HARARE &ndash; Gelombang aksi jual (sell-off) aset Indonesia yang semakin tajam sepanjang 2026, termasuk saat perang Iran memicu gejolak pasar global, justru dimanfaatkan manajer investasi asal Afrika Selatan, Allan Gray, untuk mulai berinvestasi di Tanah Air.
Perusahaan pengelola aset senilai US$29 miliar yang berbasis di Cape Town itu menilai volatilitas pasar saat ini menciptakan peluang investasi menarik bagi investor jangka panjang yang berfokus pada valuasi.
Dikutip dari The Business Times Singapura, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) menjadi indeks saham dengan kinerja terburuk di dunia sepanjang 2026.
Berdasarkan data Bloomberg, IHSG telah turun lebih dari 35% dalam denominasi dolar AS sepanjang 2026. Kinerja tersebut menjadikannya sebagai indeks saham dengan performa terburuk di antara 92 indeks saham yang dipantau Bloomberg.
Tekanan terhadap pasar saham Indonesia terutama dipicu peringatan MSCI pada Januari lalu mengenai potensi penurunan status Indonesia dari pasar berkembang menjadi pasar frontier. Penilaian tersebut didasarkan pada terbatasnya jumlah saham yang memenuhi kriteria investabilitas bagi investor global.
Sejak peringatan itu diterbitkan, pemerintah telah memperkenalkan sejumlah reformasi pasar yang akan ditinjau kembali oleh MSCI pada November mendatang.
Namun, sentimen investor kembali memburuk pada Rabu (8/7) setelah S&amp;P Dow Jones Indices mengisyaratkan Indonesia berpotensi kehilangan status pasar berkembang apabila berbagai persoalan di pasar saham domestik tidak kunjung membaik. Di tengah pelemahan bursa regional, IHSG ditutup melemah 1,3%.
Selain itu, investor juga mencermati berbagai faktor lain, mulai dari kebijakan fiskal, tata kelola pemerintahan, pelemahan nilai tukar rupiah, hingga kepastian arah kebijakan ekonomi di bawah pemerintahan Presiden Prabowo Subianto.
Di tengah berbagai sentimen negatif tersebut, Allan Gray justru melihat peluang investasi.
Portfolio Manager Allan Gray, Rory Kutisker-Jacobson, mengatakan periode volatilitas tinggi dan ketidakpastian investor seperti saat ini merupakan momentum yang menarik bagi investor yang sabar dan berorientasi pada valuasi.
"Periode volatilitas tinggi dan ketidakpastian investor seperti ini menjadi lahan yang sangat menarik bagi investor yang terbiasa di pasar frontier yang sabar dan berfokus pada valuasi," tulis Kutisker-Jacobson dalam laporannya.
Menurutnya, ketika suatu pasar kurang mendapat perhatian investor global, valuasi saham dapat menjadi tidak efisien sehingga menciptakan peluang investasi yang menarik. Kondisi seperti itu kini dinilainya mulai terlihat di Indonesia.
Menurutnya, pasar frontier kerap diabaikan atau kurang mendapat perhatian dari investor global sehingga menciptakan inefisiensi harga yang pada akhirnya membuka peluang investasi yang menarik.
Sebagai langkah awal, Allan Gray melakukan investasi pertamanya di Indonesia pada Juni 2026 dengan membeli saham PT Indofood Sukses Makmur Tbk, salah satu produsen mi instan terbesar di dunia.
Kutisker-Jacobson mengatakan perusahaannya kini juga meningkatkan fokus terhadap Indonesia dengan menyusun sejumlah laporan riset internal untuk mengidentifikasi peluang investasi lainnya.
Menurut perhitungan Allan Gray, saham Indofood diperdagangkan pada valuasi sekitar lima kali laba perusahaan (price-to-earnings ratio/PER). Valuasi tersebut dinilai menarik mengingat Indofood memiliki posisi pasar yang dominan, menghasilkan arus kas yang kuat, serta memiliki bisnis yang berorientasi pada konsumen.
Hingga pertengahan 2026, Allan Gray Frontier Markets Equity Fund yang turut dikelola Kutisker-Jacobson membukukan imbal hasil hampir 9%.
Selain mulai berinvestasi di Indonesia, dana tersebut juga membuka posisi kecil di Meksiko, Polandia, dan Turki. Di sisi lain, Allan Gray mengurangi kepemilikannya di perusahaan energi Nigeria, Seplat Energy, yang sebelumnya mencatatkan kinerja kuat seiring tingginya harga minyak.
Harga minyak mentah Brent sendiri mulai melemah setelah Amerika Serikat dan Iran mencapai kesepakatan gencatan senjata pada Juni lalu. Meredanya ketegangan tersebut mengurangi kekhawatiran terhadap gangguan pasokan melalui Selat Hormuz, salah satu jalur pengiriman minyak paling penting di dunia.
Berbasis Value Investing
Allan Gray merupakan perusahaan manajer investasi independen yang didirikan pada 1973 oleh Allan William Gray dan berkantor pusat di Cape Town, Afrika Selatan.
Perusahaan ini mengelola aset senilai sekitar US$29 miliar dan dikenal menerapkan strategi investasi jangka panjang berbasis value investing, yakni mencari perusahaan yang diperdagangkan di bawah nilai intrinsiknya untuk memperoleh imbal hasil dalam jangka panjang.
Melalui Allan Gray Frontier Markets Equity Fund, perusahaan berinvestasi di berbagai negara berkembang dan pasar frontier dengan fokus pada saham-saham yang dinilai memiliki valuasi menarik namun kurang mendapat perhatian investor global.
Selain Indonesia, portofolio dana tersebut mencakup sejumlah negara di Afrika, Amerika Latin, Eropa Timur, dan Asia, dengan pendekatan investasi yang menekankan analisis fundamental serta disiplin dalam memilih perusahaan berkualitas. (ARF)

Koreksi IHSG dinilai membuka peluang investasi menarik

IHSG anjlok, Allan Gray mulai berburu saham Indonesia

NEW YORK &ndash; Kinerja ekonomi Amerika Serikat (AS) yang tetap kuat dinilai tidak lagi sejalan dengan pergerakan pasar saham. Meningkatnya suku bunga riil serta besarnya investasi di sektor kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) mulai mengubah sentimen investor terhadap aset berisiko.
Dikutip dari Reuters, data ekonomi AS sepanjang Juni 2026 menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja dan belanja konsumen masih kuat, sementara kepercayaan masyarakat juga terus membaik.
Namun, kondisi tersebut tidak diikuti oleh pasar saham. Indeks Nasdaq dan S&amp;P 500 mencatat pelemahan sepanjang bulan, sementara kelompok saham teknologi Magnificent Seven turun lebih dari 10%.
Di saat yang sama, obligasi pemerintah AS justru menguat sehingga mendorong imbal hasil turun, meski inflasi telah menembus 4% untuk pertama kalinya dalam tiga tahun terakhir.
Chief Fixed Income Strategist Janney Montgomery Scott, Guy LeBas, mengatakan bahwa daya beli konsumen tetap terjaga meski harga energi meningkat.
Menurutnya, kondisi tersebut menunjukkan ekonomi AS masih lebih tangguh dibandingkan dengan perkiraan awal tahun sehingga membuka peluang pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi.
Suku bunga riil jadi perhatian
Reuters menilai investor kini menghadapi tantangan baru akibat kenaikan suku bunga riil yang dipicu lonjakan investasi AI.
Sikap hawkish Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral AS masih berpotensi menaikkan suku bunga. Meski demikian, sebagian analis menilai langkah tersebut belum tentu dilakukan karena kondisi keuangan yang sudah semakin ketat.
Tekanan tersebut telah mendorong penurunan harga emas, bitcoin, serta saham perusahaan teknologi seperti Microsoft dan Meta.
Di sisi lain, perusahaan-perusahaan di Wall Street terus menerbitkan saham maupun obligasi dalam jumlah besar untuk membiayai investasi AI. Kondisi itu menunjukkan permintaan investor terhadap aset tersebut masih cukup kuat.
Analis Goldman Sachs, Kamakshya Trivedi, mengatakan meredanya konflik di Timur Tengah dan turunnya harga minyak menciptakan kondisi fundamental ekonomi yang lebih baik. Namun, valuasi saham saat ini dinilai sudah sangat tinggi, terutama di sektor AI yang kini menjadi sumber utama volatilitas pasar saham.
Belanja AI jadi penopang ekonomi
Volatilitas pasar juga dipicu oleh perpindahan dana investor dari satu saham momentum ke saham lainnya.
Sejak ketegangan perang mereda pada akhir Maret 2026, indeks saham semikonduktor melonjak sekitar 87% sepanjang tahun. Saham Micron naik hampir empat kali lipat, sementara Intel dan Marvell Technology masing-masing meningkat sekitar tiga kali lipat.
Sebaliknya, kelompok Magnificent Seven, yang dipimpin Nvidia, Apple, dan Alphabet, justru mencatat kinerja negatif sepanjang tahun setelah menjadi penyumbang sekitar 40% kenaikan indeks S&amp;P 500 pada 2025.
Sejumlah investor menilai perubahan sentimen mulai terjadi ketika perusahaan teknologi besar seperti Oracle, Amazon, dan Alphabet meningkatkan penerbitan utang untuk membiayai pembangunan infrastruktur AI.
Dalam 12 bulan terakhir, Amazon dan Alphabet menerbitkan obligasi senilai sekitar US$60 miliar, sementara penerbitan obligasi oleh perusahaan teknologi berperingkat investasi telah melampaui total sepanjang 2025 dan diperkirakan mencapai US$250 miliar tahun ini.
Chief Executive Officer Longbow Asset Management, Jake Dollarhide, mengatakan manfaat terbesar investasi AI saat ini justru dinikmati oleh perusahaan penyedia teknologi, seperti produsen cip, bukan perusahaan yang mengeluarkan belanja modal besar untuk membangun infrastruktur AI.
Sebagian investor juga mulai mengkhawatirkan potensi pengurangan belanja modal AI oleh perusahaan teknologi besar apabila tekanan terhadap harga saham terus berlanjut.
Kendati demikian, LeBas menilai belanja modal korporasi masih menjadi faktor utama yang menopang pertumbuhan ekonomi AS. Ia menilai sulit terjadi perlambatan ekonomi yang signifikan selama perusahaan teknologi terbesar masih berencana menggelontorkan investasi hingga sekitar US$700 miliar untuk proyek-proyek AI dalam beberapa tahun mendatang.
Meski demikian, Dollarhide mengatakan masih terlalu dini untuk memperkirakan pemangkasan belanja modal karena investor di pasar AS selama ini cenderung memanfaatkan setiap koreksi harga sebagai peluang untuk kembali membeli saham. (ARF)

Ekonomi AS tetap kuat, namun pasar saham mulai melemah.