JAKARTA &ndash; MSCI menurunkan penilaian pada salah satu dari 18 indikator aksesibilitas pasar Indonesia dalam Global Market Accessibility Review 2026 yang dirilis pada Kamis (18/6).
Penurunan terjadi pada indikator Information Flow, yang berubah dari "+" yang berarti tidak ada masalah besar, menjadi "-" menandai perlu adanya peningkatan.
Dalam laporan yang disampaikan, MSCI menilai aksesibilitas pasar berdasarkan 18 ukuran dalam lima kriteria utama. Masing-masing yaitu aspek keterbukaan terhadap kepemilikan investor asing, kemudahan arus modal masuk dan keluar, efisiensi kerangka operasi pasar, ketersediaan instrumen investasi, serta stabilitas kerangka institusi.
Dari seluruh indikator yang dinilai untuk Indonesia, hanya Information Flow yang mengalami penurunan pada tahun ini, dibandingkan hasil asesmen 2025.
"Information Flow ini sangat penting untuk melindungi hak-hak pemegang saham, mendukung pengambilan keputusan investasi yang tepat, dan mendorong efisiensi pasar secara keseluruhan," tulis MSCI dalam laporan tersebut.
Namun lembaga penyedia indeks global ini, menilai pasar saham Indonesia masih memberi kekhawatiran terkait aksesibilitas pasar, akibat masih transparansi struktur kepemilikan saham yang terbatas. Selain itu, MSCI juga tetap menyoroti indikasi perdagangan terkoordinasi, yang mengganggu proses pembentukan harga saham secara wajar.
Dengan kondisi tersebut, MSCI menilai investor global semakin terbatas dalam menilai porsi free float saham dari Indonesia, saat menyusun portofolio dan mereplikasi indeks.
Di sisi lain, informasi rinci mengenai pasar saham Indonesia dinilai tidak selalu tersedia dalam bahasa Inggris. Hal ini turut mendorong perubahan skor Inflow Information pasar Indonesia dari MSCI untuk tahun ini.
Adapun dalam menentukan skor Information Flow ini, MSCI juga mempertimbangkan kualitas, ketepatan waktu, kedalaman informasi, kualitas standar akuntansi, hingga integritas informasi yang mendasari proses pembentukan harga.
Di luar indikator tersebut, sebagian besar penilaian aksesibilitas pasar Indonesia tidak mengalami perubahan dibandingkan hasil tinjauan 2025. Beberapa indikator yang tak berubah termasuk poin kepemilikan investor asing, kemudahan keluar masuk arus modal asing, hingga ketersediaan instrumen investasi.
Namun terkait kemudahan keluar masuknya arus modal asing, MSCI menilai pasar Indonesia memerlukan perbaikan, karena likuiditas valuta asing yang terbatas.
Setelah menyampaikan penilaian ini, MSCI akan mengumumkan hasil Annual Market Classification Review 2026 pada 23 Juni 2026.
Indonesia saat ini masih berada di jajaran Emerging Market untuk wilayah Asia Pasifik dalam klasifikasi MSCI. Pengumuman yang dirilis pada 18 Juni ini, hanya meninjau aspek aksesibilitas pasar tidak mengubah klasifikasi pasar Indonesia. (KR)

MSCI kembali soroti transparansi kepemilikan saham Indonesia dalam tinjauan pasar terbaru.

MSCI pangkas skor transparansi RI jelang review klasifikasi pasar

JAKARTA - Bursa Malaysia Bhd. akan mulai menyediakan data yang lebih rinci mengenai aktivitas perdagangan investor mulai 6 April 2026.
Kebijakan ini ditujukan untuk meningkatkan transparansi pasar serta memberikan gambaran yang lebih akurat mengenai struktur dan perilaku investor di bursa.
Dikutip dari The Edge Malaysia (24/2), dalam kebijakan baru tersebut Bursa Malaysia akan membedakan akun nominee yang dimiliki oleh investor institusional dan investor ritel.
Selama ini, meningkatnya penggunaan struktur nominee dinilai menyulitkan pasar dalam membaca partisipasi riil masing-masing segmen investor. Dengan pemisahan tersebut, data perdagangan diharapkan dapat mencerminkan kontribusi aktual investor institusional dan ritel terhadap volume serta nilai transaksi harian.
Informasi ini dinilai penting bagi analis, manajer investasi, dan pembuat kebijakan dalam menilai kedalaman pasar dan dinamika likuiditas.
Selain itu, Bursa Malaysia juga akan mengubah metode klasifikasi arus investasi perusahaan asing yang didirikan di Malaysia. Arus dana akan dikategorikan berdasarkan sumber dana investasi, bukan kepemilikan perusahaan, guna mencerminkan aktivitas investasi domestik secara lebih akurat.
&ldquo;Prakarsa ini merupakan respons terhadap meningkatnya penggunaan struktur nominee dan mencerminkan komitmen berkelanjutan bursa untuk memastikan informasi tetap relevan, transparan, serta mencerminkan perilaku perdagangan dan dinamika pasar saat ini,&rdquo; tambahnya.
Bagaimana dengan di Indonesia?
Menurut seorang pelaku pasar modal, jika Malaysia peraturannya seperti itu maka akan berbeda sekali dengan di Bursa Efek Indonesia, dimana sistem pencatatan kepemilikan saham masih menggunakan konsep nominee atau akun kustodian.
Banyak investor institusi besar (terutama asing) menggunakan global custodian (seperti JP Morgan, HSBC, atau Citibank). Nama yang muncul di daftar pemegang saham (DPS) seringkali adalah nama bank kustodian tersebut "QQ" (Qualitate Qua) klien mereka.
&ldquo;Jadi jika ada investor "shadow" yang ingin mengakumulasi saham tanpa ketahuan identitas aslinya, di tahap awal mereka bisa menggunakan berbagai akun nominee atau entitas cangkang (shell companies).&rdquo;
Selain itu, dana investor asing bisa terlihat domestik. Jika investor asing membuka rekening di sekuritas lokal menggunakan entitas berbadan hukum Indonesia, maka di data BEI mereka akan tercatat sebagai domestik.
Hal itu bisa menyebabkan "bias statistik". Sebab BEI dan KSEI mengklasifikasikan investor berdasarkan status legal entitas saat membuka Sub Rekening Efek (SRE).
&ldquo;Jika sebuah Fund dari Cayman Islands beli saham melalui broker di Jakarta, itu dicatat Asing. Jika orang Indonesia pakai broker luar negeri untuk beli saham Jakarta, itu bisa tercatat Asing.&rdquo;
Sehingga, kata dia, karena klasifikasi ini murni administratif, angka net foreign buy/sell tidak selalu mencerminkan sentimen "orang luar negeri" secara murni.
&ldquo;Bisa saja itu adalah pengusaha besar lokal yang sedang memutar uangnya kembali ke Indonesia melalui akun luar negeri, atau sering disebut round-tripping. Di Indonesia masih belum transparan, hanya emiten tertentu yang membuka ultimate beneficial ownernya dan yang pasti dibuka perbankan karena peraturan Bank Indonesia.&rdquo; (DH/MT)

Bursa Malaysia akan merinci data perdagangan investor dan membedakan akun nominee mulai April 2026.