WASHINGTON – Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkatkan biaya kredit di berbagai sektor ekonomi dan berpotensi menjadi pertimbangan Federal Reserve (The Fed) dalam menentukan kebijakan moneter.Namun, sejumlah analis menilai bank sentral AS kemungkinan menolak permintaan eksplisit dari pemerintahan Presiden Donald Trump untuk melakukan intervensi guna menopang pasar obligasi.Seperti dikutip Reuters, perhatian terhadap kemungkinan keterlibatan The Fed muncul ketika Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengambil langkah lebih aktif untuk menekan kenaikan imbal hasil yang dinilainya tidak sejalan dengan prospek ekonomi AS.Upaya tersebut termasuk memperluas program pembelian kembali utang pemerintah.Namun, imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun justru naik melewati 5%, level tertinggi sejak 2007.Kenaikan imbal hasil memunculkan pertanyaan apakah The Fed dapat diminta membeli obligasi pemerintah dalam jumlah besar untuk mengurangi pasokan di pasar.Langkah tersebut secara teori dapat menekan imbal hasil dan menurunkan biaya pinjaman pemerintah maupun sektor swasta.Namun, pengamat The Fed melihat kemungkinan tersebut kecil selama pasar tidak mengalami tekanan berat.Sejauh ini, belum terdapat indikasi kondisi pasar yang mengharuskan intervensi besar.Rick Rieder, Chief Bond Investment Manager BlackRock, mengatakan kondisi keuangan merupakan salah satu hal yang perlu diperhatikan dalam kebijakan moneter.“Salah satu mandat tidak tertulis The Fed adalah kondisi keuangan. Hal itu harus menjadi bagian dari kriteria yang mereka pertimbangkan dalam setiap keputusan kebijakan moneter,” kata Rieder.The Fed diperkirakan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin ke kisaran 3,75%-4% karena inflasi masih berada di level tinggi.Sejumlah pelaku pasar menilai kenaikan suku bunga dapat membantu pasar obligasi dalam jangka panjang dengan memperkuat kredibilitas The Fed dalam memerangi inflasi.Namun, sebagian besar analis menilai permintaan agar The Fed membeli obligasi dalam jumlah besar untuk membatasi imbal hasil kemungkinan akan ditolak.Chief Economist Wrightson ICAP Lou Crandall mengatakan Ketua The Fed Kevin Warsh sangat memperhatikan kredibilitas bank sentral.“Warsh sangat peduli terhadap kredibilitas The Fed—dan kredibilitas dirinya sendiri,” kata Crandall.Menurut Crandall, Warsh kemungkinan tidak ingin The Fed terseret ke dalam intervensi pasar yang dilakukan Departemen Keuangan AS.Mark Sobel, mantan pejabat Departemen Keuangan AS dan kini Ketua OMFIF US, mengatakan pemerintah secara teori dapat mendorong The Fed menerapkan pelonggaran kuantitatif (quantitative easing) atau pengendalian kurva imbal hasil (yield curve control).Namun, Sobel juga memperkirakan Warsh akan menolak keterlibatan tersebut.The Fed memiliki kemampuan membeli obligasi dalam jumlah besar karena dapat menciptakan uang. Pembelian obligasi dalam skala besar atau quantitative easing sebelumnya digunakan selama krisis keuangan 2007-2009 dan pandemi COVID-19 untuk menenangkan pasar.Intervensi saat ini, bagaimanapun, berpotensi bertentangan dengan upaya The Fed mengembalikan inflasi ke target 2%. Pembelian obligasi dalam jumlah besar juga akan memperbesar neraca The Fed, yang saat ini sekitar US$6,7 triliun, sementara Warsh ingin mengurangi ukuran kepemilikan tersebut.Presiden Federal Reserve Bank of New York John Williams mengatakan kenaikan imbal hasil lebih mencerminkan kekuatan ekonomi AS dan tingginya investasi teknologi.“Lebih merupakan cerminan dari kekuatan ekonomi,” kata Williams mengenai kenaikan imbal hasil Treasury. (DK)

Lonjakan imbal hasil obligasi AS dapat memengaruhi kebijakan The Fed namun intervensi dinilai kecil.

Pasar obligasi AS meningkat, The Fed tidak akan melakukan intervensi

JAKARTA - Saham Asia tertekan pada perdagangan Jumat (11/9), seiring lonjakan yield obligasi global dan harga minyak yang memicu kekhawatiran inflasi. Investor mulai memperhitungkan peluang bank sentral kembali menaikkan suku bunga.Seperti dikutip Reuters, Indeks MSCI Asia Pasifik di luar Jepang turun 1,8%. Nikkei Jepang menjadi salah satu indeks dengan penurunan terdalam, anjlok 2,8%.Tekanan juga terjadi di China dan Hong Kong. Indeks CSI300 turun 1,2%, sementara Hang Seng melemah 1,5%.Kontrak berjangka Nasdaq turun 0,2%, sedangkan kontrak berjangka S&amp;P 500 relatif stabil.Kenaikan yield obligasi menjadi salah satu pemicu utama aksi jual saham. Yield yang lebih tinggi meningkatkan tingkat diskonto dalam valuasi saham sehingga menekan harga aset berisiko.Yield Treasury AS tenor 10 tahun naik 2 basis poin menjadi 4,9708%, level tertinggi dalam tiga tahun dan mendekati ambang 5%.Sementara itu, yield Treasury 30 tahun mencapai 5,3803%, level tertinggi dalam 19 tahun. Yield tenor dua tahun juga naik 2 basis poin menjadi 4,5835%, setelah melonjak 12 basis poin pada sesi sebelumnya.Pergerakan tersebut mencerminkan meningkatnya ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve (The Fed) perlu mempertahankan atau bahkan memperketat kebijakan moneter untuk meredam inflasi.Pasar kini memperkirakan peluang The Fed menaikkan suku bunga pada bulan ini mencapai sekitar 70%.Harga Minyak Jadi Beban BaruTekanan terhadap saham semakin kuat setelah harga minyak Brent melonjak ke US$109,97 per barel, level tertinggi dalam empat bulan.Brent naik 6% dalam sehari dan telah menguat hampir 13% sepanjang pekan.Kenaikan harga minyak memperbesar risiko inflasi karena meningkatkan biaya energi, transportasi, dan produksi. Kondisi ini dapat membatasi ruang bank sentral untuk memangkas suku bunga dan meningkatkan tekanan terhadap valuasi saham.Arus minyak masih terganggu akibat pembatasan pelayaran melalui Selat Hormuz di tengah konflik AS dan Iran. Situasi semakin kompleks setelah kelompok Houthi mengambil alih kendali Pelabuhan Mocha di Yaman dan meningkatkan risiko terhadap jalur ekspor minyak Arab Saudi melalui Laut Merah."Lalu lintas maritim yang melintasi Bab el-Mandeb sangat terancam oleh pergerakan maju kelompok Houthi," kata Helima Croft, Kepala Strategi Komoditas Global di RBC Capital Markets.Croft memperkirakan harga Brent dapat mencapai US$121,99 per barel pada akhir tahun apabila konflik Saudi-Houthi kembali berkembang menjadi perang terbuka.Kekhawatiran terhadap perang berkepanjangan membuat investor semakin defensif. Pernyataan Presiden AS Donald Trump bahwa konflik dapat berlangsung hingga melewati pemilu paruh waktu November turut memperburuk sentimen pasar.Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga MeningkatTekanan terhadap pasar saham tidak hanya berasal dari AS. Yield obligasi pemerintah Australia tenor tiga tahun melonjak 18 basis poin menjadi 5,047%, level tertinggi dalam 15 tahun.Di Jepang, yield obligasi pemerintah tenor 10 tahun naik 6 basis poin menjadi 2,97%. Inflasi grosir yang masih tinggi memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ).Analis JPMorgan memperkirakan delapan dari sembilan bank sentral negara maju akan menaikkan suku bunga hingga akhir tahun. Proyeksi tersebut mencakup The Fed, BOJ, empat bank sentral Eropa, Australia, dan Selandia Baru."Pengetatan saat ini diperkirakan akan tetap terbatas, namun risiko terhadap prakiraan kami cenderung mengarah pada langkah lebih lanjut, mengingat pertumbuhan yang tangguh, inflasi inti yang sulit turun, serta tekanan harga komoditas," ujar analis JPMorgan dalam catatan riset mereka.Bank Sentral Eropa (ECB) telah menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya tahun ini. Sejumlah pejabat ECB juga membuka peluang pengetatan lebih lanjut pada Oktober.Investor selanjutnya menunggu data inflasi konsumen AS untuk Agustus yang menjadi salah satu indikator penting bagi arah kebijakan The Fed pekan depan.Inflasi inti diperkirakan naik 0,2% secara bulanan. Namun, risiko kenaikan lebih tinggi meningkat setelah data harga produsen (PPI) AS menunjukkan tekanan harga masih bertahan.Di pasar valuta asing, dolar AS menguat seiring kenaikan yield Treasury. Dolar berada di level 99,04 pada Jumat setelah menguat 0,4% terhadap mata uang utama pada sesi sebelumnya.Harga emas naik 0,3% menjadi US$4.328 per ons setelah anjlok hampir 2% pada sesi sebelumnya.(DH)

Kenaikan yield dan harga minyak memperkuat kekhawatiran inflasi serta menekan saham Asia.

Yield Treasury 10 tahun dekati 5%, saham Asia kembali tertekan

LONDON Pemerintah Inggris pada Selasa (8/9) menjual obligasi berjangka 30 tahun senilai £4,25 miliar atau sekitar US$5,75 miliar dengan imbal hasil (yield) tertinggi sejak pencatatan serupa dimulai pada 1998.Seperti dikutip Reuters, kenaikan biaya pinjaman global menjadi tekanan tambahan bagi Menteri Keuangan Inggris John Healey menjelang penyusunan anggaran pertamanya.Inggris saat ini memiliki biaya pinjaman pemerintah tertinggi kedua di antara negara-negara maju berukuran besar setelah Australia.Kekhawatiran global terhadap inflasi yang dipicu perang Amerika Serikat-Iran juga mendorong yield obligasi pemerintah Inggris atau gilt 30 tahun ke level tertinggi sejak awal 1998 pada pekan lalu.Obligasi 5,375% yang jatuh tempo pada 2056 tersebut dijual melalui sindikasi dengan yield 5,8168%.Angka itu menjadi yield tertinggi dalam penjualan obligasi Inggris sejak UK Debt Management Office (DMO) didirikan pada 1998.Permintaan Investor Tetap KuatMeski yield mencapai rekor, permintaan investor terhadap obligasi tersebut tetap kuat.Investor mengajukan pesanan senilai £87,2 miliar, jauh di atas nilai obligasi yang ditawarkan.Menurut bank-bank yang menangani transaksi, obligasi tersebut dihargai di batas bawah kisaran indikatif awal.Yield-nya hanya 0,75 basis poin lebih tinggi dibandingkan obligasi 4,25% yang jatuh tempo pada 2055.Yield obligasi 2056 tersebut juga melampaui rekor sebelumnya sebesar 5,79%, yang tercatat dalam lelang DMO pada Mei 1998.Bank of America, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Santander, dan UBS bertindak sebagai bank utama dalam transaksi tersebut.“Transaksi sindikasi hari ini menunjukkan permintaan terhadap gilt pada tingkat yield tersebut masih sehat,” kata Matthew Amis, investment director di Aberdeen Investments.Menurutnya, jika penjualan obligasi tersebut mendapat respons buruk dari investor, yield gilt berpotensi kembali naik dan pada akhirnya meningkatkan tekanan terhadap keuangan pemerintah Inggris.DMO menyebut sekitar 71% permintaan berasal dari investor domestik Inggris.Chief Executive DMO Jessica Pulay mengatakan penjualan tersebut mencerminkan partisipasi yang sangat kuat dari beragam investor berkualitas tinggi.Biaya Utang Menjadi Tantangan bagi PemerintahObligasi jangka panjang sebelumnya menjadi bagian besar dari penerbitan utang pemerintah Inggris.Namun, kenaikan biaya pinjaman dan menurunnya permintaan dari dana pensiun membuat porsi obligasi jangka panjang diperkirakan kurang dari 10% dari total £246 miliar penerbitan gilt yang direncanakan untuk tahun fiskal ini.Para analis RBC sebelumnya memperingatkan bahwa sebagian investor mungkin enggan membeli obligasi jangka panjang setelah penurunan harga aset pendapatan tetap secara global pada pekan lalu.Meski demikian, RBC menilai faktor domestik Inggris mulai memberikan dukungan terhadap pasar obligasi.Data ekonomi yang lebih lemah, sikap dovish Bank of England, serta pernyataan pemerintah mengenai disiplin fiskal turut membantu menekan premi yield obligasi Inggris terhadap obligasi Jerman.Anggaran Healey Hadapi TekananHealey berusaha memberikan nada yang lebih optimistis mengenai pertumbuhan ekonomi dalam pidato besar pertamanya pada Senin (8/9).Namun, ia tetap menekankan pentingnya disiplin fiskal dan pengendalian belanja menjelang penyampaian anggaran pada 28 Oktober.Pendahulunya, Rachel Reeves, sebelumnya memiliki ruang fiskal sekitar £24 miliar untuk mencapai target jangka menengah berupa anggaran berjalan yang seimbang pada 2029/30.Namun, proyeksi tersebut dibuat sebelum AS dan Israel melancarkan serangan terhadap Iran.Sebagian besar ekonom memperkirakan konflik tersebut dapat memperburuk kondisi keuangan publik Inggris, terutama jika meningkatkan tekanan inflasi dan biaya energi.Bahkan sebelum dampak terbaru tersebut diperhitungkan, Office for Budget Responsibility (OBR) memperkirakan biaya pembayaran bunga utang pemerintah Inggris mencapai £109 miliar tahun ini, setara dengan sekitar 8,4% dari total belanja pemerintah.Kenaikan yield obligasi jangka panjang menunjukkan bahwa pemerintah Inggris menghadapi tantangan ganda: menjaga disiplin anggaran sekaligus menghadapi biaya pembiayaan utang yang semakin mahal. (DK)

Inggris menjual obligasi 30 tahun dengan yield 5,8168%, tertinggi sejak catatan dimulai pada 1998.

Inggris jual obligasi 30 tahun dengan yield tertinggi sejak 1998

WASHINGTON - Dolar AS berada di posisi lemah dan menuju penurunan mingguan pada Jumat karena investor menilai langkah Departemen Keuangan AS membeli kembali obligasi pemerintah hanya merupakan solusi sementara.
Seperti dikutip Reuters, kebijakan tersebut juga memunculkan kekhawatiran baru mengenai pendekatan pemerintah AS yang semakin aktif dalam memengaruhi pasar.
Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pada Kamis (20/8) malam bahwa pemerintah dapat kembali meningkatkan pembelian Treasury.
Sehari sebelumnya, Departemen Keuangan mengumumkan akan menggandakan nilai pembelian kembali obligasi bertenor panjang selama kuartal berikutnya sebagai upaya meredam kenaikan tajam imbal hasil.
Bessent juga mengatakan dirinya bersama Direktur Anggaran Gedung Putih Russell Vought akan menjalankan upaya baru untuk melakukan konsolidasi fiskal sesuai arahan Presiden AS Donald Trump.
Namun, berbagai langkah tersebut belum berhasil menghentikan aksi jual Treasury dan justru menekan dolar AS.
Investor semakin khawatir terhadap memburuknya kondisi fiskal AS serta kembali mempertanyakan kredibilitas institusi pemerintah.
Di tengah pelemahan dolar, euro berada di dekat level tertinggi dalam tiga bulan di sekitar US$1,1685, dan berada di jalur kenaikan mingguan sekitar 1%.
Poundsterling juga mendekati level tertinggi dalam enam bulan dan naik 0,08% menjadi US$1,3643, sehingga kenaikannya sepanjang pekan mencapai sekitar 0,8%.
Indeks dolar AS berada di jalur penurunan mingguan lebih dari 0,8% dan terakhir berada di level 98,82, mendekati posisi terendah dalam tiga bulan terhadap enam mata uang utama.
Carol Kong, ahli strategi valuta asing di Commonwealth Bank of Australia, mengatakan pembelian kembali obligasi jangka panjang oleh Treasury merupakan contoh lain penggunaan instrumen tidak konvensional oleh pemerintah AS untuk mengendalikan biaya pinjaman.
Menurutnya, langkah tersebut dilakukan ketika utang pemerintah dan defisit fiskal AS terus meningkat, ditambah ketidakpastian kebijakan.
Kondisi itu berpotensi semakin membebani sentimen investor terhadap aset berdenominasi dolar AS dan mendorong investor melakukan lindung nilai serta diversifikasi.
Mata uang lainnya juga menguat terhadap dolar. Dolar Australia naik 0,13% menjadi US$0,7123, sedangkan dolar Selandia Baru naik 0,23% menjadi US$0,5957 dan berada di jalur kenaikan mingguan lebih dari 1%.
Yen Jepang melemah 0,05% menjadi 159,12 per dolar, masih tertekan oleh perbedaan suku bunga yang lebar antara AS dan Jepang.
Data yang dirilis Jumat menunjukkan inflasi konsumen inti Jepang meningkat pada Juli dibandingkan tahun sebelumnya.
Kondisi tersebut memperkuat alasan bagi bank sentral Jepang untuk menaikkan suku bunga.
Buyback Dinilai Hanya Solusi Sementara
Imbal hasil Treasury 30 tahun naik sekitar 1,4 basis poin menjadi 5,2508% pada Jumat (21/8).
Sementara itu, imbal hasil Treasury 10 tahun berada di 4,7041% setelah sebelumnya naik 4,5 basis poin, menunjukkan bahwa dampak positif awal dari rencana buyback Bessent mulai memudar.
Vitali Meschoulam, ahli strategi Goldman Sachs, mengatakan pihaknya tidak meragukan kemampuan pembuat kebijakan untuk memengaruhi imbal hasil obligasi jangka panjang.
Sejarah menunjukkan bahwa kebijakan tersebut memang dapat memberikan dampak, setidaknya untuk sementara.
Namun, menurutnya, masalah yang dihadapi AS saat ini semakin bersifat fiskal, bukan sekadar persoalan teknis di pasar obligasi.
Contoh dari negara-negara maju menunjukkan bahwa premi jangka panjang dapat ditekan.
Namun, pengalaman negara berkembang menunjukkan bahwa ketika pasar mulai berfokus pada kemampuan pemerintah membiayai utangnya, efektivitas upaya menekan imbal hasil akan semakin terbatas.
Kekhawatiran terhadap utang pemerintah AS yang telah menembus US$40 triliun juga mendorong sebagian investor beralih ke aset alternatif seperti emas dan Bitcoin.
Bitcoin bahkan naik ke level tertinggi dalam lebih dari dua bulan pada Jumat.
Harganya terakhir naik 1,6% menjadi US$73.823,43 dan berada di jalur kenaikan mingguan sekitar 17%, yang akan menjadi kenaikan mingguan terbesar dalam dua setengah tahun. (DK)

Dolar melemah, investor ragukan buyback Treasury mampu atasi masalah fiskal AS.

Dolar melemah, investor ragukan efektivitas buyback US Treasury

JAKARTA &ndash; Pemerintah melalui Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan akan menggelar lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau Sukuk Negara pada Rabu, 26 Agustus 2026.
Lelang tersebut dilakukan untuk memenuhi sebagian target pembiayaan dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) 2026, dengan target indikatif sebesar Rp10 triliun.
Berdasarkan keterangan resmi DJPPR Kementerian Keuangan, sebanyak delapan seri SBSN akan ditawarkan dalam lelang, yang terdiri atas Surat Perbendaharaan Negara-Syariah (SPN-S) dan Project Based Sukuk (PBS).
Berikut delapan seri SBSN yang akan dilelang:
&nbsp; &nbsp;&bull; SPNS12102026 (reopening) &ndash; jatuh tempo 12 Oktober 2026, dengan imbalan berupa diskonto.
&nbsp; &nbsp;&bull; SPNS01032027 (reopening) &ndash; jatuh tempo 1 Maret 2027, dengan imbalan berupa diskonto.
&nbsp; &nbsp;&bull; SPNS25052027 (new issuance) &ndash; jatuh tempo 25 Mei 2027, dengan imbalan berupa diskonto.
&nbsp; &nbsp;&bull; PBS030 (reopening) &ndash; jatuh tempo 15 Juli 2028, tingkat imbalan 5,87500%.
&nbsp; &nbsp;&bull; PBS040 (reopening) &ndash; jatuh tempo 15 November 2030, tingkat imbalan 5,00000%.
&nbsp; &nbsp;&bull; PBS034 (reopening) &ndash; jatuh tempo 15 Juni 2039, tingkat imbalan 6,50000%.
&nbsp; &nbsp;&bull; PBS005 (reopening) &ndash; jatuh tempo 15 April 2043, tingkat imbalan 6,75000%.
&nbsp; &nbsp;&bull; PBS038 (reopening) &ndash; jatuh tempo 15 Desember 2049, tingkat imbalan 6,87500%.
Alokasi pembelian non-kompetitif ditetapkan maksimal 99% dari jumlah yang dimenangkan untuk seri SPN-S dan maksimal 30% untuk seri PBS. Sementara itu, jumlah maksimal yang dapat dimenangkan mencapai 200% dari target indikatif.
Underlying asset untuk penerbitan seri SPN-S berupa Barang Milik Negara (BMN) yang telah memperoleh persetujuan DPR RI.&nbsp;
Adapun penerbitan seri PBS menggunakan proyek atau kegiatan dalam APBN 2026 serta sebagian BMN sebagai underlying asset.
Penerbitan SBSN seri SPN-S menggunakan akad Ijarah Sale and Lease Back, sedangkan seri PBS menggunakan akad Ijarah Asset to be Leased.
Lelang SBSN akan dilaksanakan melalui sistem pelelangan Bank Indonesia selaku Agen Lelang SBSN.&nbsp;
Lelang bersifat terbuka (open auction) dengan metode harga beragam (multiple price).
Lelang dibuka pada Rabu (26/8) pukul 09.00 WIB dan ditutup pukul 11.00 WIB.&nbsp;
Hasil lelang akan diumumkan pada hari yang sama. Sementara itu, tanggal setelmen ditetapkan pada Jumat, 28 Agustus 2026 atau T+2. (DK)

Utang tersebut dilakukan Kementerian Keuangan untuk memenuhi sebagian target pembiayaan dalam APBN.

Pemerintah utang lagi via lelang 8 seri Sukuk, target Rp10 triliun

JAKARTA - Aksi jual (sell-off) obligasi global mulai mereda pada perdagangan Rabu (19/8), tetapi imbal hasil surat utang masih bertahan di dekat level tertinggi dalam beberapa dekade. Kekhawatiran terhadap membengkaknya utang pemerintah membuat biaya pembiayaan meningkat dan kembali menekan pasar saham global.
Seperti dikutip Reuters, imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS) tenor 30 tahun sempat mencapai 5,3371% pada Selasa (18/8), level tertinggi dalam hampir 20 tahun. Di perdagangan Asia, yield tersebut bergerak stabil di sekitar 5,28%.
Di Eropa, yield obligasi pemerintah Jerman tenor 10 tahun dan 30 tahun menyentuh level tertinggi sejak 2011.
Sementara itu, yield obligasi Prancis tenor 30 tahun telah melonjak hampir 50 basis poin sejak akhir Juni.
Kenaikan yield juga terjadi di Jepang. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun yang sebelumnya bertahan di sekitar nol kini mendekati 3%. Inflasi yang meningkat dan kekhawatiran investor terhadap lambatnya respons pembuat kebijakan menjadi pemicu utama.
"Para investor tidak lagi percaya bahwa pengeluaran (pemerintah) akan terkendali. Bahkan, mereka memperhitungkan risiko bahwa pengeluaran tersebut tidak akan terkendali," kata Nigel Green, CEO deVere Group.
Meski tekanan jual obligasi mulai mereda pada perdagangan Asia, prospek inflasi masih menjadi perhatian. Harga minyak Brent bertahan di atas US$90 per barel karena belum ada perkembangan terkait kesepakatan untuk membuka kembali Selat Hormuz bagi kapal tanker minyak.
Pasar juga menunggu publikasi risalah rapat Federal Reserve (The Fed) pada Rabu. Dalam rapat Juli, bank sentral AS mempertahankan suku bunga.
Namun, Ketua The Fed, Kevin Warsh, membuat investor waspada karena memberikan sedikit petunjuk mengenai respons bank sentral terhadap inflasi yang masih tinggi.
Di saat yang sama, Departemen Keuangan AS akan menawarkan surat utang pemerintah tenor 20 tahun senilai US$16 miliar. Penerbitan tersebut menjadi perhatian pasar di tengah meningkatnya pasokan utang dan tuntutan investor terhadap imbal hasil yang lebih tinggi.
Saham Asia Tertekan
Tekanan dari pasar obligasi turut menjalar ke pasar saham. Indeks MSCI Asia Pasifik di luar Jepang turun 1,7%, sedangkan indeks Nikkei Jepang terkoreksi 2,6%. Penurunan tersebut mengikuti pelemahan saham teknologi di Wall Street pada perdagangan sebelumnya.
Kontrak berjangka saham AS dan Eropa juga bergerak turun sekitar 0,1%.
Di China, saham Unitree Robotics, produsen robot humanoid terbesar di dunia, justru melonjak 600% pada debut perdananya. Penawaran saham tersebut mencatat kelebihan permintaan investor ritel lebih dari 8.000 kali.
Namun, secara umum saham teknologi dan semikonduktor Asia masih berada di bawah tekanan. Pergerakan tersebut mengikuti pelemahan saham teknologi AS serta laporan bahwa pendapatan tahunan Anthropic mencapai US$65 miliar pada akhir Juli, lebih rendah dari ekspektasi sebagian pelaku pasar.
Sentimen penghindaran risiko turut menopang dolar AS, meski penguatannya masih terbatas. Euro bergerak di sekitar US$1,1576, sedangkan yen berada di 159,44 per dolar AS dan semakin mendekati level 160 yang dipandang pasar sebagai potensi pemicu intervensi pemerintah Jepang.
Dolar Kanada sedikit menguat setelah Presiden AS Donald Trump menunda penerapan tarif 50% terhadap barang Kanada selama tiga hari. Trump mengatakan kedua negara telah mencapai kesepakatan.
Investor selanjutnya akan mencermati data inflasi Inggris serta laporan keuangan Lowe's, Target, dan TJX. Data tersebut menjadi perhatian setelah penjualan ritel AS pada pekan lalu tumbuh lebih lemah dari perkiraan.
Home Depot mencatat penjualan dan laba kuartal II di atas ekspektasi pada Selasa, didukung permintaan perbaikan dan pemeliharaan rumah. Namun, data AS menunjukkan pembangunan rumah baru merosot pada Juli akibat kenaikan suku bunga hipotek.
Tekanan pada pasar obligasi juga meningkat akibat melonjaknya penerbitan surat utang oleh perusahaan teknologi besar atau AI hyperscalers. Alphabet, induk Google, menjadi salah satu perusahaan terbaru yang dilaporkan berencana menghimpun sekitar A$5 miliar atau US$3,5 miliar melalui penerbitan obligasi berdenominasi dolar Australia.
"Pada dasarnya, investor marginal di pasar obligasi khususnya obligasi tenor panjang dan obligasi pemerintah mulai menjadi sedikit lebih sensitif terhadap harga di tengah maraknya penerbitan utang," kata Jack Chambers, Senior Rates Strategist ANZ.(DH)

Yield obligasi AS 5,33% dan JGB mendekati 3% saat risiko inflasi dan fiskal menekan pasar global.

Gelombang sell-off obligasi mereda, yield US Treasury masih tinggi

JAKARTA &ndash; Arus masuk dana asing ke pasar obligasi pemerintah mulai pulih sejak Juni 2026. Namun, ini belum cukup untuk mendorong penurunan imbal hasil (yield) Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun.
Ekonom Senior Bank DBS Radhika Rao memperkirakan yield SBN 10 tahun masih akan bertahan di atas level 7% dalam waktu dekat.
Pasalnya, Indonesia sebagai pasar negara berkembang masih harus menawarkan yield tinggi dibandingkan obligasi pemerintah negara-negara maju, seperti Amerika Serikat, Jepang, dan Eropa, agar tetap atraktif di pasar global.
&ldquo;Di titik ini, Anda tidak mengharapkan imbal hasil 10-tahun ini turun, karena dampaknya akan negatif,&rdquo; ujar Radhika Rao pada IDNFinancials, saat ditemui usai Media Gathering Bank DBS, Rabu (29/7).
Sebagai catatan, yield obligasi pemerintah Indonesia dengan tenor 10 tahun telah melonjak sejak awal tahun, dari 6,03% per akhir 2025, kini ke level 7,37% per 24 Juli 2026, &ndash; level yang menyamai saat krisis pandemi COVID-19 melanda.
Tren ini sejalan dengan peningkatan suku bunga acuan BI (BI Rate) hingga 100 bps dalam enam bulan pertama 2026, dan kini berada di 5,75%.
Namun, Bella Ghassani, Analis Indoasia Asset Management, juga menyebutkan bahwa kenaikan yield ini tidak hanya merespon kenaikan suku bunga acuan BI (BI Rate).
&ldquo;Ada pengaruh dari demand-supply, ditambah outlook defisit fiskal yang masih terus dipantau pasar, serta pelemahan rupiah yang memicu BI-rate hike. Investor asing meminta &lsquo;kompensasi&rsquo; atas pelemahan tersebut dengan yield,&rdquo; jelasnya pada IDNFinancials, Kamis (30/7).
Menurutnya, yield obligasi 10 tahun memang harus tetap atraktif di pasar global untuk mengembalikan angka kepemilikan asing di obligasi pemerintah.
Pasalnya, porsi dana asing di obligasi pemerintah telah menyusut hingga Rp20 triliun sepanjang empat bulan pertama 2026.
Namun, meski angka tersebut pulih ke level Rp890,79 triliun per Juli 2026, nominal inflow juga belum menyamai angka per September 2025 di atas Rp900 triliun.
&ldquo;Jadi, sebenarnya nominal rupiah yang masuk juga belum pulih. Makanya berusaha di-attract lagi,&rdquo; kata Bella.
Mengapa dana asing kembali masuk?
Senada dengan pernyataan Bella, Radhika Rao dari DBS menjelaskan bahwa pelemahan inflow asing memang disebabkan oleh tiga kekhawatiran utama: pelebaran defisit fiskal, pelemahan rupiah, dan penetapan rating kredit S&amp;P.
Namun, Bank DBS telah memproyeksikan bahwa defisit fiskal tidak akan melebihi 3% PDB, terutama usai upaya efisiensi program MBG hingga sekitar 30%.
Selain itu, meski rupiah masih dalam tren pelemahan, lembaga pemeringkat global S&amp;P menegaskan sovereign credit rating Indonesia di level BBB dengan outlook stabil &ndash; tidak seperti keputusan Moody&rsquo;s dan Fitch yang menurunkan outlook menjadi negatif.
&ldquo;Saya rasa, intinya, tiga permasalahan utama yang disoroti pasar obligasi telah teratasi,&rdquo; imbuhnya.
Namun, meski faktor-faktor tersebut telah diatasi, dan dana asing ke pasar obligasi mulai kembali masuk, ia menegaskan bahwa peluang untuk yield Indonesia turun di bawah 7% sangat kecil.
Menurut Radhika, salah satu dari sedikit faktor yang dapat mengubah tren yield ini adalah arahan dan kebijakan baru bank sentral, Bank Indonesia, di bawah pimpinan baru.
Namun, Radhika menilai bahwa BI kini masih dalam tren hawkish, terutama dengan mempertimbangkan posisi dolar AS dan rupiah, serta proyeksi kebijakan The Fed, sehingga peluang yield turun ke 7% masih tetap rendah. (ZH)

Arus dana asing mulai pulih, tetapi Indonesia dinilai masih perlu menawarkan yield atraktif.