Bitcoin untuk naik lebih cepat dibandingkan pertumbuhan kewajiban perusahaan. Saat ini, Strategy memiliki cadangan kas sekitar US$2,25 miliar, yang dinilai cukup untuk menutup kewajiban bunga dan distribusi selama lebih dari dua tahun.(DH)

Strategy Inc. mencatat unrealized loss total US$14,5 miliar usai bitcoin turun 20% 